豬價(jià)突破4元防線！四張圖拆解何時(shí)走出這輪豬周期

4月2日，商務(wù)部、國(guó)家發(fā)展改革委、財(cái)政部宣布開(kāi)展2026年第二批中央儲(chǔ)備凍豬肉收儲(chǔ)工作。

政策“出手”背后，是生豬價(jià)格持續(xù)“滑滑梯”的嚴(yán)峻現(xiàn)實(shí)。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，3月第4周全國(guó)生豬均價(jià)已跌至每公斤10.68元，環(huán)比下跌3.3%，同比下跌29.8%，創(chuàng)近8年新低，部分地區(qū)外三元豬價(jià)格甚至探至3元以?xún)?nèi)范圍。

業(yè)內(nèi)有“豬周期”的說(shuō)法，這是中國(guó)經(jīng)濟(jì)中最具特色的周期性現(xiàn)象之一，每隔3-4年就會(huì)在生豬產(chǎn)業(yè)鏈上掀起一輪價(jià)格漲跌周期。

本輪周期自2022年末由高點(diǎn)回落后，到2026年4月，持續(xù)了49個(gè)月，達(dá)到了常年的周期時(shí)長(zhǎng)。

那么，反轉(zhuǎn)信號(hào)來(lái)了嗎？

產(chǎn)能去化未達(dá)目標(biāo)

要回答這個(gè)問(wèn)題，首先要看決定豬周期走向的重要指標(biāo)，能繁母豬存欄量，這一指標(biāo)直接決定未來(lái)的生豬出欄量。

2024年4月能繁母豬存欄量達(dá)到低點(diǎn)，之后這個(gè)數(shù)據(jù)一直在低位徘徊，2025年末全國(guó)能繁母豬存欄量為3961萬(wàn)頭，但農(nóng)業(yè)農(nóng)村部最新設(shè)定的調(diào)控目標(biāo)已下調(diào)至3650萬(wàn)頭。這意味著，市場(chǎng)認(rèn)為目前產(chǎn)能仍過(guò)剩，市場(chǎng)供給過(guò)多，豬肉價(jià)格仍將持續(xù)下跌。

按照目標(biāo)，還有300余萬(wàn)頭的差距，若以現(xiàn)在的減少速度，還需3年。若要在今年達(dá)成目標(biāo)，未來(lái)幾個(gè)月產(chǎn)能淘汰速度必須加快。

值得注意的是，單純看母豬數(shù)量已不足以反映真實(shí)供給，行業(yè)生產(chǎn)效率改變。數(shù)據(jù)顯示，行業(yè)PSY（每頭母豬年提供斷奶仔豬數(shù)）已從2017年的17.38頭提升至2025年的24.34頭。同等能繁母豬存欄下，實(shí)際仔豬產(chǎn)出增加造成隱形的產(chǎn)能，進(jìn)一步延長(zhǎng)去化周期。

產(chǎn)能出清的“慢動(dòng)作”，正是本輪周期被拉長(zhǎng)的核心癥結(jié)。

頭部豬企還在“硬扛”

豬價(jià)不斷下跌，養(yǎng)豬的利潤(rùn)空間正在不斷被壓縮。

過(guò)往的豬周期之所以“急跌快漲”，是因?yàn)槭袌?chǎng)散戶養(yǎng)殖占比大——他們抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱，一旦陷入虧損就會(huì)快速淘汰母豬、縮減產(chǎn)能，推動(dòng)市場(chǎng)迅速反轉(zhuǎn)。

但今天的行業(yè)格局已截然不同。數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)生豬養(yǎng)殖規(guī)模化率已超過(guò)70%。2025年，前10養(yǎng)殖企業(yè)出欄量已超過(guò)30%。大型企業(yè)憑借資本優(yōu)勢(shì)、技術(shù)優(yōu)勢(shì)和產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)，抗虧損能力顯著增強(qiáng)。即便在行業(yè)持續(xù)虧損的背景下，頭部企業(yè)仍能維持產(chǎn)能，甚至逆勢(shì)擴(kuò)產(chǎn)。

以行業(yè)龍頭牧原股份為例，其將養(yǎng)殖成本降至12元/公斤以下，今年計(jì)劃進(jìn)一步降低至11.5元/公斤，在當(dāng)前豬價(jià)10元/公斤的行情下，頭部企業(yè)每頭僅虧1元多。而中小養(yǎng)殖戶和散戶因無(wú)法降低成本，更容易在市場(chǎng)壓力之下被淘汰。頭部企業(yè)“扛得住”、不愿退出，一定程度上減緩了行業(yè)出清的進(jìn)程。

豬肉消費(fèi)占比下降

供給端產(chǎn)能去化困難，需求端也在發(fā)生變化——豬肉消費(fèi)的占比正在下降。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，豬肉占我國(guó)整體肉類(lèi)消費(fèi)的比重已從2018年的62.1%降至2025年的57.9%，牛肉、羊肉等其他肉類(lèi)的年人均消費(fèi)量已經(jīng)提高到了10.05千克。

這一變化并非短期波動(dòng)，而是消費(fèi)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的長(zhǎng)期趨勢(shì)。一方面，居民收入提升，飲食結(jié)構(gòu)變得更加豐富；另一方面，禽肉、牛羊肉等替代品的供給日益提升、價(jià)格更具競(jìng)爭(zhēng)力，持續(xù)分流豬肉需求。

消費(fèi)端的變化，對(duì)豬周期產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。過(guò)去，周期反轉(zhuǎn)往往依賴(lài)需求旺季的拉動(dòng)，但如今需求的拉動(dòng)作用也可能不如以往強(qiáng)勁，意味著本輪周期反轉(zhuǎn)需要供給端更大幅度的收縮才能實(shí)現(xiàn)。

養(yǎng)豬也需“反內(nèi)卷”

從去年開(kāi)始，政策明確以“反內(nèi)卷”為導(dǎo)向，要求頭部養(yǎng)豬企業(yè)控制產(chǎn)能、地方落實(shí)調(diào)減任務(wù)。2026年中央一號(hào)文件再次強(qiáng)調(diào)“強(qiáng)化生豬產(chǎn)能綜合調(diào)控”。2026年政府工作報(bào)告提出深入整治“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)，營(yíng)造良好市場(chǎng)生態(tài)。

從行業(yè)研報(bào)來(lái)看，整體產(chǎn)能去化的可預(yù)測(cè)性在增強(qiáng)，有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，豬價(jià)拐點(diǎn)有望在今年第二季度和第三季度出現(xiàn)，豬價(jià)中樞也有望逐步抬升。

另外，中東沖突加劇等地緣風(fēng)險(xiǎn)或帶來(lái)玉米、大豆等飼料原料成本的急劇上漲。進(jìn)入3月，多家飼料企業(yè)已宣布上調(diào)飼料價(jià)格。如果飼料成本加速上漲，豬價(jià)隨之出現(xiàn)拐點(diǎn)，也并非不可能。

當(dāng)然，走出這輪豬周期，更重要的，還是要看能繁母豬存欄量是否預(yù)期下降、落后產(chǎn)能是否被淘汰出清、調(diào)控政策是否持續(xù)發(fā)力這三大因素。

文章來(lái)源：上觀新聞、新牧網(wǎng)綜合