日元跌至159.90關口，央行利率不變植田發(fā)布會引關注

日元匯率逼近160關口，日本當局干預警告隨之升溫，市場在日本央行利率決議出爐后屏息等待行長植田和男的最新表態(tài)。

日本財務大臣Satsuki Katayama周四在內閣會議后的新聞發(fā)布會上表示，"我們始終保持高度警惕"，當局"隨時準備全力應對"匯率波動，并充分考慮匯率變動對民眾生活的影響。日元此前一度觸及159.90，為2024年7月以來最低水平，Katayama發(fā)言后，匯率在159.80附近企穩(wěn)。

日本央行隨后公布利率決議，維持基準利率不變，符合市場普遍預期。消息公布后，日元小幅上漲0.1%至159.65，日經225指數則下跌2.7%，跟隨亞洲整體避險情緒走低。多位分析師指出，植田和男新聞發(fā)布會的措辭走向將直接決定日元能否守住160這一關鍵心理關口。

本輪日元貶值由多重利空疊加觸發(fā)：美聯(lián)儲主席鮑威爾釋放偏鷹信號，表示需看到通脹出現更明確的下行跡象才考慮降息；伊朗與以色列相互打擊重要能源設施，推高油價。油價上漲與日元持續(xù)走弱相互疊加，令外界對日本陷入滯脹的擔憂升溫。

Katayama在發(fā)布會上點明，周四是"投機者更容易發(fā)力的日子"——當天同時面臨日本央行行長新聞發(fā)布會、日美領導人會談，以及中東局勢持續(xù)演變等多重因素疊加，為市場波動提供了更大空間。

據彭博報道，日本當局曾在2024年多次入市，于日元跌破160關口時買入日元以支撐匯率。此次Katayama的強硬表態(tài)被市場解讀為當局維持高度警戒的明確信號。今年1月日本央行會議后，美國與日本當局的協(xié)調舉措曾觸發(fā)日元一輪強勁反彈，日元對美元最終升值約7日元。

日本央行此次維持基準利率不變，聲明對中東局勢及油價的描述側重于對通脹的影響，對增長前景的負面沖擊著墨相對有限，整體政策指引變化不大。隔夜指數掉期數據顯示，交易員目前認為4月加息有約58%的概率。

野村證券首席外匯策略師Yujiro Goto表示，聲明雖新增了對中東局勢及油價的描述，但整體符合預期，"主要情景維持不變，目前無需急于調整展望"。他指出，Katayama鷹派的口頭干預已暫時壓制市場測試美元兌日元上方的動力，會議結果整體中性，但"一旦Kazuo Ueda措辭偏鴿，不排除日元拋壓重燃"。

T&D資產管理首席策略師Hiroshi Namioka認為，日本央行對原油影響核心CPI的相關表述，意味著即便是成本推動型通脹，也"為4月加息留有可能"，且Kazuo Ueda發(fā)布會"存在比預期更鷹派的可能性"，屆時日元料走強，股市料承壓。

SEB亞洲策略主管Eugenia Fabon Victorino表示，日本央行聲明對戰(zhàn)爭風險的描述更多聚焦于通脹影響，而非對增長的沖擊，政策指引實質變化有限。她補充稱，若Kazuo Ueda的發(fā)言略顯鴿派，美元兌日元將可能得到買盤支撐。

多位策略師指出，160是當前美元兌日元最關鍵的心理關口，市場目前仍對這一水平保持一定克制。

SMBC日興證券外匯及利率策略師Rinto Maruyama表示，美元兌日元觸及160"并非沒有可能"，但預計難以長期明顯站穩(wěn)160上方。由于Katayama口頭干預力度較強，交易商在三天假期前可能不愿持有多頭倉位。他同時警告，若當局在匯率突破160后仍僅停留于口頭干預，"美元兌日元將大概率繼續(xù)走高"，但目前實際干預的可能性仍偏低，"投資者難以真正安心"。

Victorino亦指出，此輪匯率走高本質上是日本貿易條件惡化的反映，而非針對日元的特定投機行為。

油價上漲與日元貶值同步演進的組合，令外界對日本潛在滯脹風險的關注度升溫。分析人士指出，若日本出現經濟停滯與通脹并存的局面，可能推動政府加大財政支出，進而令日本央行貨幣政策收緊的路徑趨于復雜。