比亞迪全球排名一日躍升至第四，對手半年巨虧1500億

就在這幾天，汽車行業發生了一場驚天地震。

全球車企排名第四名的斯特蘭蒂斯集團，在美股開盤后，一度暴跌26%。

更讓人不敢相信的是，斯特蘭蒂斯公布的財報顯示，僅僅在2025年下半年，凈虧損就高達1500億人民幣，平均一天就能燒掉近10億。

比亞迪也沒想到，自己這個全球第五的名次剛熱乎了不到一天，就被對手親自托舉成了全球第四。

如果要給2025年全球汽車業選一出最黑色幽默的戲，斯特蘭蒂斯一定能進商學院“反面教材”前三，2026年1月，當投資者還沒從跨年的酒精里徹底清醒，斯特拉斯堡交易所已經給了他們一記冷水：斯特蘭蒂斯開盤即跌26%。

這不是正常的回調，也不是市場情緒波動，而是資本用最直接的方式宣布——這家公司，出大事了，隨后披露的財報幾乎讓人不敢相信自己的眼睛：2025年下半年，虧損區間190億到210億歐元。

換成人民幣，接近1500億元，簡單點算，這意味著過去半年，這家曾經排名全球第四的汽車集團，每天都在燒掉將近10個億，更諷刺的是，在這場墜落中，原本排在它后面的比亞迪，幾乎什么都沒做，就被“托舉”成了全球第四，這不是對手太強，而是自己掉得太快。

很多人第一反應是“行業寒冬”“電動車不好賣”“歐洲市場萎縮”，但這些都只是背景噪音，真正的問題在于，這次虧損不是某一款車賣砸了，而是整個商業模式一次性反噬。

庫存爆表、補貼失控、渠道反水、資產減值，全在同一時間點集中爆發，說明這不是偶然，而是一場早就埋好的雷，終于一起響了。

也正因為如此，這次暴雷并不只是一個財務事件，它更像是一場清算：清算過去幾年靠壓榨換利潤的管理邏輯，清算用報表美化掩蓋結構性衰敗的僥幸心理，而要理解這場清算從何而來，就必須回到那段被稱為“高光時刻”的歷史。

這一切的因果，得從“那筆天價年薪”說起，時間撥回到2023年，斯特蘭蒂斯還站在聚光燈下，那一年，它交出了一份極其漂亮的成績單：凈利潤186億歐元。

正是憑著這份財報，CEO唐唯實拿走了3650萬歐元的年薪，折合人民幣接近3個億，登頂全球車企高管收入榜，當時外界的主流評價是“鐵腕改革”“降本增效的典范”，但很少有人去認真拆解，這份利潤是怎么來的。

答案并不復雜，甚至有些粗暴，對供應商，極限壓價，談不攏就罰款，光是違約罰單就開出了65億歐元，對員工，直接裁，幾千人的名單毫不手軟，對經銷商，更是簡單直接——為了把銷量和收入做上去，硬塞了超過43萬輛車到渠道。

車先算賣出，庫存和風險留給下面的人扛，這套“焦土政策”在短期內確實有效，利潤、現金流、股價全都好看，管理層的獎金也順理成章。

但問題在于，汽車不是快消品，庫存不是數字游戲，當倉庫被塞滿、經銷商資金鏈吃緊、供應鏈被壓到失血，系統性風險就已經形成，只是還沒爆而已。

到了2025年下半年，這些被強行壓住的問題一起反彈，車賣不動了，經銷商拒絕進貨，庫存清不掉，只能靠巨額補貼砸市場，前幾年做高的利潤，被一筆一筆吐出來，再加上電動化戰略調整帶來的147億歐元資產減值，最終把整個財報直接拖進深淵。

換句話說，唐唯實當年拿走的那3650萬歐元，本質上是提前兌現了集團的未來，而未來并不認賬，它只會連本帶利地討回來，問題是，這樣的結果，并不僅僅是一個CEO的個人選擇，而是整個斯特蘭蒂斯結構性問題的集中體現。

接下來要面對的，是這家“巨無霸”為何如此不堪一擊，很多人一聽斯特蘭蒂斯這個名字，會下意識覺得它“很大”“很全”“很強”。

但如果把外殼拆開，你會發現它更像一個收容所：菲亞特、克萊斯勒、標致、雪鐵龍、歐寶、Jeep、阿爾法·羅密歐、瑪莎拉蒂……一共14個品牌，幾乎都是在各自時代走到瓶頸、不得不抱團取暖的“失意者”。

問題在于，弱者抱團并不會自動變強，現實是，在這14個品牌里，沒有任何一個能做到年銷200萬輛，反觀比亞迪，一個主品牌，年銷量460萬輛，利潤穩定在500億以上，規模、效率、技術迭代速度，根本不在一個量級。

更殘酷的是，品牌溢價正在快速蒸發，瑪莎拉蒂在中國跌到36萬起步，豪華光環幾乎破產，保時捷在華銷量從10萬輛高點跌到3.22萬輛，奔馳Q2銷量下滑19%，這些信號都在說明一個事實：在電動化和智能化時代，沒有核心技術，品牌撐不了多久。

戰略層面的失誤則讓情況雪上加霜，為了迎合歐洲政策，斯特蘭蒂斯曾高喊“2030年全面電動化”，砸下數百億歐元，但現實是，在中國，純電收入占比不到3%，在美國，只剩一款滯銷車型，撞墻之后想回頭，代價就是147億歐元的減值，一刀砍在自己身上。

最終，它只能選擇最現實的路：花15億歐元，買下零跑20%的股份，用錢換技術，從“市場換技術”到“資金換技術”，這不是合作升級，而是位置互換，百年車企第一次如此明確地承認，自己在核心技術上已經空心化。

這場低頭并不體面，但它足夠真實，也正是在這一刻，舊秩序的黃昏，和新航海時代的黎明，完成了交接，接下來，誰還能站著走完全程，答案已經越來越清楚了。