33億定增 VS 4.4億回租，這兩家養(yǎng)豬巨頭到底在打什么算盤？

近日， 新希望與華統(tǒng)股份 接連發(fā)布融資相關(guān)公告， 前者33.38億元定增方案獲批落地，后者擬通過售后回租方式融資不超4.4億元， 兩大企業(yè)的動作均指向優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)、盤活資產(chǎn)、聚焦主業(yè)提質(zhì)增效，成為生豬行業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展的典型動作。

新希望：歷時三年33億定增獲批落地

作為國內(nèi)農(nóng)牧行業(yè)龍頭，新希望此次定增落地歷時兩年多，且兩度大幅下調(diào)募資規(guī)模。該定增方案最早可追溯至2023年11月，最初擬募資不超73.50億元，計劃用于豬場升級、收購子公司少數(shù)股權(quán)、償債等。受資本市場環(huán)境、行業(yè)周期波動及自身經(jīng)營調(diào)整影響，方案先后在2024年8月、2026年1月兩次修訂，最終募資總額鎖定為33.38億元，募資規(guī)模縮減超54%，剔除收購子公司少數(shù)股權(quán)項目，資金高度聚焦豬場生物安全防控及數(shù)智化升級與償還銀行債務(wù)。

根據(jù)最新方案，33.38億元募資中，23.38億元將用于北方等區(qū)域老舊豬場改造，完善正壓通風(fēng)、智能化飼喂等設(shè)施，提升生物安全水平與生產(chǎn)效率，從硬件端降低養(yǎng)殖成本；剩余10億元直接償還銀行債務(wù)，緩解短期財務(wù)壓力。

這一調(diào)整也是新希望針對自身財務(wù)狀況的精準(zhǔn)施策，數(shù)據(jù)顯示，新希望業(yè)績隨行業(yè)周期波動明顯，資產(chǎn)負(fù)債率長期處于較高水平，2024年末為69.01%，2025年三季度末升至69.49%，且2025年預(yù)計全年歸母凈利潤為-15億元至-18億元，業(yè)績承壓。此次定增落地，既能助力豬場數(shù)智化改造、提升抗風(fēng)險能力，也能減少10億元有息負(fù)債，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。

定增融資早已成為新希望匹配不同發(fā)展周期戰(zhàn)略需求的重要手段。自上市以來，公司已累計完成3次定增，加上本次獲批待發(fā)行的33.38億元，累計募資規(guī)模超143億元。從2014年募資30億元補(bǔ)充流動資金、支撐主業(yè)規(guī)模化發(fā)展，到2020年募資近40億元加速生豬產(chǎn)能擴(kuò)張、推動雙核心轉(zhuǎn)型，再到此次聚焦“補(bǔ)短板、降負(fù)債”，新希望的資本運(yùn)作始終緊扣行業(yè)趨勢與自身發(fā)展節(jié)奏。

值得關(guān)注的是，2026年3月，新希望將其持有的關(guān)嶺新牧養(yǎng)殖有限公司100%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓給新六創(chuàng)益（福建）農(nóng)牧發(fā)展有限公司。新六創(chuàng)益成立于2025年12月，新希望與中央企業(yè)鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司（以下簡稱“央企基金”）、欠發(fā)達(dá)地區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金有限公司（以下簡稱“欠發(fā)達(dá)基金”）共同投資成立新六創(chuàng)益鄉(xiāng)村發(fā)展有限公司。

根據(jù)之前公司公告，合資公司注冊資本總額28.7億元，其中，新希望以貨幣出資21億元，占比73.17%；央企基金以貨幣出資7億元，占比24.39%；欠發(fā)達(dá)基金以貨幣出資7000萬元，占比2.44%。將收購公司全資孫公司白銀新希望農(nóng)牧科技有限公司及盤州新六農(nóng)牧發(fā)展有限公司和公司控股孫公司關(guān)嶺新牧養(yǎng)殖有限公司100%的股權(quán)。

此外，合資公司還將在重點(diǎn)幫扶區(qū)域獨(dú)資新設(shè)十六家子公司用于生豬養(yǎng)殖，新設(shè)子公司以“企業(yè)+農(nóng)戶”放養(yǎng)模式為主，不增加公司與行業(yè)的生豬產(chǎn)能。

華統(tǒng)股份：融資金額不超4.4億元

與新希望不同，區(qū)域農(nóng)牧龍頭華統(tǒng)股份選擇以售后回租的融資租賃方式盤活存量資產(chǎn)。4月2日華統(tǒng)股份公告稱，公司及子公司擬將部分生產(chǎn)線及設(shè)備，與無關(guān)聯(lián)關(guān)系的具備資質(zhì)融資租賃公司開展售后回租業(yè)務(wù)，融資金額不超4.4億元，融資期限不超3年，授權(quán)期限內(nèi)授信額度可循環(huán)使用。

此次融資租賃的標(biāo)的資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)清晰，無抵押、質(zhì)押等權(quán)利瑕疵，也無司法查封、凍結(jié)等情況，且該事項已通過公司董事會審議，屬于正常經(jīng)營決策。對華統(tǒng)股份而言，此次交易核心是盤活存量資產(chǎn)、拓寬融資渠道、滿足運(yùn)營資金需求，且不會影響標(biāo)的物正常使用，對生產(chǎn)經(jīng)營無重大影響，回購風(fēng)險整體可控，是兼顧資金需求與生產(chǎn)經(jīng)營的穩(wěn)妥選擇。

華統(tǒng)股份作為區(qū)域性“養(yǎng)殖+屠宰”龍頭，正推進(jìn)生豬全產(chǎn)業(yè)鏈一體化發(fā)展。在行業(yè)整體現(xiàn)金流承壓的背景下，通過融資租賃獲取資金，既能避免新增大額融資對股權(quán)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)負(fù)債率的過度影響，又能快速補(bǔ)充運(yùn)營資金，為全產(chǎn)業(yè)鏈布局持續(xù)推進(jìn)提供支持。

來源：綜合企業(yè)公告、泰山財經(jīng)等