美以對伊朗發起軍事打擊，中東局勢驟然升級，如何影響A股、黃金和原油

據新華社報道，以色列和美國2月28日對伊朗發起聯合軍事打擊，伊朗隨后對以色列和美國在中東地區的軍事目標發起回擊。

中東局勢驟然升級，將如何影響全球市場？A股、黃金、原油接下來會怎么走？

▲當地時間2月28日，伊朗德黑蘭，爆炸發生后城市天際線上升起煙霧。圖據視覺中國

對A股有短期情緒沖擊

不會改變長期運行趨勢

振興國際智庫理事長李志起表示，在美以對伊朗的直接軍事打擊下，金融市場將由避險情緒主導，資產價格劇烈分化。其中，風險資產承壓，全球股市大概率普跌，航空、旅游、航運板塊受沖擊顯著，軍工、油氣板塊相對抗跌。新興市場面臨資本外流與貨幣貶值壓力，高外債經濟體償債風險上升。

蘇商銀行特約研究員付一夫表示，美國和以色列突襲伊朗對A股的影響，大概率會呈現“短期沖擊、中期分化、長期有限”的核心特征。短期來看，核心影響集中在情緒沖擊與資金調倉，市場可能會出現震蕩整固、結構分化態勢。

他表示，全球避險情緒因沖突升級快速升溫，進而傳導至A股，下周一A股開盤會面臨低開壓力，而市場波動率也可能會顯著抬升。但需要明確的是，短期沖擊主要體現在情緒層面，A股指數層面的波動幅度有限，更多表現為內部板塊的“蹺蹺板”行情：防御性板塊逆勢走強，高彈性板塊階段性回調。

付一夫認為，中期來看，影響的核心取決于沖突的持續時間、升級規模，以及是否波及霍爾木茲海峽，這也是決定A股分化程度的關鍵變量。長期來看，A股走勢最終將回歸國內經濟基本面與產業升級主線，中東沖突不會改變A股的長期運行趨勢。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，中東沖突短期會提升市場避險情緒，對全球資本市場短期走勢形成不利影響，但對A股市場影響不大。而且A股市場當前處于估值并不高的位置，且處于牛市的第二階段，所以中長期來看，A股還是延續慢牛走勢。

付一夫進一步分析認為，受美國和以色列突襲伊朗事件影響，短期A股油氣開采與油服設備板塊、黃金與貴金屬板塊、國防軍工板塊、煤炭與煤化工板塊四大板塊或將迎來上漲。

從大類資產表現來看，中泰證券策略首席分析師指出，此次事件將進一步強化去年以來，全球地緣動蕩+科技、制造業擴張的大類資產邏輯，黃金、有色、電力設備、稀土、軍工等直接受益，對于AI科技而言或“短空長多”。

霍爾木茲海峽油輪運輸已陷入停滯

沖突升級或快速推高油價

據央視新聞報道，當地時間28日，在伊朗境內目標遭到襲擊后，由于地區安全風險劇增，全球多家大型石油公司及貿易巨頭已正式宣布，暫停其石油與燃料船只通過霍爾木茲海峽。

國際油輪流量監測系統的實時數據顯示，目前位于霍爾木茲海峽周邊海域的油輪航行速度已普遍降至零，該地區的航運已陷入停滯狀態。

霍爾木茲海峽承擔著全球約30%的海運石油和20%的液化天然氣貿易，堪稱全球能源“命脈”，一旦沖突導致航運中斷，全球石油供應每天可能面臨1800萬桶的缺口。即便沒有實際供應中斷，市場也會提前計入風險溢價。

銀河期貨高級研究員趙若晨表示，由于擔憂伊朗的生產和出口受阻，短期預計國際油價將快速上漲，地緣溢價再次升高。由于目前襲擊屬于較為有限和針對性打擊，并沒有直接打擊油田和出口設施，所以若沖突沒有進一步升級，在未實質性干擾生產和出口的情況下，地緣溢價會在一周內回落；若伊朗強硬反擊影響霍爾木茲海峽甚至封鎖海峽，油價將出現更強勁和長久的上漲。

隆眾資訊分析師吳燕認為，受伊以突發沖突影響，市場避險情緒快速推高原油風險溢價，短期油價波動顯著加劇，后續走勢高度取決于沖突是否進一步升級、是否波及能源設施及霍爾木茲海峽航運安全。同時需密切關注OPEC+在3月1日會議的政策動向。整體來看，在地緣風險升溫的背景下，短期油價存上漲空間，布倫特原油期貨有望站上75美元/桶。

不過，多數市場人士認為，從中長期來看，全球原油市場供需寬松的格局并未根本改變，IEA（國際能源署）等國際能源機構已下調2026年原油需求增長預期，供應過剩壓力仍在。這意味著本輪上漲由地緣與資金驅動，缺乏持續基本面支撐，一旦地緣風險緩和，油價大概率回吐部分漲幅，回歸供需基本面定價。

多家機構測算，若霍爾木茲海峽完全封鎖，油價上漲會迅速傳導至能源產業鏈的各個環節，全球航空燃油價格可能上漲40%，歐洲和亞洲市場將面臨直接沖擊。

海峽封鎖還將導致航運成本激增，油輪戰爭險費率可能上漲300%以上，還可能導致伊朗自身外匯儲備枯竭，加劇其國內經濟困境。

市場避險情緒升溫

未來24-48小時對金價很關鍵

2月27日，中東地緣緊張局勢推動市場避險情緒升溫，加之美元指數下跌，國際金價已有上漲。截至當日收盤，紐約商品交易所4月交割的黃金期價收于每盎司5247.90美元，漲幅為1.03%。

中輝期貨資管部投資經理王維芒表示，在全球資產定價體系中，黃金歷來是對沖地緣不確定性的核心錨點，當傳統信用貨幣與權益資產面臨戰爭、制裁等系統性風險時，資金會本能向黃金流動，推動其價格快速上行，這也是本輪黃金跳漲的底層動力。

王維芒認為，后續金價走勢將高度依賴伊朗反擊的烈度與沖突擴散范圍。若伊朗采取有限精準報復，僅打擊以色列或美軍基地而不封鎖航道，黃金將維持高位震蕩，在避險情緒與市場消化預期間反復博弈；若戰火蔓延至黎巴嫩、紅海等區域，航運受阻導致能源供給進一步收縮，黃金將迎來避險與通脹的雙重驅動，開啟顯著上漲行情；若伊朗封鎖霍爾木茲海峽、美伊陷入全面交戰，黃金將成為全球資金的“終極避風港”，價格有望沖擊歷史新高。

短期來看，王維芒指出，黃金將維持高波動特征，中期維度，只要中東戰事未出現明確緩和信號，黃金的避險與抗通脹邏輯就會持續生效，配置價值依然突出；長期來看，全球央行持續購金、去美元化趨勢深化等底層邏輯未變，疊加地緣沖突頻發的大背景，黃金的長期配置價值仍將得到支撐，可作為資產組合中對沖系統性風險的核心工具。

在王維芒看來，未來24-48小時是決定黃金價格高度的關鍵觀察窗口。同時，也需要關注3月2日的維也納技術談判是否會令沖突轉向外交降溫。

南華期貨貴金屬新能源研究組負責人夏瑩瑩表示，中東地緣局勢急劇惡化，市場避險情緒顯著升溫。從貴金屬定價邏輯看，當前需重點跟蹤局勢演化路徑：若沖突進一步升級，貴金屬在經歷1月底以來的深度回調后，有望依托避險需求驅動展開較強反彈；若事態向“以打促談”或和談方向演變，則須警惕避險情緒退潮帶來的高位回吐風險。建議投資者動態評估地緣溢價持續性，做好波動率管理。

中糧期貨研究中心報告指出，地緣風險爆發，疊加相關原油供應擔憂同步推升全球通脹預期，黃金作為典型的避險和抗通脹資產，預計價格將迅速上揚。

（本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。入市有風險，投資需謹慎。）

編輯 余冬梅 綜合自新京報、界面新聞、中新經緯

審核 任志江