《中國藝術品金融市場發展藍皮書（2025）》｜新年理事會學術發布

2026 年 1 月 20 日，亞洲藝術品金融商學院理事會、監事會暨新年會議召開。學院理事長、理事、監事長、監事，以及來自學界、行業與智庫體系的專家代表共同出席會議。會議中學術重心以藝術品金融發展形勢研討、智庫成果發布與未來重點研究方向展開，《中國藝術品金融市場發展藍皮書（2025）》的正式發布對中國藝術品金融的市場現狀和發展趨勢展開更深層解讀。

一、創作背景

后疫情時代，全球經濟與金融體系進入深度調整期。地緣政治不確定性上升、主要經濟體貨幣政策分化以及美元信用波動，正在重塑全球資本流動與資產配置邏輯。在這一背景下，藝術品市場這一高度依賴跨境流通與金融環境的特殊資產類別，正受到宏觀政策與制度變化的顯著影響。

全球局勢中，美國與歐盟在金融治理、貿易政策與貨幣體系上的路徑分化，推動全球藝術市場從單一中心向多中心、多幣種結構轉型。國內層面，中國宏觀政策重心由“防風險”轉向“穩增長、提信心”，文化消費與資產配置功能同步強化，藝術市場在經濟結構調整中的角色逐步凸顯。

在政策引導與市場演化的共同作用下，系統分析宏觀環境變化對藝術市場和金融市場的影響，不僅有助于深化對藝術品交易定價邏輯、交易結構與金融屬性演變的理解，更有助于揭示這些變化所依托的時代背景與結構條件，即新質生產力加速形成、文化要素與金融要素深度融合、文化市場運行機制持續完善的現實進程。而藝術品交易與定價機制的轉型變化，既反映了文化市場內在結構的調整，也體現了文化藝術產業由要素驅動向質量與效率并重轉型的趨勢，從而為推動文化市場體系完善和文化藝術產業高質量發展提供具有實踐指向和政策啟示意義的分析基礎。

二、行業機遇

藝術品金融的研究從行業機遇來看，可以分為三個層面。第一是政策層面，文化強國戰略和金融服務實體經濟政策持續推進，藝術品交易、文化資產管理和金融創新被納入地方和行業政策支持體系，各地也圍繞文化資產流通、藝術品交易合規和文化金融試點展開制度探索。

第二是行業層面，金融業正處于轉型升級階段，在低利率環境和資產配置多元化背景下，藝術品作為兼具文化價值與資產屬性的特殊資產，進入高凈值人群和機構投資者視野，藝術金融也從單一交易邏輯轉向資產配置、風險管理和財富規劃。

第三是學院層面，學院在藝術金融領域積累了多年教學與研究經驗，形成覆蓋藝術市場、金融和文化資產的系統課程體系，并持續參與行業研究和年度報告撰寫，為人才培養提供了堅實基礎。因此，《2025藝術品金融市場藍皮書》持續關注政策環境、行業結構與發展趨勢。

三、成果發布

《中國藝術品金融市場發展藍皮書（2025）》由編寫團隊代表李佩婷，代表韓宗佳主編作專題匯報。

在研究框架上，藍皮書延續了2024年確立的 FACTT 體系。2025年藝術市場的總體特征可以概括為“大轉彎”，體現在全球政治格局變化、貿易政策沖擊以及美國金融政策調整等多個層面。金融市場配置邏輯轉向避險與對沖，K 型分化特征顯著，全球藝術市場重心開始遷移，中東地區的崛起值得重點關注。同時，科技對金融市場的影響不斷加深，金融人才結構也在發生升級。

具體來看，金融市場層面，在高利率效應和地緣政治不確定性背景下，市場整體風險偏好趨于謹慎，藝術品作為特殊資產發揮了風險對沖和結構配置的作用。

藝術品市場層面，市場進入價值重估和結構分化階段，藍籌和成熟藝術家的作品表現相對穩健，而年輕藝術家和非主流板塊分化明顯。

地域城市層面，除香港、上海、新加坡等傳統亞洲核心市場外，中東地區逐步崛起，國際頂級藝博會和拍賣機構在當地布局，體現出藝術市場多中心轉換的趨勢。

科技層面，數字確權和線上交易系統不斷重塑藝術品交易、估值和風險管理環節。

在人才層面，藝術金融人才需求需要回應政策導向、美好生活期待。

新消費場呈現出 K 型復蘇特征，表現為層級分化和區域分化：高端與中低端市場走勢分化，中國市場與海外市場發展節奏存在差異。藝術品的避險和對沖功能受到重新關注，其價值正在被重估和再發現。

在市場壓力下，當代藝術出現結構性調整，市場重心由高溢價轉向穩定性和長期流通性。龍頭藝術家專場從高預期轉向防御型成交，流拍率和低估成交現象增加，顯示藝術市場正在進入以長期配置和風險對沖為核心的新周期。

在存量市場環境中，資金并未全面撤離，而是呈現分層流動趨勢。短期投機資金逐步退出，專業藏家、家族辦公室和機構型資金開始進場，更傾向于藝術史定位清晰、市場流通能力穩定、跨周期表現穩健的作品。藝術品作為資產的門檻效應逐漸顯現，其并非普遍適用的投資工具，而是需要專業判斷和長期視角的配置選擇。

基于2025年的表現，藍皮書對2026年進行了前瞻判斷。2025年的“大轉彎”影響將在2026年集中顯現，藝術品的避險和對沖價值在全球不確定性上升的背景下更加突出。市場邏輯將從情緒驅動轉向價值回歸，代際財富轉移、經典板塊走強和結構性供需變化將推動藝術品交易模式重構，呈現多中心、去中心化特征。中國市場將以內生動力為核心，與香港形成全球接口，其核心機會在于判斷力、結構力和長期性。

藍皮書編寫團隊，主編為范勇院長，副主編韓宗佳老師和邱家和老師，撰寫團隊成員有張舒涵、李佩婷和張旭然、孫咪娜、張若玥，并得到多位專家學者的支持與指導。

四、綱要補充

副主編邱家和高級顧問對《2025中國藝術品金融市場發展藍皮書》的創作要點作了歸納補充，指出2025年藝術市場的特點是“大轉彎”。藍皮書圍繞五大主題，邱家和老師強調了以下“金融市場（F）”“藝術市場（A）”“交易中心城市（C）”三重點：

（1）金融市場（F）：首先，美元的霸主地位受到挑戰， 2025上半年針對全球貿易伙伴發起的關稅大戰，不僅動搖了全球貨幣體系，甚至動搖了全球金融體系的壓艙石：美國國債。黃金、數字貨幣等因此作為針對美元的避險工具成了搶手貨。在這個背景下，藝術品作為避險資產的價值再一次成為財富洗牌中大家關注的焦點。其次，為了促成制造業回流與國際貿易平衡主張降息，美聯儲則為遏制通貨膨脹、緩和失業率主張維持加息，雙方圍繞美聯儲的獨立地位展開博弈，為美國乃至全球金融市場的前景帶來不確定性。

（2）藝術市場（A）：首先：2025全球藝術品市場出現戲劇性的轉折：上半年拍賣縮水，許多經營多年的大型畫廊停業或關閉空間，下半年卻在紐約夜場拍賣會的單一藏家專場上拍出了高價，以致影響到倫敦弗里茲、邁阿密巴塞爾等藝博會銷售復蘇。有趣的是，這些創造拍賣紀錄的單一藏家專場，拍賣行刻意引入了藝術品金融服務：第三方擔保。其次，藝術市場的轉折帶來的是K型復蘇：高端市場與低端市場（5萬美元以下）的藝術品交易特別活躍，結構分化十分突出。

（3）作為交易中心的城市（C）：2024年度藍皮書根據近十多年來中國藝術市場逐步融入亞洲和全球藝術市場的軌跡，重點研究與比較北京與上海、香港與新加坡的城市功能，2025年又出現了亞洲的一個新熱點：中東，表現為國際拍賣巨頭蘇富比與佳士得以及全球連鎖的頂級藝博會巴塞爾與弗里茲爭相在中東布局，分別在沙特的利雅得、迪拜、阿聯酋的阿布扎比、卡塔爾的多哈搶灘。值得一提的是，當前中東因伊朗內亂以及川普的公開喊話、美軍的穿梭行動而再次成為全球輿論焦點。

邱家和顧問指出，前瞻2026，2025大轉彎只是一個開始，所帶來的強大慣性與離心力，想必在全球金融市場與藝術品市場會帶來更大的混亂乃至脫軌。盡管如此，財富洗牌的底層邏輯是不變的，藝術品將迎來價值重估乃至價值再發現的千載良機。當然，大轉彎顛覆有余、創建不足，雖然帶來許多市場機會，但想必也會帶來更多混亂，對市場參與者而言，在戰略層面與戰術靈活性層面都不容閃失。

韓宗佳先生也強調，藍皮書延續自2024年確立的FACTT研究框架，從金融市場、藝術品市場、城市、科技與人才五個維度，系統分析了2025年藝術金融環境的變化。

五、結語

在全球經濟結構深度調整與數字技術快速演進的背景下，藝術品金融正進入一個需要重新理解、重新定位與重新建構的發展階段。

亞洲藝術品金融商學院將繼續以研究為基礎、以智庫為平臺，持續推進藝術品金融領域的學術研究與實踐探索，為業提供更加系統、理性的分析框架與公共知識支持。