指數反彈“越來越弱”繼續探底！熱點修復，還有哪些投資機會？

【盤面分析】

在連續大跌后，全球金融市場迎來集體反彈的走勢，一切歸咎于地緣政治的發展局勢，這也將決定之后的金融市場以及實體行業發展的走向。A股市場連續大跌2日后，出現連續2日的反彈，實則不超過3%的股票出現了“正收益”，多數股票還是跟漲但沒有漲回下跌高點，這就意味著這樣的上漲格局必須出現至少1周才有超過60%的股票轉漲。現階段的A股市場始終是放量下跌、縮量反彈的走勢，這里要小心出現二次探底的行情，關鍵要看主力資金是否真的長陽筑底，機構資金能否在反彈時“不要減倉”！

騎牛看熊發現酒店餐飲板塊的上漲并非單一因素驅動，而是政策賦能、基本面復蘇、行業結構優化、估值修復及消費趨勢共振的結果，各因素相互支撐、形成合力，推動板塊持續走強，政策持續加碼，筑牢板塊上漲基礎。居民消費價格指數（CPI）呈現改善跡象，2026年國家層面明確將“推動物價合理回升”作為宏觀調控重要目標，餐飲行業價格端有望迎來更積極的復蘇節奏。行業內龍頭企業已率先通過菜單結構優化、核心單品提價及優惠措施收縮等方式實現順價，既驗證了終端消費需求的韌性，也體現出龍頭企業的定價能力。

三大指數集體高開，滬指高開0.28%，深成指高開0.98%，創業板指高開1.10%，兩市開盤下跌個股不足500只，題材板塊方面貴金屬、非金屬材料、云服務等板塊表現較強，油氣開采、煤炭開采、燃氣等板塊表現較差。體育概念反復走強，舒華體育走出4天3板，中體產業漲停，金陵體育、共創草坪等紛紛跟漲，2026年美加墨世界杯將于當地時間2026年6月11日正式開幕。此外，進入4月，江蘇、廣東、福建等多地足球、籃球聯賽陸續拉開戰幕。4月11日，蘇超開賽。4月25日，閩超開賽。4月25日，粵超開賽。

CPO概念開盤活躍，銘普光磁漲停，長光華芯、源杰科技等多股高開，美股光通信概念領漲，Lumentum上漲10%，盤中創下歷史新高，Coherent上漲6.78%。此外我國刷新光通信傳輸紀錄，首次在10.3公里的24芯單模光纖上，實現了2.5拍比特/秒（Pb/s）實時雙向傳輸容量。鋰礦概念延續強勢，融捷股份2連板，西藏城投、華友鈷業等紛紛跟漲，廣期所碳酸鋰主力合約日內突破16萬元/噸，現漲超5%。津巴布韋鋰出口禁令已延續近一個月，尚無放開消息，影響時長或超出此前市場預期。市場人士2月底預計津巴布韋出口政策調整對市場的影響將持續1個月左右。

半導體設備概念走強，潔凈室方向領漲，亞翔集成2連板，續創歷史新高，柏誠股份觸及漲停，華康潔凈、拓荊科技等多股漲幅靠前，半導體行業大會SEMICON China日前在上海正式開幕。此外SK海力士宣布計劃通過在美國上市的方式籌集約100億美元的資金。SK海力士將把潛在收益用于建設人工智能基礎設施，比如在韓國龍仁市建設半導體集群，以及擴大存儲產品的產能。綠電概念反復走強，華電遼能8連板，節能風電、綠發電力等紛紛跟漲，在中國發展高層論壇2026年年會上表示，下一步將會同相關部門大力推進算電協同工程，確保樞紐節點新建算力設施綠電應用占比達到80%以上，最大程度發揮綠色電力的支撐作用。

大盤：

創業板：

【大盤預判】

上證指數周三始終是縮量行情，機構資金仍然有減倉走勢，所以盤面上指數很難持續向上，這也是現在行情最大的弊病“分歧太大”。A股的資金流入流出水平將呈現恢復，在政策側重推動投融資平衡的背景下，資本市場資金流入的單邊驅動作用將更為弱化。接下來注意上證指數能否在3920點之上穩住。

創業板指數周三再度沖擊上方均線，只不過收復失地至少還要再反彈3日，你覺得可能嗎？會前上漲，會中調整，會后先回升后分化；風格先穩定占優后金融、成長、消費接力；A股大勢：海外地緣不確定性猶存，等待波動收斂。接下來注意創業板指數能否在3300點之上穩住。

【淘金計劃】

近日多家基金、多家公募機構舉辦了春季策略會。多位基金經理結合市場熱點，從宏觀環境變化、熱門板塊走勢等多個角度對權益市場展開分析。公募機構普遍表示，整體經濟有望保持穩健運行，目前正處于新舊動能轉換的關鍵階段。今年是“十五五”規劃開局之年，規劃首年通常為產業政策密集出臺的窗口期，將為市場帶來豐富的結構性機會。綜合多重因素，公募機構對今年A股權益市場整體保持樂觀態度。

題材板塊中的貴金屬、酒店餐飲、通信設備等概念是資金凈流入的主要參與板塊，油氣開采、煤炭開采、燃氣等概念是資金凈流出相對較大的板塊。騎牛看熊發現酒店領域，核心經營指標表現亮眼，2026年開年以來復蘇勢頭強勁。1月酒店行業RevPAR（每間可銷售房收入）同比大增30.7%，其中平均房價（ADR）提升13.5%、入住率（OCC）增加8.1個百分點，頭部集團通過“反內卷穩價格”共識維持價格優勢，反向過年趨勢帶動下沉市場酒店預訂量大幅增長，中高端酒店憑借差異化服務實現更高的價格彈性，經營表現優于大盤。同時，行業供給端逐步優化，新增供給增速放緩，行業從“規模擴張”向“質量提升”轉型，頭部企業通過精細化運營與存量資產優化，進一步提升盈利水平與競爭力。

政策端的密集支持是板塊上漲的重要催化因素，從宏觀導向到具體舉措，全方位為酒店餐飲行業復蘇注入動力。一方面，國家層面將住宿業、餐飲業作為促消費、惠民生、穩就業的重要領域，出臺多項政策推動行業高質量發展，如商務部等9部門聯合印發的《關于促進住宿業高質量發展的指導意見》，明確提出培育中高端酒店品牌、推動業態創新、優化營商環境等十七項具體舉措，引導行業向品質化、智慧化、融合化發展，為行業長期健康發展劃定清晰方向。

另一方面，餐飲業有專門的政策規范與扶持，《餐飲業促進和經營管理辦法》的實施，既規范了行業經營秩序，也鼓勵餐飲企業發展大眾化、綠色化餐飲，推動數字化升級與產業聯動，為企業經營提供穩定的政策環境。此外，擴內需、促消費的宏觀政策導向持續發力，消費券等補貼工具直接提振餐飲消費需求，政策刺激效果可快速反映在行業經營數據中，進一步強化市場對板塊的樂觀預期。

餐飲領域，消費需求持續回暖，社零餐飲收入增速穩步提升，2025年10-12月社零餐飲收入同比分別增長3.8%、3.2%、2.2%，增速顯著高于整體社零水平。細分賽道表現分化但整體向好，茶飲賽道依托高頻消費屬性與產品創新，維持個位數同比增長，頭部品牌通過門店加密滲透下沉市場；火鍋賽道中，海底撈等龍頭企業憑借供應鏈與品牌優勢，春節期間同店翻臺率同比增長5%+，環比提速明顯；大眾餐飲領域，國際連鎖品牌依托標準化運營保持韌性增長，行業整體同店銷售呈現環比上升態勢，盈利水平逐步修復。

供給側改革推動行業結構持續優化，競爭格局改善，龍頭企業憑借核心優勢持續搶占市場份額，成為板塊上漲的核心驅動力。酒店行業中，連鎖化率持續提升，頭部品牌通過連鎖經營、集團化發展、品牌授權等方式擴大影響力，培育出一批中高端酒店品牌與民宿品牌，同時通過存量資產盤活（如錦江酒店推出商業不動產REITs）實現價值重估與資金回收，進一步強化競爭優勢。

餐飲行業中，供給擴張節奏放緩，行業競爭烈度邊際下降，為存量企業同店業績修復和盈利改善提供友好環境，具備供應鏈優勢、品牌力和經營管理能力的龍頭企業，展現出更強的經營韌性，能夠在行業復蘇中率先實現業績修復，吸引資金持續流入。此外，行業業態不斷創新，酒店與文旅、康養、文娛等產業融合，打造多元主題場景；餐飲行業推動數字化轉型，線上線下融合發展，進一步提升運營效率與用戶體驗，為行業增長注入新動能。

行業基本面的持續改善是板塊上漲的核心支撐，酒店、餐飲兩大細分領域經營數據均呈現顯著復蘇態勢，驗證了行業增長的真實性與可持續性。對于酒店行業而言，平均房價的穩步提升的直接帶動RevPAR增長，疊加入住率的穩定表現，推動酒店企業營收與利潤雙增長；對于餐飲行業，原材料價格波動的階段性影響可通過價格傳導、供應鏈效率提升等方式化解，頭部企業能夠實現盈利的“承壓—修復—抬升”，盈利預期的改善進一步推動板塊估值提升。

板塊估值處于合理偏低區間，疊加市場情緒回暖，為上漲提供了充足空間。對標海外市場經驗，CPI回升、通脹預期改善時，市場對餐飲酒店企業中長期發展預期將提升，推動板塊估值進入修復擴張通道。此前受行業周期波動影響，酒店餐飲板塊估值經歷較長時間調整，當前隨著基本面復蘇、政策利好釋放，板塊估值處于歷史合理區間，具備較強的修復動力。

同時，2026年初以來，A/H/美股市場中酒店餐飲相關個股表現亮眼，九毛九、君亭酒店等龍頭個股漲幅居前，市場資金對消費復蘇板塊的配置需求提升，進一步推動板塊估值修復與價格上漲，形成“估值修復—資金流入—股價上漲”的正向循環。

酒店餐飲板塊的上漲是政策、基本面、行業結構、價格機制與估值五大因素共振的結果，短期來看，政策刺激與消費旺季將持續支撐板塊表現；長期來看，行業高質量發展與龍頭企業競爭力提升，將進一步打開板塊增長空間，具備清晰的長期投資邏輯。