任建華的 AI 大棋能讓老板電器擺脫房地產(chǎn)依賴嗎？

作者丨徐旭

出品丨牛刀商業(yè)評(píng)論

2026 年 3 月 12 日，AWE 現(xiàn)場(chǎng)的老板電器直接扔出 “AI 烹飪王炸”。

在董事長(zhǎng)任建華的布局下，全新一代 AI 數(shù)字廚電 i1 Pro 領(lǐng)銜全矩陣新品重磅亮相。

搭載空間計(jì)算技術(shù)、全息視窗，融合自研 “食神” AI 大模型，連全球首款 AI 烹飪眼鏡都來了，能識(shí)別食材、感知火候，還能 AR 實(shí)時(shí)指導(dǎo) “翻面 30 秒”“該放鹽了”，硬是靠 “AI in All” 織出全域智能烹飪生態(tài)。

更值得玩味的是，這場(chǎng)發(fā)布會(huì)距離老板電器砸 1 億元戰(zhàn)略投資商用智能炒菜機(jī)器人企業(yè)優(yōu)特智廚，才剛過去兩個(gè)月。

從 C 端的 AI 烹飪眼鏡、蒸烤一體機(jī)，到 B 端的商用機(jī)器人；從傳統(tǒng)煙灶巨頭到全場(chǎng)景 AI 廚電玩家，任建華這波 “雙線突襲” 到底藏著什么野心？

老板電器下的這盤大棋，是要顛覆廚房賽道，還是想靠 AI 破局轉(zhuǎn)型？

傳統(tǒng)主業(yè)的多重壓力

老板電器對(duì)AI的加碼，首先源于基本面的現(xiàn)實(shí)壓力。

2025年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入73.12億元，同比下降1.14%；歸母凈利潤(rùn)11.57億元，同比下降3.73%。這份營(yíng)收與利潤(rùn)“雙降”的成績(jī)單，直指公司核心業(yè)務(wù)的疲軟。

（圖源：老板電器 2025 年第三季度報(bào)告）

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，公司傳統(tǒng)主力業(yè)務(wù)承壓明顯。

2025年上半年，作為老板電器的兩大支柱產(chǎn)品，吸油煙機(jī)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收22.05億元，同比下降2.36%；燃?xì)庠顚?shí)現(xiàn)營(yíng)收11.56億元，同比下降1.11%，兩項(xiàng)合計(jì)營(yíng)收占比超七成。

（圖源：老板電器 2025 年半年度報(bào)告）

在老板電器披露的13個(gè)細(xì)分品類中，2025年上半年有10個(gè)品類營(yíng)收出現(xiàn)同比下滑。其中，蒸箱、消毒柜和其他小家電營(yíng)收下滑幅度均超過30%；烤箱和集成灶更是同比下滑超40%。

盡管洗碗機(jī)、一體機(jī)和櫥柜成為為數(shù)不多的增長(zhǎng)品類，2025年上半年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.38億元、3億元和1.02億元，同比增長(zhǎng)6.03%、6.27%和100%。但這三個(gè)品類的營(yíng)收占比僅分別為7.33%、6.51%和2.21%，合計(jì)占比約16.05%，其增量難以覆蓋多個(gè)品類下滑帶來的業(yè)績(jī)?nèi)笨凇?/p>

從發(fā)展軌跡看，老板電器的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)曾與房地產(chǎn)行業(yè)深度綁定。

早在2009年，公司就開始與頭部房企深度捆綁，到2020年已與超過200家品牌地產(chǎn)客戶建立戰(zhàn)略合作，覆蓋全國(guó)85%以上的百?gòu)?qiáng)房企，工程渠道市場(chǎng)份額連續(xù)多年位居行業(yè)第一。

然而，隨著房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入深度調(diào)整期，精裝修渠道需求顯著收縮，公司業(yè)績(jī)受到明顯沖擊。

2021年，老板電器財(cái)務(wù)總監(jiān)張國(guó)富表示，公司2021年已100%全額計(jì)提恒大壞賬，總計(jì)約6.6億元，這也導(dǎo)致其歸母凈利潤(rùn)出現(xiàn)上市以來首次下滑。

2025年上半年，精裝修市場(chǎng)整體仍延續(xù)下行態(tài)勢(shì)。

（圖源：老板電器 2025 年半年度報(bào)告）

據(jù)深圳商報(bào)援引《奧維中國(guó)房地產(chǎn)精裝修市場(chǎng)總結(jié)報(bào)告》數(shù)據(jù)，全國(guó)精裝修新開盤項(xiàng)目1088個(gè)，同比下降31.8%，市場(chǎng)收縮趨勢(shì)未改；截至2025年6月30日，“老板”吸油煙機(jī)在精裝修渠道的市占率為28.1%，位列行業(yè)第二。

政策層面同樣不利。

根據(jù)國(guó)家發(fā)展改革委、財(cái)政部2025年12月30日發(fā)布的《關(guān)于2026年實(shí)施大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新政策的通知》，2026年家電以舊換新補(bǔ)貼聚焦冰箱、洗衣機(jī)、電視、空調(diào)、電腦、熱水器6類產(chǎn)品，吸油煙機(jī)、家用灶具等廚電核心品類未納入補(bǔ)貼范圍。

這意味著廚電行業(yè)因此失去該項(xiàng)政策紅利支撐，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇，老板電器面臨更激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。

四面受敵的老板電器

老板電器的轉(zhuǎn)型壓力，不僅來自自身業(yè)績(jī)下滑，更來自競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的多重?cái)D壓。

方太是老板電器最直接的高端對(duì)手，長(zhǎng)期專注廚電全品類與單品牌高端化運(yùn)營(yíng)，以技術(shù)與品牌壁壘穩(wěn)固頭部位置。

方太集團(tuán)董事長(zhǎng)兼總裁茅忠群透露，2025年方太營(yíng)收超170億元，同比微增。而老板電器2024年?duì)I收112.1億元，雙方體量差距已擴(kuò)大至1.5倍左右。

（圖源：老板電器 2024 年年度報(bào)告）

這一差距的核心，源于方太的戰(zhàn)略路徑選擇。當(dāng)老板電器選擇多品牌覆蓋不同人群時(shí)，方太始終堅(jiān)持“單品牌、專業(yè)化、高端化”路線，將資源集中在核心品類的深度耕耘上。

更為關(guān)鍵的是，方太正在將競(jìng)爭(zhēng)從產(chǎn)品層面升級(jí)為生態(tài)層面。

3月11日的AWE展會(huì)上，方太發(fā)布了全球首款機(jī)器人廚房系統(tǒng)、方太知味大模型及ACS輔助烹飪系統(tǒng)，并聯(lián)合魚躍醫(yī)療、華為運(yùn)動(dòng)健康等跨行業(yè)伙伴構(gòu)建智慧廚房生態(tài)。

高端壁壘加固之下，以小米為代表的互聯(lián)網(wǎng)性價(jià)比品牌，依托線上流量與極致定價(jià)快速滲透入門級(jí)市場(chǎng)，大量分流年輕及下沉市場(chǎng)用戶。

截至2025年Q3，小米AIoT平臺(tái)連接設(shè)備數(shù)已突破10.4億臺(tái)，其智能廚電作為生態(tài)節(jié)點(diǎn)，可與全屋設(shè)備互聯(lián)互通，形成差異化競(jìng)爭(zhēng)壁壘，進(jìn)一步擠壓傳統(tǒng)廚電品牌的增長(zhǎng)空間。

華帝憑借精準(zhǔn)的中端卡位形成強(qiáng)力分流。其采用飛碟式翻轉(zhuǎn)爐頭的魔碟灶更是獲得了IDEA獎(jiǎng)、紅點(diǎn)獎(jiǎng)、IF獎(jiǎng)世界三大設(shè)計(jì)獎(jiǎng)；蒸水洗煙機(jī)與VCOO智慧家系統(tǒng)構(gòu)建“家居一體化”智能廚房生態(tài)。

與此同時(shí)，美的、海爾等綜合家電巨頭依托規(guī)模優(yōu)勢(shì)與全品類生態(tài)展開跨界圍剿。

美的在油煙機(jī)線上銷量份額位居行業(yè)前列，以高性價(jià)比與全場(chǎng)景套購(gòu)方案快速搶占市場(chǎng)；海爾則通過卡薩帝定位高端、Leader覆蓋大眾，以三翼鳥智慧家庭場(chǎng)景方案構(gòu)建核心競(jìng)爭(zhēng)力。

最值得深究的是集成灶的慘淡表現(xiàn)。

2025年上半年，老板電器集成灶營(yíng)收約1億元，僅占總營(yíng)收的2.18%，同比大幅下滑45.24%。分產(chǎn)品營(yíng)收構(gòu)成顯示，集成灶的營(yíng)收規(guī)模已低于洗碗機(jī)、一體機(jī)、消毒柜甚至櫥柜。

（圖源：老板電器 2025 年半年度報(bào)告）

集成灶行業(yè)在 2015 年后進(jìn)入快速發(fā)展階段，2021 年前后達(dá)到市場(chǎng)規(guī)模峰值。

火星人、浙江美大、帥豐、億田等專業(yè)品牌提前卡位，搶占了市場(chǎng)先機(jī)。老板電器在集成灶領(lǐng)域戰(zhàn)略判斷遲疑、布局嚴(yán)重滯后，直至 2022 年才推出首款產(chǎn)品，錯(cuò)失行業(yè)黃金發(fā)展期。

如今行業(yè)進(jìn)入調(diào)整期，集成灶賽道雖增速放緩，但仍持續(xù)分流傳統(tǒng)煙灶需求，老板電器作為后來者，在專業(yè)品牌與美的、海爾等綜合巨頭的雙重?cái)D壓下，集成灶業(yè)務(wù)增長(zhǎng)乏力。

雙線突圍能否破局

面對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)壓力，老板電器正試圖通過AI技術(shù)與新賽道布局尋找第二增長(zhǎng)曲線。

從2026年初以來的系列動(dòng)作來看，公司戰(zhàn)略呈現(xiàn)出清晰的“雙線并行”特征，C端聚焦AI數(shù)字廚電深化用戶價(jià)值，B端借力資本布局商用炒菜機(jī)器人市場(chǎng)。

2024年6月，老板電器發(fā)布行業(yè)首個(gè)AI烹飪大模型“食神”。

該模型接入DeepSeek，作為一個(gè)不止于“對(duì)話”的智能體，“食神”不但可以為用戶推薦菜譜、指導(dǎo)用戶進(jìn)行烹飪，還可以通過面部識(shí)別健康狀況、分析體檢報(bào)告來為用戶生成健康膳食規(guī)劃，更能調(diào)動(dòng)所有設(shè)備協(xié)助用戶完成烹飪的全過程。

這一布局已初顯成效。截至2025年第三季度末，“食神”APP及小程序用戶突破600萬，三季度月活躍用戶數(shù)較上半年增長(zhǎng)30%。從銷售數(shù)據(jù)看，搭載AI技術(shù)的數(shù)字廚電銷量在2025年上半年同比增長(zhǎng)超56%，三季度該品類銷售額同比增長(zhǎng)高達(dá)55%。

然而，AI廚電的商業(yè)化落地仍面臨挑戰(zhàn)。2024年公司總營(yíng)收僅同比增長(zhǎng)0.10%，AI數(shù)字廚電未帶動(dòng)整體高增長(zhǎng)。

從實(shí)際體驗(yàn)來看，“食神”主要聚焦烹飪環(huán)節(jié)的指導(dǎo)與協(xié)同，備菜等前期流程仍需人工操作，且需搭配成套系產(chǎn)品使用；加之?dāng)?shù)字廚電i1套系售價(jià)62499元、i7套系高達(dá)159999元，產(chǎn)品面向極為有限的高端市場(chǎng)。

在此背景下，讓消費(fèi)者為數(shù)字廚電產(chǎn)品和AI大模型支付更高的溢價(jià)，仍然較為困難。

2026年1月，老板電器發(fā)布公告，宣布與優(yōu)特智廚國(guó)際控股有限公司、優(yōu)特智廚實(shí)控人及境內(nèi)運(yùn)營(yíng)主體珠海優(yōu)特智廚科技有限公司簽署《投資合作意向書》，擬向目標(biāo)公司現(xiàn)金增資1億元。

（圖源：老板電器公告）

本次投資旨在建立深度戰(zhàn)略合作，攜手深耕智能炒菜機(jī)器人細(xì)分市場(chǎng)。

從落地進(jìn)展看，搭載老板電器AI系統(tǒng)的智能設(shè)備已在百度全國(guó)多個(gè)科技園食堂、寧波某海軍單位食堂、希爾頓酒店及高端私宴場(chǎng)景穩(wěn)定運(yùn)行。

公司還與京東七鮮達(dá)成合作，成為其首批智能廚電指定供應(yīng)商，為其“現(xiàn)炒透明廚房+萬店計(jì)劃”定制標(biāo)準(zhǔn)化后廚設(shè)備，支撐2026年起在全國(guó)快速擴(kuò)張的門店網(wǎng)絡(luò)。

然而，食神大模型與實(shí)體機(jī)器人控制系統(tǒng)深度融合，需解決實(shí)時(shí)性、穩(wěn)定性、安全性等工程難題。

不僅如此，廚電的制造經(jīng)驗(yàn)側(cè)重于耐用電器，而機(jī)器人涉及精密傳動(dòng)、運(yùn)動(dòng)控制、傳感器融合等高精度領(lǐng)域，制造體系升級(jí)需持續(xù)投入。

尤其在B端商用領(lǐng)域，客戶對(duì)設(shè)備的可靠性、出品質(zhì)的穩(wěn)定性、維護(hù)的便捷性要求極為苛刻，品牌信任的建立需要經(jīng)過長(zhǎng)期市場(chǎng)檢驗(yàn)。

更大的隱憂在于競(jìng)爭(zhēng)格局。

2025年6月，嘉興方覺機(jī)器人產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)成立，方太是共同出資方之一；華帝股份參股深圳辰視智能科技，聚焦機(jī)器視覺領(lǐng)域；蘇泊爾則推出了家用智能炒菜機(jī)器人，精準(zhǔn)覆蓋家庭消費(fèi)場(chǎng)景。

在商用機(jī)器人領(lǐng)域，不停科技2025年4月完成數(shù)千萬美元B輪融資，熊喵智廚獲得鍋圈數(shù)千萬級(jí)戰(zhàn)略投資，智谷天廚完成數(shù)千萬元A輪融資。

更值得警惕的是，在AI戰(zhàn)略加速推進(jìn)的同時(shí)，老板電器的研發(fā)投入?yún)s呈現(xiàn)收縮態(tài)勢(shì)。

2025年前三季度，公司研發(fā)投入同比減少11.23%，至2.45億元，占營(yíng)收比重僅為3.35%；同期銷售費(fèi)用則高達(dá)20.68億元，同比增長(zhǎng)6.43%，約為研發(fā)投入的8.44倍。

（圖源：老板電器 2025 年第三季度報(bào)告）

這種重營(yíng)銷、輕研發(fā)的資源分配格局，能否支撐AI創(chuàng)新所需的長(zhǎng)期、持續(xù)與高強(qiáng)度投入？

從AI數(shù)字廚電到商用炒菜機(jī)器人，老板電器試圖以技術(shù)創(chuàng)新與賽道拓展破解增長(zhǎng)困局。

但傳統(tǒng)主業(yè)承壓、工程渠道收縮、研發(fā)投入放緩、集成灶業(yè)務(wù)掉隊(duì)，疊加高端、中端、性價(jià)比品牌與綜合家電巨頭的激烈沖擊，企業(yè)突圍之路仍布滿挑戰(zhàn)。

2026年3月12日，全新一代AI數(shù)字廚電i1 Pro與全矩陣新品已正式亮相。

這款搭載空間計(jì)算與全息視窗的產(chǎn)品，能否幫助老板電器在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中扳回一城，將成為檢驗(yàn)其AI戰(zhàn)略成色的關(guān)鍵試金石。