恒生科技3月下跌9.5%，機(jī)構(gòu)展望4月投資機(jī)會(huì)｜港股月觀點(diǎn)

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 瀟夏

4月7日，港股因復(fù)活節(jié)休市，4月8日（周三）起將正常開(kāi)市。

回顧3月份，港股市場(chǎng)明顯回調(diào)。恒生指數(shù)全月下跌6.92%，換手率為8.06%。恒生科技指數(shù)表現(xiàn)更弱，全月下跌9.50%。在上一個(gè)交易日（4月2日），恒指進(jìn)一步下探至25000點(diǎn)附近，恒科跌至4679.1點(diǎn)。兩大指數(shù)雙雙走低，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好整體下降。

從資金面來(lái)看，Wind數(shù)據(jù)顯示，3月南向資金凈買入合計(jì)546.02億港元。數(shù)據(jù)表明，在市場(chǎng)調(diào)整過(guò)程中，部分內(nèi)地資金選擇逢低布局，主要流向了金融、能源的藍(lán)籌股。

分板塊來(lái)看，3月港股市場(chǎng)中傳統(tǒng)價(jià)值板塊相對(duì)抗跌，而科技成長(zhǎng)板塊大幅承壓。一方面，地緣政治緊張局勢(shì)加劇了市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒；另一方面，部分科技股面臨估值調(diào)整壓力。

傳統(tǒng)行業(yè)和防御性板塊漲幅靠前。其中電氣設(shè)備板塊以13.64%的漲幅領(lǐng)跑；石油天然氣板塊上漲6.17%，反映出地緣局勢(shì)緊張局勢(shì)下能源價(jià)格的支撐作用。汽車板塊上漲5.38%。

科技和消費(fèi)相關(guān)板塊跌幅較大。休閑用品板塊跌幅最大，達(dá)到34.40%；航空客運(yùn)板塊下跌30.44%，或受地緣局勢(shì)緊張和油價(jià)上漲的雙重打擊；半導(dǎo)體板塊下跌21.89%。

龍頭股中，寧德時(shí)代以23.69%的漲幅領(lǐng)漲，中國(guó)石油股份和中國(guó)海洋石油分別上漲12.68%和10.58%；銀行H股中，中國(guó)銀行和工商銀行分別上漲7.11%和6.36%；不過(guò)，阿里巴巴-W下跌16.73%，騰訊控股下跌6.56%，匯豐控股下跌12.27%。

展望4月港股投資機(jī)會(huì)，多家機(jī)構(gòu)發(fā)布觀點(diǎn)。

國(guó)信證券4月6日表示，能源、高息、業(yè)績(jī)?nèi)齻€(gè)方向考慮配置。由于伊朗局勢(shì)持續(xù)且前景不明朗，原油價(jià)格、美元指數(shù)、美債利率三個(gè)變量均在朝著類滯脹的方向定價(jià)，且科技、汽車業(yè)績(jī)的業(yè)績(jī)短期仍在下修，建議港股配置偏重三個(gè)方向。其一是能源、新能源及受益方向；其二是現(xiàn)金流、股息穩(wěn)健的方向；其三是業(yè)績(jī)上修的方向，如有色金屬、創(chuàng)新藥、出口。

浙商國(guó)際4月2日表示，4月港股市場(chǎng)基本面仍偏弱，資金面環(huán)境有所回落，政策面重點(diǎn)關(guān)注新質(zhì)生產(chǎn)力和擴(kuò)大內(nèi)需，情緒面避險(xiǎn)情緒占主導(dǎo)。板塊配置方面，看好新能源、創(chuàng)新藥、AI科技等；低估值國(guó)央企紅利板塊；基本面相對(duì)獨(dú)立且受益于降息周期的香港本地銀行、電信及公用事業(yè)紅利股。

富國(guó)基金3月31日表示，港股配置上，關(guān)注經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健、具備穩(wěn)定現(xiàn)金流的紅利板塊；創(chuàng)新藥板塊有望表現(xiàn)；國(guó)際能源價(jià)格上行受益的替代板塊，可能與電新（鋰礦和新能源車）等外需鏈有所重合。

招銀國(guó)際3月31日表示，4月影響港股主要有流動(dòng)性及基本面兩大影響面。在流動(dòng)性部分，首要關(guān)注美伊局勢(shì)變化，預(yù)期沖突在月內(nèi)逐步減弱，但階段回撤風(fēng)險(xiǎn)猶存，美聯(lián)儲(chǔ)議息須留意是否有更鷹派的表述?；久嫔?，4月份港股財(cái)報(bào)的公布集中在高股息、低估值的行業(yè)。方向上建議關(guān)注Agent概念相關(guān)的公司，特別規(guī)避補(bǔ)貼退坡的新能源車業(yè)績(jī)不及預(yù)期的可能性。

銀河證券表示，建議優(yōu)先配置港股科技類ETF，把握板塊整體反彈行情。個(gè)股方面，聚焦“AI+平臺(tái)”雙主線，沿上述四層受益鏈條，布局商業(yè)化落地快、現(xiàn)金流穩(wěn)健、估值處于低位的核心標(biāo)的。

后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注事件上，4月將進(jìn)入一季度財(cái)報(bào)密集披露期，包括迅銷-DRS（4月9日）、天立國(guó)際控股（4月10日）、藍(lán)思科技（4月15日）、灣區(qū)發(fā)展（4月17日）等；同時(shí)，需繼續(xù)關(guān)注中東局勢(shì)，霍爾木茲海峽的通航情況，地緣局勢(shì)的發(fā)展直接對(duì)全球能源市場(chǎng)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格產(chǎn)生影響。