青島銀行8000億資產規模背后的“成長煩惱”

出品|圓維度

2026年3月26日，青島銀行股份有限公司（002948.SZ；03866.HK）發布了2025年年度報告。這份作為2023—2025年三年戰略規劃“收官之作”的成績單，交出了一組令人矚目的數字。

然而，在這份亮眼財報的背后，一系列結構性風險信號正在浮現：凈息差連續三年下滑至1.66%，核心一級資本充足率逼近監管紅線，零售貸款連續兩年負增長，理財業務收入驟降超兩成。青島銀行正面臨"規模擴張與質量承壓并存"的深層挑戰。

規模擴張的"雙刃劍"

從總量指標看，青島銀行的2025年堪稱“高光時刻”。

青島銀行全年實現營業收入145.73億元，同比增長7.97%；歸屬于母公司股東的凈利潤51.88億元，同比增長21.66%；加權平均凈資產收益率（ROE）為12.68%，較上年的11.51%提升1.17個百分點。在A股上市銀行中，這樣的利潤增速位居前列。管理總資產突破萬億元，存款、貸款業務在山東省市場份額實現雙提升。

但細究利潤結構，這一增長高度依賴“以量補價”的粗放模式。

2025年，青島銀行實現利息凈收入110.70億元，同比增長12.11%，占營業收入比重為75.96%。支撐利息凈收入增長的核心動力，并非資產端收益率提升，而是生息資產規模的急劇擴張——生息資產平均余額達6652.15億元，較上年增長16.87%。

與此同時，生息資產整體平均收益率從2024年的3.94%降至3.49%，降幅達0.5個百分點。發放貸款和墊款平均余額增長14.42%至3609.86億元，但平均收益率從4.61%降至4.14%，利息收入僅增長2.81%。

這意味著，青島銀行正在用越來越大規模的資產“鋪攤子”，來對沖資產收益率不斷下行的壓力。

非利息收入方面的情況更不容樂觀。2025年非利息收入35.03億元，同比下降3.34%。其中，理財業務手續費收入從9.29億元驟降至7.26億元，降幅高達21.87%，主要受子公司青銀理財受債市波動沖擊所致。2025年前三季度，非利息收入同比降幅已達10.72%，收入結構單一的“路徑依賴”特征愈發明顯。

1.66%的凈息差還有多少下行空間？

凈息差是銀行盈利能力的“溫度計”，在銀行業整體息差收窄的背景下，青島銀行未能幸免。

2025年，青島銀行凈息差為1.66%，較上年收窄0.07個百分點，延續了2023年（1.83%）、2024年（1.73%）以來的持續下行趨勢，兩年間累計收窄0.17個百分點。

生息資產收益率全面下行是凈息差收窄的直接推手。從結構看，公司貸款平均收益率從4.75%降至4.33%，個人貸款平均收益率從4.81%降至4.01%，金融投資平均收益率從3.14%降至2.75%，存拆同業及買入返售資產平均收益率從2.46%降至2.04%，各主要生息資產類別收益率無一例外出現下滑。

對比行業整體水平，國家金融監督管理總局2025年四季度末數據顯示，商業銀行凈息差為1.42%，城商行凈息差整體水平與青島銀行接近。

從已披露年報的A股上市銀行看，22家銀行2025年末凈息差整體處在1.20%—1.87%之間，青島銀行的1.66%雖高于行業均值，但考慮到其連續三年下滑的趨勢以及生息資產收益率仍在探底，息差是否已觸底企穩，仍是未知數。

從負債端看，青島銀行通過壓降存款成本率取得了一定成效。計息負債平均成本率從上年的2.18%降至1.81%，存款平均成本率從2.08%降至1.75%，其中公司存款平均成本率降至1.42%，個人存款平均成本率降至2.07%。但個人存款成本率仍顯著高于公司存款，疊加零售業務“資產萎縮、負債高成本”的結構性矛盾，負債成本優化空間正在收窄。

零售業務“失速”

在規模快速擴張的過程中，青島銀行的業務結構正在出現明顯的“失衡”——公司業務強勢擴張，零售業務持續萎縮。

2025年末，青島銀行公司貸款2966.56億元，比上年末增加544.77億元，增長22.49%，占客戶貸款總額的74.72%，較上年末提高3.64個百分點。從對公貸款結構看，批發和零售業、制造業、租賃和商賃服務業、建筑業合計占比52.46%，傳統產業與基建占比較高，展現出典型的對公驅動型業務格局。

與此形成鮮明對比的是，零售業務陷入持續萎縮的困局。2025年末，個人貸款740.01億元，較上年末減少43.35億元，下降5.53%，這已是該行零售貸款連續第二年出現負增長。零售貸款占貸款總額的比重從22.99%降至18.64%，下降了4.35個百分點。太平洋證券研報指出，個人貸款下降主要系主動調整互聯網消費貸經營策略，并受房地產市場影響。

分項來看，個人消費貸款余額162.34億元，較上年末驟降38.87億元，降幅高達19.32%；個人住房按揭貸款余額454.90億元，較上年末下降17.06億元，降幅3.61%。太平洋證券數據顯示，零售貸款不良率較年初上升56個基點至2.58%，主要來自信用卡和個人按揭，顯示零售信貸資產質量壓力正在積聚。

理財業務同樣遭遇重創。2025年理財業務手續費收入7.26億元，同比減少2.03億元，降幅21.87%。子公司青銀理財受債市波動沖擊，成為拖累非利息收入的重要因素。

對于2026—2028年新一輪戰略規劃，青島銀行將公司業務定位為“壓艙石”，零售定位為“可持續發展的基石”。但從當前的業務結構演變趨勢看，公司業務的占比仍在持續擴大，零售業務能否真正成為“基石”，仍面臨不小的挑戰。

資本承壓

更值得關注的是資本消耗問題。資產規模的快速擴張，正在持續消耗青島銀行的資本緩沖墊。

截至2025年末，青島銀行資本充足率13.37%、一級資本充足率10.48%、核心一級資本充足率8.67%，三項指標分別較上年末下降0.43個、0.19個和0.44個百分點。核心一級資本充足率已降至8.67%，距離監管紅線7.5%（非系統重要性銀行）已不足1.2個百分點。在2024年，該行的資本充足率和一級資本充足率剛剛結束了三年連降，增速回正，但2025年指標再次全線掉頭向下。

為緩解資本壓力，青島銀行在2025年密集推出了多項資本補充舉措：發行不超過48億元A股可轉債，申請發行不超過280億元金融債券，發行20億元永續債用于補充其他一級資本。股權結構層面，國信產融控股通過港股通累計增持該行H股2.43億股，耗資9.57億元，增持完成后成為青島銀行第一大股東。

但一個值得關注的細節是，青島銀行的分紅比例正在觸及監管底線。2025年該行擬每10股派現1.8元（含稅），總分紅額10.48億元，分紅比例20.19%。按照上市公司現金分紅相關監管要求，現金分紅占利潤比例不低于20%，青島銀行的分紅比例僅略高于監管“及格線”，反映出其利潤留存用于補充資本的壓力正在加大。年報對此的解釋是“利潤留存進一步增加”。

值得一提的是，青島銀行不良貸款率降至0.97%、撥備覆蓋率升至292.30%——從表面數據看，青島銀行的資產質量似乎已邁入“新階段”，這也是財報中最具亮點的部分。但細究數據背后的故事，一個更為復雜的資產質量圖景正在浮現。

然而，不良率的下降主要依靠大幅核銷而非實質改善。 2025年貸款核銷14.82億元，比2024年多核銷2.53億元，同比激增20.6%。

更危險的信號來自貸款遷徙率。其關注類貸款遷徙率從47.51%攀升至50.58%，連續三年上升、次級類貸款遷徙率從62.37%升至74.28%、可疑類貸款遷徙率從54.58%升至73.39%。

遷徙率的全面攀升表明，潛在不良貸款正在加速惡化，已處于不良階段的貸款正以更快的速度向更嚴重風險等級遷徙。盡管賬面不良率下降，但資產質量的真實壓力可能正在積聚。

此外，零售貸款不良率同比上升56個基點至2.58%，青島市地區不良貸款率從1.48%上升至1.53%，區域風險不容忽視。

在財務指標之外，青島銀行的合規與內控表現同樣值得關注。2026年2月12日，青島銀行收到中國人民銀行青島市分行開出的行政處罰決定書（青銀罰決字(2026)1號），因存在六項違法違規行為，被處以警告并罰款116.1萬元。違規行為涵蓋違反金融統計相關規定、違反賬戶管理規定、違反反假貨幣業務管理規定、違反信用信息采集提供查詢及相關管理規定、未按照規定報告可疑交易以及未按照規定開展客戶盡職調查。

青島銀行2025年財報呈現典型的"冰火兩重天"：一邊是資產規模突破8000億、凈利潤增長超兩成的"高光時刻"，一邊是凈息差持續收窄、資本充足率逼近紅線、零售業務萎縮、資產質量隱患的"增長焦慮"。

在三年戰略規劃收官之際，青島銀行董事長景在倫表示，要打造"質效領先、特色鮮明、機制靈活"的價值領先銀行。然而，如何在高增長與高質量之間找到平衡，如何擺脫對規模擴張的路徑依賴，如何扭轉零售業務的頹勢，將是新任三年戰略規劃（2026-2028）必須回答的核心命題。

對于投資者而言，20.19%的分紅比例（觸及公司章程規定的20%下限）或許暗示了管理層對資本補充的迫切需求。在核心一級資本充足率僅8.67%、風險加權資產快速擴張的背景下，青島銀行的"規模神話"能否持續，值得市場持續關注。