理想汽車大手筆回購 年銷量縮水超9萬輛，信心在哪？

【文/財圈社&道哥說車 麻建宇】3月24日晚，理想汽車公告稱，董事會已批準一項股份回購計劃，公司獲授權在批準日期起至3月31日期間，購買最高10億美元的A類普通股和/或美國存托股。值得一提的是，這是理想汽車自2020年赴美上市以來首次實施股份回購。

在此次回購之前，理想汽車股價經歷了近一年時間的持續走低。或受此消息影響，理想汽車美股盤前直線拉升，開盤后股價持續上漲，盤中漲幅一度超過5%。次日，理想汽車港股同步上漲3.3%，報價69.8港元每股。

理想汽車創始人、董事長兼CEO李想在公告中表示，“股票回購計劃體現了我們對公司戰略路線圖及未來價值創造的強大信心，并最終將使公司受益，為股東創造價值”。

不過，2025年，理想汽車的業績有所下滑，銷量大幅度縮水超9萬輛。進入2026年，理想汽車銷量增長也陷入停滯，甚至理想汽車一季度交付指引是同比減少3.1%至8.5%。那么，理想汽車的信心來源究竟在哪里？

業績滑坡 理想回購信心來源是什么？

理想汽車股價走低的同時，業績也滑坡了。2025年，理想汽車交付量失速，數據顯示，理想汽車2025年全年交付量僅為40.63萬輛，較2024年的50.05萬輛大幅減少9.42萬輛，同比降幅高達18.8%。

這讓理想汽車在漲聲一片的造車新勢力中格外顯眼，同時，參考理想汽車2020年-2024年此前的高增速發展，2025年的理想汽車也明顯不如過去的自己。受交付量下滑影響，理想汽車2025年業績也出現了下滑，全年凈利潤剛過11億元，同比暴跌近86%，營收縮水22%至1123億元。

當然，理想汽車2025年交付量、業績滑坡的關鍵原因也在于其內部的調整，李想稱，過去一年，對理想汽車來說是一次重要的戰略調整期。“經過2025年的主動戰略調整，四季度以來，我們在組織效率、供應能力和銷售體系方面開始看到積極變化，包括門店效率提升、理想i6產能問題緩解、以及理想i8銷量回升。”

值得一提的是，2026年的理想汽車尚未找回狀態，理想汽車今年一季度的交付量預計在8.5萬輛至9.0萬輛之間，同比減少3.1%至8.5%。也就是說，2026年的理想汽車尚未出現明顯增長態勢。按照理想汽車的計劃，2026年的銷量目標是增長20%，也就是48.72萬輛以上。

一季度表現一般的銷量實際上也對理想汽車達成年銷量目標形成了更大的壓力。那么，在此背景下，理想汽車回購的信心來源是什么？

戰略調整完成？理想的新故事？

從產品端來看，2025年理想汽車最大的改變就是加強了純電車型的上市推廣，從MEGA到后來的i6、i8，理想汽車正在補課純電。為加強純電車型的市場競爭力，理想汽車甚至開始燒錢建設充電站。

理想汽車官方消息，截至2026年第一季度，已在全國建成超4000個超充站、22000個以上超充樁，覆蓋全國280多座城市，其中近70%為5C與4C樁。同時，理想汽車宣布，首座自動充電站將于今年二季度正式落地。

從市場表現上看，理想汽車的純電車型也正在代替L系列增程產品的支柱地位。今年2月，理想i6銷量1.6萬輛，為理想汽車現有譜系中銷量最高，是理想L6銷量的三倍。當然，2026年的理想汽車并不會ALL in純電，據悉，全新理想L9（參數丨圖片）將于二季度上市，下半年，理想汽車將推出純電旗艦SUV——理想i9。

需要提到的是，從增程市場來看，小鵬的雙動力，東風日產、上汽大眾的入局，已經對理想汽車擅長的中大型增程SUV形成壓力；而從純電市場來看，理想汽車過去的成績以及當前市場的容量也說明，理想純電路線增長道阻且長。

這些，會是理想汽車回購的信心嗎？或許，理想汽車的新故事才是理想汽車的信心來源。根據財報數據，理想汽車2025年的投入達113億元，其中AI（人工智能）相關投入占50%。目前，無論汽車行業還是其他領域，AI都已經成為了新風口。當然，AI在汽車行業的產出還需要驗證。

與此同時，如今的理想已經不再將產品當作純粹的汽車，目前，理想汽車正全力推進向"具身智能"轉型，不再僅視汽車為交通工具，而是打造具備"感知-大腦-身體"架構的智能體。而AI與具身智能等新故事，往往是資本市場愿意傾聽的方向。