券商晨會精華：從工具到生產力，OpenClaw引領Agent范式變革

財聯社2月25日訊，昨日，市場沖高回落，創業板指盤中一度漲超2%，滬深兩市成交額2.2萬億。全市場超4000只個股上漲，其中109只個股漲停。從板塊來看，油氣股、化工、培育鉆石、玻纖等概念表現活躍。下跌方面，影視院線、AI應用等板塊跌幅居前。截至收盤，滬指漲0.87%，深成指漲1.36%，創業板指漲0.99%。

在今日券商晨會上，中信證券表示，從工具到生產力，OpenClaw引領Agent范式變革；長江證券認為，文旅限價保量，線下餐飲獨秀；華泰證券認為，國產機器人亮相春晚有望點燃市場熱情。

中信證券：從工具到生產力，OpenClaw引領Agent范式變革

OpenClaw正在推動Agent由“生產力工具”升級為“持續運轉的生產力”。 從被動響應到主動智能，從線性執行到日常循環，其關注的已不再是單個問題，而是“人的一天”。依托高效交互、長短期記憶與高權限執行能力，OpenClaw呈現出高度擬人化的“AI秘書”形態。從此，AI與SaaS將不再是平級工具關系，而是AI成為調度中樞，SaaS下沉為能力模塊，AI和SaaS的關系有望重塑。展望更遠的未來，人與AI的分工亦將迎來再平衡，正如工業革命時期珍妮紡紗機替代體力勞動，成熟Agent形態有望替代重復性腦力勞動，從而推動更大范圍內生產力與生產關系的系統性重構。

長江證券：文旅限價保量，線下餐飲獨秀

今年春節前地方政府未雨綢繆，紛紛提前出臺補貼政策，對春節消費形成托底。從假期文旅消費看，跨區域人流維持溫和正增長，且大年初二后人流復蘇明顯，出行方式上平價出行更受青睞，同時今年出行呈現出“長線游、全家游、反向過年”三大特征，但代表性的機票、酒店價格整體偏弱，指向限價保量特征仍在。從假期市內消費看，10大城市商圈人流恢復率偏弱，商務部監測數據顯示，商圈購物數據差強人意，但其中餐飲表現較為亮眼，而電影票房偏弱，也指向居民消費能力仍有待恢復。

華泰證券：國產機器人亮相春晚有望點燃市場熱情

春節前后智駕與機器人板塊整體表現較為強勢，特別是四大國產機器人企業登陸春晚，帶動訂單高增與資本關注，機器人商業化加速破圈。展望后續，機器人方面，春晚現象級曝光正將機器人從“產業圈熱點”推向“大眾消費認知”，產業資本密集加碼，特斯拉Gen3發布在即，或將帶來進一步催化；智駕方面，中美法規同步提速疊加FSD入華預期，Robotaxi出海與封閉場景L4商業化雙線并進，板塊中期配置價值依然突出。