劉紀鵬：中國股市該醒醒了，都4000點了，為何普通人還賺不到錢？

2026年2月20日至22日，上證指數不負眾望，一舉突破并站穩了4000點大關，最終收盤定格在4082.07點。

全年漲幅超過25%，創下了近十年農歷年的最佳開局。

總市值突破78萬億元，單日成交額常態化保持在8000億元以上，甚至階段性突破萬億。

數據紅紅火火，大盤K線昂首向上，這本該是一個舉國歡慶的“財富盛宴”。

然而，現實的體感溫差卻大得驚人。

打開各大財經論壇和社交媒體，并沒有預想中的歡呼雀躍，反而是滿屏的失落與不解。

許多股民看著自己賬戶里依舊泛綠的數字，不禁發出靈魂拷問：指數都4000點了，為什么我還在虧錢？

這種“指數大漲、個股慘淡、散戶虧損”的怪象，再次將中國股市的深層結構性矛盾推向了風口浪尖。

中國政法大學資本金融研究院院長劉紀鵬教授，在這一關鍵時刻密集發聲，他的言論如同一記重錘，敲打著這個看似繁榮市場的神經。

劉紀鵬直言不諱地指出，如果制度設計不從根本上改變，即便指數漲到5000點、6000點，普通人依然難以擺脫“賺了指數不賺錢”的宿命。

這并非危言聳聽，而是一場關于中國股市底層邏輯的深刻反思。

一場關于公平的絕地反擊

推動指數上漲的主力軍，集中在算力、人工智能、半導體、機器人等高端制造賽道，以及部分高股息的“中字頭”巨無霸。

這些被稱為“漂亮50”的頭部企業，憑借龐大的市值權重，硬生生將指數托舉到了4000點上方。

而在此之外，市場上超過一半的個股表現平平，甚至在指數上漲的掩護下逆勢下跌。

對于大多數持有傳統行業、中小盤冷門股的散戶而言，這不僅是“滿倉踏空”，更是一種“牛市里的股災”。

造成這種局面的核心原因，在于交易生態的極度不公平。

劉紀鵬教授將矛頭直指當前市場中肆虐的量化交易。

他打了一個非常形象的比喻：現在的股市，就像是散戶拿著長矛去打獵，而他們的對手——量化機構，卻是端著全自動機槍在掃射。

往往散戶剛看到價格異動準備跟進，量化的算法早已完成了買入并反手賣出，留給散戶的只有高位站崗的冷風。

這種技術上的降維打擊，讓市場失去了最基本的公平性。

為了遏制這種不對等的收割，劉紀鵬教授聯合人工智能領域的頂尖模型DeepSeek，進行了一場跨界對話，并提出了一套極具沖擊力的“五條王炸建議”。

這五條建議不僅僅是技術層面的修補，更是對現有利益格局的挑戰。

劉紀鵬與DeepSeek提出的核心建議是“強制手速平等”。

給所有交易指令，包括機構的程序化交易，加上0.1秒的延遲。

這看似微不足道的0.1秒，對于人類交易者毫無影響，但對于依賴毫秒級速度優勢收割的量化高頻交易來說，卻是致命的打擊。

這相當于卸掉了機槍的自動裝置，強行將雙方拉回到相對公平的起跑線上。

此外，建議中還包括“價格異動凍結”機制。

如果某只股票在1分鐘內出現5次劇烈的價格異動，系統將強制凍結交易15分鐘。

這一機制旨在斬斷量化資金利用資金優勢瞬間砸盤或拉升誘多的“黑手”，給市場一個冷靜和理性的緩沖期。

更令人關注的是關于“策略透明化”和“虧損連坐制”的設想。

同時，如果量化模型引發市場異常波動導致投資者巨額虧損，模型開發者和所屬機構必須承擔法律責任，不能再用“系統Bug”作為推卸責任的擋箭牌。

這五條建議，被市場解讀為重建A股公平生態的“底線思維”。

除了交易層面的不公，劉紀鵬教授還深刻剖析了中國股市長期以來的定位偏差——重融資、輕投資。

A股在很長一段時間里，被定位為企業融資的場所，仿佛一臺巨大的“抽水機”。

企業上市的主要目的是為了圈錢解困，而非與投資者分享成長的紅利。

許多大股東持股成本極低，上市后利用高估值進行清倉式減持，套現離場，留下一地雞毛。

截至2023年底的數據曾顯示，中國居民儲蓄高達137萬億，但這筆巨額財富寧愿躺在銀行吃低息，也不敢輕易進入股市。

到了2026年，雖然市場規模有所擴大，但這種“不敢投”的心理陰影依然揮之不去。

劉紀鵬指出，只要大股東減持套現的漏洞不堵住，只要股市依然是“融資市”而非“投資市”，那么無論指數漲多高，都只是存量資金的博弈，缺乏長期穩定的增量資金入場，散戶的虧損也就成了必然。

普通人在4000點時代的生存法則

面對如此復雜的市場環境，劉紀鵬教授的呼吁不僅是給監管層的諫言，更是給普通投資者的警鐘。

在4000點的新時代，如果散戶依然沿用舊有的思維模式，結局恐怕依然是悲劇。

追漲殺跌、頻繁換股、聽信小道消息，這些操作習慣在量化主導的高頻波動時代，無異于自殺。

劉紀鵬反復強調，普通人必須戒掉“賭徒心態”。

在這個機構博弈和算法收割的叢林中，散戶唯一的護城河就是“業績”與“分紅”。

劉紀鵬建議投資者要學會“抱緊現金奶牛”。

股價可以被操縱，K線可以被畫出來，但真金白銀的分紅造不了假。

在4000點的震蕩中，只有緊握這些核心資產，才能抵御市場的風浪。

同時，投資者必須遠離那些換手率超高、波動極大、缺乏業績支撐的小盤“妖股”。

那里是量化資金的狩獵場，是收割韭菜的屠宰機。

不要幻想自己能戰勝算法，不要試圖在刀口舔血中獲得暴利。

看不懂的股票堅決不買，看清財富故事背后的收割套路，是每一個散戶成熟的標志。

對于倉位管理，劉紀鵬也給出了務實的建議：學會“等與分”。

不要滿倉賭博，要留有余地；不要盲目跟風，要堅持主線。

市場治理的準則也正在悄然發生變化。

劉紀鵬呼吁，股價必須跟著業績走，分紅必須跟著利潤走。

對于那些財務造假的公司，必須施以雷霆手段，讓造假者“傾家蕩產”，把牢底坐穿。

對于無序減持的行為，必須進行嚴厲的限制，把利益真正還給中小投資者。

2026年的這場大討論，其核心在于“公平與正義”。

一個健康的股市，應該是全民財富增長的助推器，是讓普通老百姓能夠分享國家經濟發展成果的平臺，而不是少數大股東和量化機構的提款機。

劉紀鵬教授的聲音，代表了廣大中小投資者對制度變革的極度渴望。

4000點，不應該是一個終點，也不應該僅僅是一個數字上的繁榮。

它應該是一個新的起點，一個中國股市從“融資市”徹底轉向“投資市”的轉折點。

參考資料：
A股時隔十年重現4000點！這次有何不同？
2025-10-28 22:43·證券時報