可復(fù)美2025年度總營收44.7億元

2025年賣了55億，巨子生物旗下品牌與業(yè)務(wù)基本盤依舊扎實(shí)。

作者| 沐 沐

責(zé)編 | 高 高

來源| 聚美麗

依托行業(yè)當(dāng)紅的重組膠原蛋白技術(shù)風(fēng)口，巨子生物營收、凈利潤已連續(xù)多年高增長。但2025年在經(jīng)歷重組膠原蛋白輿情風(fēng)波之后，其業(yè)績表現(xiàn)會(huì)如何，成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。

從巨子生物今天公布的最新業(yè)績來看，2025年巨子生物營業(yè)收入55.19億元，同比輕微下滑0.40%；歸屬于母公司持有者盈利為19.15億元，同比下滑7.20%；毛利率從2024年的82.09%，下滑至80.30%。

△圖源：巨子生物財(cái)報(bào)

從這份成績單可以看出，巨子生物在2025年經(jīng)歷并承受住了壓力，2025調(diào)整后的目標(biāo)跟預(yù)期基本持平，其利潤、利潤率仍屬行業(yè)最高水平，反映出品牌與業(yè)務(wù)的基本盤仍然扎實(shí)。

同時(shí)，公司董事會(huì)建議派發(fā)末期股息+特別股息合計(jì)每股1.2104元人民幣，對應(yīng)股息率約4.47%，維持高分紅也給資本市場以積極回饋。

聚美麗獲悉，巨子生物2026年的目標(biāo)是“重回增長”，并將推出多款新品。

聚焦本次財(cái)報(bào)，我們還可以看到以下幾個(gè)值得注意的點(diǎn)：

• 營收、凈利潤仍居同行業(yè)前列；

• 毛利率仍維持在80%高位；

• 可復(fù)美年度總營收為44.7億元；

• 可麗金繼續(xù)增長，沖擊10億營收；

• 線下直銷收入再增長，達(dá)2.25億。

從巨子生物披露的財(cái)報(bào)及招股書來看，2021-2024年，巨子生物營收、凈利潤連續(xù)4年高增長，2025年?duì)I收、凈利潤雖略微下滑，但與同類企業(yè)相比，仍屬行業(yè)最高水平。

而對于業(yè)績下滑的原因，巨子生物在財(cái)報(bào)中指出，主要系高度競爭和復(fù)雜多變的行業(yè)環(huán)境，疊加外部沖擊，才使得公司短期增長有所放緩。

此外，對比巨子生物近5年財(cái)報(bào)來看，2021-2024年其毛利穩(wěn)步增長，2025年毛利率雖有所下滑，但仍保持80%+的超高水平，足見其重組膠原蛋白核心成分的技術(shù)溢價(jià)和成本控制能力。

另從營收排名來看(剔除非化妝品板塊業(yè)績)，近三年巨子生物名次持續(xù)攀升，2025年上半年，其營收已超越水羊股份、貝泰妮等躍居TOP3。

可見，短期業(yè)績波動(dòng)并未動(dòng)搖其整體市場格局，這也從側(cè)面反映出，即便面臨短期壓力，巨子生物旗下品牌和業(yè)務(wù)基本盤依然扎實(shí)。

上漲9.2%，可麗金沖刺10億營收

聚焦單品牌來看，可復(fù)美、可麗金作為巨子生物的壓艙石，表現(xiàn)依舊穩(wěn)健。

從最新財(cái)報(bào)來看，主力品牌可復(fù)美2025年實(shí)現(xiàn)營收44.70億元，占公司總營收比重高達(dá)81.0%。盡管同比微降1.60%，但單品牌近45億元的體量，已穩(wěn)居國內(nèi)功能性護(hù)膚品牌頭部陣營。

另一主力品牌可麗金，2025年則同比增長9.20%，實(shí)現(xiàn)了9.18億元的營收，距離10億級品牌俱樂部僅一步之遙，有望成為巨子生物第二大破10億營收的品牌。

結(jié)合財(cái)報(bào)披露的渠道數(shù)據(jù)來看，線下直銷渠道的亮眼表現(xiàn)，或是雙品牌增長的重要助推力。數(shù)據(jù)顯示，巨子生物2025年線下直銷收入增長至2.25億，占2025年渠道總收益的4.1%。

巨子生物在財(cái)報(bào)指出，該增長主要得益于兩方面舉措：一是拓展線下渠道與提升運(yùn)營效率，持續(xù)增加化妝品連鎖店及商超等線下直銷客戶的門店數(shù)量；二是開設(shè)品牌專賣店與推出新品，在西安、成都、杭州等城市持續(xù)開設(shè)可復(fù)美品牌專賣店，并推出幀域密修系列新產(chǎn)品拓寬使用場景。

據(jù)財(cái)報(bào)顯示，截至2025年末，公司旗下品牌和產(chǎn)品進(jìn)入約1700家公立醫(yī)院、約3000家私立醫(yī)院和診所、超過13萬家連鎖藥房門店和約6000家CS/KA門店。

在購物中心，可復(fù)美品牌專賣店從西北拓展至華東、華北地區(qū)，2025年共開設(shè)32家門店，通過不斷迭代產(chǎn)品陳列和門店運(yùn)營，打磨門店模型。

值得關(guān)注的是，在海外市場，可復(fù)美品牌入駐新加坡和馬來西亞屈臣氏、韓國首爾新羅免稅店、北美線上渠道等，進(jìn)一步拓展全球消費(fèi)者市場。

雙械三證落地，研發(fā)壁壘加固

2025年，同樣也是巨子生物在研發(fā)端取得重大突破的一年。

據(jù)財(cái)報(bào)透露，這一年，巨子生物在重組膠原蛋白領(lǐng)域接連拿下械三證：

2025年10月，公司重組I型α1亞型膠原蛋白凍干纖維獲批，據(jù)稱為國內(nèi)首個(gè)重組I型天然序列膠原蛋白面部注射劑；2026年1月，重組I型 α1亞型膠原蛋白及透明質(zhì)酸鈉復(fù)合溶液再下一證，據(jù)悉是全球首個(gè)用于改善面頰部平滑度的膠原水光產(chǎn)品。

△圖源：巨子生物官方微信公眾號

除斬獲械三證外，巨子生物亦獲得多項(xiàng)關(guān)于I 型、IV 型、VI 型、XVII 型膠原蛋白在皮膚健康、美白、毛發(fā)健康等不同領(lǐng)域應(yīng)用的發(fā)明專利。同時(shí)，其也在積極探索人參皂苷在睡眠健康、改善貧血、抗疲勞、改善記憶等場景的應(yīng)用。

綜合來看，憑借接連突破的研發(fā)成果與穩(wěn)定的業(yè)務(wù)基本盤，巨子生物從容應(yīng)對了 2025 年的行業(yè)波動(dòng)與輿情考驗(yàn)。

面對這一年的波折，巨子生物在財(cái)報(bào)中這樣總結(jié)：“從波折中，我們同樣看到了亟待變革的機(jī)遇，感受到消費(fèi)者對品牌和產(chǎn)品的信任，團(tuán)隊(duì)的定力和韌性更勝從前，在長期能力建設(shè)上持續(xù)實(shí)現(xiàn)突破。正視昨天是為了更好地向前，巨子團(tuán)隊(duì)滿懷信心，邁步走向又一個(gè)春天?！?/p>

消息來源：巨子生物2024年度報(bào)告

視覺設(shè)計(jì)：樂樂
微信排版：沐沐

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