華潤啤酒2025年業(yè)績出爐：啤酒高端化穩(wěn)步推進，白酒計提減值28.77億元

中國商報（記者 周子荑）日前，啤酒行業(yè)龍頭老大華潤啤酒發(fā)布了2025年全年業(yè)績。報告顯示，公司2025年綜合營業(yè)額為379.85億元，同比減少1.68%；實現(xiàn)股東應(yīng)占溢利33.71億元，同比減少28.87%。但若扣除投資搬遷協(xié)議確認的收益、產(chǎn)能優(yōu)化所產(chǎn)生的固定資產(chǎn)減值和一次性員工補償及安置費用的特別事項，公司未計利息、稅項、折舊及攤銷前盈利和股東應(yīng)占溢利分別提升9.9%和19.6%，達到98.79億元和57.24億元。

在這背后，白酒業(yè)務(wù)商譽計提減值28.77億元成為市場關(guān)注的焦點。華潤啤酒董事會主席趙春武在業(yè)績說明會上表示，2025年的減值已充分考慮宏觀經(jīng)濟、行業(yè)周期及消費恢復(fù)等因素。

啤酒業(yè)務(wù)：高端化進入“下半場”，次高及以上銷量占比近25%

2025年，華潤啤酒實現(xiàn)啤酒銷量約1103萬千升，同比增長1.4%。啤酒業(yè)務(wù)營業(yè)額為364.89億元，毛利率同比提升1.4個百分點至42.5%。

其中，次高及以上啤酒銷量同比增長中至高單位數(shù)，占整體銷量接近25%，普高檔及以上啤酒銷量同比增長接近10個百分點。“喜力”銷量在高基數(shù)下仍增長近兩成，“老雪”增長六成，“紅爵”實現(xiàn)翻倍增長。

趙春武在媒體說明會上表示，公司高端化戰(zhàn)略不會改變，但已進入“下半場”。“產(chǎn)品金字塔塔尖會越來越大，但不會發(fā)展成倒三角，中部往上越來越大，同時頂部也在發(fā)展。”他預(yù)計，到2030年次高以上銷量有望超過千萬噸，接近中國啤酒行業(yè)總量的三分之一。

針對消費場景變化，趙春武強調(diào)，即時零售和新興場景正在重塑啤酒消費結(jié)構(gòu)，“現(xiàn)在美團每天晚上10點后是啤酒消費高峰，消費者下單后10到20分鐘送達，買的往往是價格較高的產(chǎn)品。這類新場景帶動了零售端的結(jié)構(gòu)提升。”

在成本管控方面，華潤啤酒副總裁李小冬介紹，面對原材料成本的上漲，公司今年以來的物資采購成本小幅上漲，但整體可控。公司通過“組織精簡、業(yè)務(wù)精細、費用精益”的三精策略，持續(xù)優(yōu)化投入產(chǎn)出比，同時通過高端化產(chǎn)品創(chuàng)新消化成本壓力。

白酒業(yè)務(wù)：計提減值后重整旗鼓，穩(wěn)價盤、穩(wěn)渠道成為重心

2025年，華潤啤酒白酒業(yè)務(wù)營業(yè)額為14.96億元。若不考慮商譽減值，白酒業(yè)務(wù)未計利息、稅項、折舊及攤銷前盈利為2.64億元。面對白酒行業(yè)深度調(diào)整和消費需求的萎縮，公司對金沙酒業(yè)等白酒業(yè)務(wù)計提大額商譽減值。

趙春武坦言，白酒業(yè)務(wù)遭遇了未曾預(yù)見的行業(yè)劇烈震蕩，但“公司選擇白酒經(jīng)過了慎重研判，是基于有限多元化的戰(zhàn)略考量。”他表示，公司將繼續(xù)堅持長期主義，“重整旗鼓再出發(fā)”。

針對市場關(guān)注的價格體系問題，華潤啤酒總裁金漢權(quán)詳細闡述了穩(wěn)價盤的舉措。他表示，過去一年公司從五個方面入手：一是穩(wěn)品牌，摘要定位醬香高端，金沙回沙聚焦大眾市場；二是穩(wěn)價盤，實行全國一盤棋的費用管控，對每瓶酒進行溯源，杜絕低價竄貨；三是穩(wěn)渠道，開展經(jīng)銷商全生命周期治理，從壓貨賺返利轉(zhuǎn)向動銷賺利潤；四是提效益，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，淘汰低毛利SKU；五是謀長遠，深化與華潤燃氣、華潤生活等生態(tài)協(xié)同，挖掘啤白雙賦能的渠道資源。

金漢權(quán)透露，公司已在10000多家啤酒經(jīng)銷商中調(diào)研，大多數(shù)有銷售白酒的意愿。公司已開始打造適合啤酒渠道的光瓶酒，并在全國300多萬終端基礎(chǔ)上進行試點，逐步挖掘啤白協(xié)同空間。“啤白雙賦能戰(zhàn)略方向是正確的。”