深圳南山儲能巨頭沖擊IPO，估值約22億元，同創偉業押注

近幾年，AI帶來的算力需求引發長期對用電量需求的增長，新能源電力迎來新一輪機遇；儲能解決方案則憑借其削峰填谷的功能，有效地提高了可再生能源的利用率，成為伴生快速增長的行業之一。

近期，有一家專注于儲能系統解決方案的公司正在尋求港股IPO。

格隆匯獲悉，4月3日，中國證監會公布境外發行上市備案補充材料要求公示，深圳市遠信儲能技術股份有限公司（簡稱“遠信儲能”）被要求提供境外上市備案補充材料，補充說明控股股東認定結果不一致、激勵計劃涉及外部顧問等情況。

遠信儲能此前于1月12日遞表港交所，由招銀國際擔任保薦人。

01

專注于儲能系統解決方案領域，中山大學校友創辦

遠信儲能成立于2019年7月，由王堉先生及張佳婧女士創辦，2025年12月改制為股份公司，總部位于廣東省深圳市南山區。

公司的主要機構投資者包括粵財投資、同創偉業、亞翔電子、中科創業投資、桐鄉烏鎮正海等。

在2025年12月的增資中，公司的投后估值約22億元。

王堉今年37歲，目前任董事長兼執行董事，他先后獲中山大學理論與應用力學學士學位及工程力學碩士學位。在創辦遠信儲能之前，他曾任職于汕頭航空、猛獅新能源等公司。

張佳婧今年42歲，目前任執行董事兼首席執行官，她先后獲哈爾濱工程大學英語學士學位、香港中文大學新媒體理學碩士學位。此前她曾任職于杜邦太陽能有限公司、廣發銀行、申港證券、甬興證券等公司。

執行董事情況，來源：招股書

遠信儲能是一家全球集成儲能系統(ESS)解決方案提供商，專注于儲能系統解決方案的研究及開發、制造與銷售，面向中國及海外客戶，覆蓋大型及工商業儲能應用場景。

遠信儲能的集成儲能系統解決方案，涵蓋高質量儲能硬件產品與智能軟件系統，以及平臺的全面產品組合。具體來說，公司主要提供的業務包括：

1、在客戶的儲能項目中部署公司的集成儲能系統解決方案，主要包括硬件產品與專有智能軟件產品的協同組合，或硬件產品及配套服務組合；

2、向客戶銷售獨立的儲能系統硬件；

3、向客戶提供運維及電力委托交易服務。

集成儲能系統解決方案對儲能項目的全生命周期，來源：招股書

硬件產品

就提供集成儲能系統解決方案而言，遠信儲能向客戶提供多種硬件產品，主要包括GridUltra系列、VenturePro系列及電池模塊及電池簇等若干關鍵儲能系統部件。

VenturePro系列工商業儲能一體柜，來源：招股書

智能軟件系統

公司的集成軟件系統套件包括EnergyEMS（用于大型儲能系統解決方案）、EnergyHub（用于工商業儲能系統解決方案）、EnergyMarket+、EnergyOMS、EnergyNexusAI及EnergyCloud，為高級數據分析、能源管理、預測性運維及電力委托交易提供核心智能支持。

軟件生態系統充當核心智能中樞，與硬件產品組合協同，可在大型及工商業儲能項目中實現來自容量支付、輔助服務及現貨套利的多維收入。

02

毛利率有所波動，面臨應收賬款的壓力

近幾年，受益于全球對儲能系統需求的增加，遠信儲能的收入有所增長。

2023年、2024年及2025年1-9月（報告期），遠信儲能的收入分別為4.35億元、11.44億元、8.81億元，凈利潤分別為4074.1萬元、9626.5萬元、7089.2萬元。

2024年1-9月，公司產生凈虧損4927萬元，主要是因為公司當年的大部分收入在第四季度才確認。

關鍵財務數據，來源：招股書

按收入來源劃分，遠信儲能來自集成儲能系統解決方案的收入占比穩步提升，2023年該部分收入占比僅13.5%，2025年1-9月增至92.7%。

相應地，來自儲能系統產品銷售部分的收入占比則有所下降，2023年該部分收入占比約86.5%，2025年1-9月則降至6%。

按產品及服務類型劃分劃分的收入明細，來源：招股書

受收入結構變化的影響，遠信儲能的毛利率有所波動，報告期內毛利率分別為21.6%、17.8%及18.3%。

值得注意的是，儲能系統產品的毛利率自2023年的21.3%一路下滑至2025年1-9月的5.4%。

各產品及服務類型的毛利及毛利率，來源：招股書

截至2025年9月30日，公司的研發人員達103人，占員工總數的35.3%。報告期內公司的研發開支分別為1898萬元、3410萬元、2159萬元，分別占同期總收入的4.4%、3.0%、2.5%，有所下滑。

遠信儲能的客戶主要包括工程EPC承包商、EPC分包商及儲能項目業主，公司目前服務了約100名客戶。

2023年和2024年，公司的所有收入都來自國內市場，2025年開始有部分海外收入。目前公司已與中國、美國、日本、匈牙利、波蘭、西班牙、墨西哥、肯尼亞及布基納法索的多名客戶訂立銷售合同或采購訂單。

報告期內公司來自前五大客戶的收入占比分別為53.6%、81.6%及80.8%，客戶集中度較高。

值得注意的是，遠信儲能也面臨應收賬款的壓力。截至各報告期末，公司的貿易應收款項及應收票據以及合同資產（扣除減值虧損撥備）分別為1.77億元、7.75億元及8.45億元，占收入的比重分別為40.69%、67.74%、95.91%。

2024年，遠信儲能錄得經營活動現金凈流出4088萬元。截至2025年9月底，公司賬上的現金及現金等價物為9390萬元。

現金流量表，來源：招股書

03

行業競爭較為激烈，面臨寧德時代、陽光電源等的競爭

全球電力系統正經歷一場以市場為導向的變革，該變革由電氣化進程與能源需求激增所推動。

隨著總裝機容量與可再生能源供應量快速增長，能源結構正加速朝低碳化轉型。然而，可再生能源電源具有間歇性及波動性的特點，對電網的穩定運行及效率提出了重大挑戰。

傳統電力系統已難以滿足實時負載平衡需求，迫切需要升級具備智能靈活調節能力的電網。在此背景下，儲能系統解決方案已經發展成為確保現代電力系統安全、穩定及經濟運行的關鍵必要條件。

通過實施削峰填谷、平抑出力及參與調頻等功能，儲能解決方案有效地提高了可再生能源的利用率。隨著需求更加清晰、技術日趨成熟，儲能應用場景已從發電側擴展至電網側，以及工商業及居民領域，形成了源、網、荷、儲多元化協同格局。

儲能系統承擔著電能形式轉換與儲存的關鍵裝置。其整合關鍵硬件及軟件模塊，包括儲能電芯、PCS、EMS及BMS。

按存儲介質分類，儲能系統可分為鋰離子、鈉離子、鉛酸、液流電池，其中鋰離子儲能系統代表主流技術路線。

儲能系統解決方案價值鏈上游主要包括儲能電芯、PCS、熱管理系統等核心零部件制造商，以及EMS、BMS的軟件供應商。

中游由儲能系統解決方案提供商主導，負責系統設計、集成、安裝及調試，遠信儲能就位于產業鏈的中游。

下游板塊主要由不同應用場景的儲能系統運維服務提供商組成，承擔系統運維及能源管理相關職責。

儲能系統解決方案行業價值鏈分析，來源：招股書

從全球市場來看，2020年，儲能系統市場規模為155億元，2024年增至2024億元；預計2030年將達到15305億元，自2024年起年復合增長率約為40.1%。

單看中國市場，2024年國內儲能系統市場規模約738億元，預計到2030年將進一步擴大至6570億元，2024年至2030年的年復合增長率為44.0%。

全球儲能系統市場規模，來源：招股書

全球儲能系統解決方案市場正順應上述脫碳趨勢快速擴張。根據沙利文的資料，全球新裝機量從2020年的11.5GWh增長至2024年的187.2GWh，年復合增長率為100.7%。這一增長態勢預計將持續保持，到2030年達1969.6GWh，2024年至2030年期間的年復合增長率為48.0%。

從競爭格局來看，全球儲能系統解決方案市場競爭激烈，全球有逾30家參與者。

2024年，全球儲能系統出貨量達到235.8GWh。其中，前十五大公司占儲能系統總出貨量逾80%。遠信儲能2024年的出貨量為3.7GWh，排名第十五位。

行業內的主要參與者包括特斯拉、陽光電源、比亞迪、晶科科技、寧德時代、遠景能源、海博思創、中天儲能、海辰儲能等等。

總體而言，受益于能源結構的變革及AI產業對電力需求的增加，儲能市場具有一定的發展前景，不過該市場參與者眾多，遠信儲能面臨寧德時代為代表的產業巨頭的競爭，公司過去幾年收入有所增長，但是應收賬款壓力較大，2024年經營性現金流為負，且所需的投資規模較大。

未來，公司能否持續拓展市場份額，改善財務的狀況，格隆匯將保持關注。

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