底價超2億元！青島城陽國資轉讓所持旗下公司股權

2026年3月20日，青島產權交易所披露一則公告：青島農發投貿易有限公司（下稱“青島農發投”）公開轉讓青島農發冷鏈物流有限公司（下稱“青島農發冷鏈”）51%股權，轉讓底價22272.88萬元，披露期截至4月17日。

作為城陽區屬國企農業板塊的重要資產，本次掛牌并非簡單的資產剝離，也不是控制權轉移，而是區縣一級國資在冷鏈物流領域“混改+聚焦主業”的典型實踐，背后折射出地方涉農國資平臺運營邏輯的一大轉變。

資產的市場化底色

作為本次轉讓的標的方，青島農發冷鏈的資產質地是理解項目價值的核心。

公開信息顯示，青島農發冷鏈于2020年由青島民生集團發起成立，注冊資本2.9億元，2021年1月完成股權變更。此后，青島農發投持股51%，青島市城陽區城陽街道城陽村社區居民委員會（下稱“城陽村社區居委會”）持股49%。

對應其2024年末凈資產4.49億元，這次掛牌出讓的51%股權凈資產賬面價值約2.29億元，與2.23億元的轉讓底價基本持平，說明定價充分參照了資產實際價值，沒有明顯的溢價或折價，符合國有資產轉讓的公允性要求。

從財務數據來看，青島農發冷鏈2023年、2024年連續兩年營業收入穩定在2170萬元左右，凈利潤分別為1421萬元、613萬元，整體處于盈利狀態。

這種“輕負債、穩盈利”的資產特征，說明其本身具備獨立運營的能力，不屬于需要剝離的不良資產，反而屬于具備現金流能力的優質基礎設施類資產。

值得關注的是，掛牌公告中特別說明“本次轉讓不會導致標的企業實際控制權發生變更”。結合股權結構看，原有股東城陽村社區居委會持股49%，若其參與受讓或者聯合其他主體受讓，即可保持實際控制權的穩定。

轉讓方的布局邏輯

轉讓方青島農發投作為青島陽光農業發展投資集團的全資子公司，隸屬青島紅投控股集團有限公司，本身承擔著城陽區農業產業投資平臺的功能。

目前，其參與控股的企業覆蓋新材料、供應鏈、配餐服務等多個涉農相關領域，青島農發冷鏈則是其產業鏈布局的中間環節。

此次選擇轉讓冷鏈資產的多數股權，本質上是區屬國資從“重資產持有”向“輕資產運營”的思路轉變。

青島農發冷鏈屬于重資產行業，冷庫建設、設備更新、運營維護都需要持續的資金投入。而青島農發投作為區級平臺，資金需要投向種業、鄉村振興項目、農業科技等更多優先領域。

通過轉讓股權回籠資金，青島農發投可以將資源集中到更需要政策引導的農業產業鏈上游環節，符合國企“聚焦主責主業”的改革方向。

從區域產業協同來看，城陽區是青島重要的農產品流通集散地，青島農發冷鏈作為本地核心冷鏈節點，銜接膠東半島產地資源和青島市區消費市場，本身的公共服務屬性大于盈利屬性。

在保持其控制權穩定的前提下引入市場化股東，既可以借助市場化主體的運營經驗提升冷庫利用率，拓展預制菜供應鏈、生鮮配送等新業務，也可避免純市場化運營帶來的民生服務屬性弱化，是兼顧效率與公平的平衡選擇。

同時，此番股權轉讓也折射出當前地方冷鏈物流資產的發展共性。

一方面，隨著相關政策落地，各地都在加快冷鏈節點布局，但政府平臺自建自營模式普遍面臨運營效率不高、業務場景單一的問題；另一方面，市場化冷鏈企業想要布局節點資源，又面臨拿地難、建設周期長的痛點。

青島農發冷鏈的掛牌實際上提供了一種可行的合作模式：國資平臺于前期完成重資產建設，待項目進入穩定運營期后，通過股權轉讓釋放部分股權，引入市場化運營主體。

這樣一來，既實現了國有資產的保值增值，也解決了市場化主體的資源接入問題。

對于有意布局青島市場的相關企業而言，本次股權掛牌也是直接接入城陽區成熟冷鏈資源系統的重要契機。

但截至目前，掛牌公告仍未披露特殊的受讓方資格限制，最終受讓方花落誰家，有待觀察。