中國繼續拋美債，不再救美元，美財長喊話：中美絕不能脫鉤斷鏈

全網震動！2026年2月，中國金融監管高層正式下達指令，要求境內持債規模偏高的商業銀行及政策性金融機構有序壓降美債配置比例，部分機構已啟動實質性減持操作。

此舉絕非情緒化應對。數據顯示，截至2025年11月，我國所持美國國債余額較2013年歷史高點縮水6826億美元，降幅接近一半，為2008年全球金融危機以來最低水平。

美國財政部長貝森特當夜緊急發聲，強調中美經貿紐帶“穩固而舒適”，堅稱兩國不會走向“系統性脫鉤”。然而在美債信用持續承壓、市場信心明顯松動的當下，這類表態愈發顯得空洞乏力，難掩現實窘境。

拋美債，絕非沖動

中國減持美債，始終基于審慎評估與戰略節奏，既非隨波逐流，亦非倉促應變。這場資產結構再平衡，更非中國單方面行動——跨大西洋伙伴早已悄然轉向，步調一致地降低對美債的依賴。

丹麥國家養老金基金率先亮明立場，全面清零全部美債頭寸，成為北歐首個徹底告別美債配置的國家級養老主體；

瑞典AP7養老基金緊隨其后，僅用十二個月便完成逾八成美債持倉的退出，余下倉位正按既定計劃穩步削減，釋放出堅定的戰略轉向信號。

荷蘭中央銀行、芬蘭央行儲備基金同步推進減持進程；就連格陵蘭自治政府設立的發展型主權基金，也已將美債從資產清單中永久剔除，明確劃出投資紅線，拒絕再涉足這一高不確定性資產類別。

相較歐洲同行或加速清倉、或觀望遲疑的不同姿態，中國的調整更具戰略定力與執行精度，每一步都穩扎穩打、進退有據。

在持續優化外儲結構的過程中，中國黃金儲備呈現強勁增長態勢。截至2026年1月底，已實現連續第十五個月凈買入，總持有量穩步躍升，穩居全球黃金增持榜前列，彰顯出對實物硬通貨的長期信任。

與此同時，我國外匯儲備總量持續保持在3.3萬億美元以上高位運行，近六個月波動幅度始終控制在千分之三以內，這份沉穩的資本底色，正是我們抵御外部金融風浪最堅實的戰略支點。

人們或許淡忘了2008年那場席卷全球的金融海嘯：雷曼兄弟轟然倒塌，AIG瀕臨破產，華爾街哀鴻遍野，美國失業率突破10%，經濟陷入深度衰退，白宮焦灼如焚。

彼時，全球主要經濟體普遍采取觀望態度，唯恐被拖入泥潭。唯有中國果斷出手，全年累計增持美債達2186億美元，以實際行動支撐起美國金融市場關鍵防線。

美前財長保爾森

時任美國財長保爾森事后公開表示，中方這筆關鍵性資金注入，是美國救市方案得以落地的核心支柱之一，不可或缺。

今日的減持，并非意氣之爭，亦非策略反制，而是順應國際貨幣體系深刻演進的主動調適，映射出全球經濟權力格局的真實位移，更折射出中國決策層的清醒判斷與戰略自信。

美債，早已不“舒適”

貝森特口中所謂中美關系“舒適”，實則是脫離現實的粉飾之辭，更是為緩解市場焦慮、轉移債務危機焦點而精心設計的話術包裝。

當前美國財政赤字已如滾雪球般膨脹，聯邦債務總額突破38萬億美元大關，刷新歷史峰值紀錄。

美國國會預算辦公室（CBO）最新模型預測顯示，至2036財年末，該數字將飆升至63萬億美元，財政可持續性面臨前所未有的結構性挑戰。

更值得警惕的是，美國年度債務利息支出已達1.2萬億美元，不僅超越其全年國防開支，且增速遠超名義GDP增長，呈現剛性攀升趨勢。

換言之，美國每創造100美元財政收入，其中14美元必須用于支付既有債務利息，且該占比仍在擴大，陷入典型的“借新還舊、利滾利增”的惡性循環，短期無解、中期難破。

屋漏偏逢連夜雨，美國內政治理效能正遭遇歷史性滑坡，黨爭極化已嚴重侵蝕國家治理根基。

近期，參議院未能通過國土安全部常規撥款法案，導致多個核心聯邦部門面臨資金枯竭風險，超過30萬名公務人員或將遭遇薪資延遲發放甚至臨時停職，基本生計受到直接沖擊。

這一困局根源，在于民主、共和兩黨圍繞預算議題展開的政治博弈已完全失控。雙方為爭奪選民支持、鞏固本黨基本盤，寧可犧牲政府運轉效率、損害民眾切身利益、透支國家信用，也不愿在關鍵議題上作出實質性讓步。

這種持續性的制度內耗，正不斷加劇財政失衡，加速侵蝕美國長期競爭力，推動其國力曲線步入下行通道。

市場反饋最為真實且嚴酷：2026年初，美國三個月期國庫券發行遇冷，認購倍數跌破1.2倍，即便上調利率亦難挽頹勢；

十年期以上長期國債認購主力，僅剩少數受托管理型養老金等低流動性偏好機構，且普遍要求顯著溢價補償信用與久期風險。

疊加美元指數持續走弱，2025年全年累計跌幅達9.2%，2026年開年以來弱勢延續；其在全球官方外匯儲備中占比已滑落至56.92%，創1995年有統計以來新低。昔日堅不可摧的美元霸權基石，正出現明顯裂痕。

喊話不脫鉤，藏算盤

一邊是中國穩步推進美債減持，立場清晰堅定；一邊是歐洲多國主權基金加速撤離，避險意愿強烈；一邊是美國內部債務高企、治理失能、社會壓力積聚。

多重困境交織之下，貝森特高調宣稱“中美必須維持緊密聯系”，表面溫和務實，實則深嵌美方單邊利益訴求，缺乏真正合作誠意。

貝森特履歷頗為特殊：他不僅是華爾街資深投行人士，早年更是一名扎根一線的大豆種植經營者，名下曾擁有占地逾千英畝、估值2500萬美元的農業資產，主營大豆與玉米生產，單靠土地租賃年收入即達百萬美元級別。

正因如此，他對美國農業供應鏈的脆弱性、對中國市場的依存度，有著遠超同僚的切身體認與精準把握。

盡管為規避利益沖突，貝森特已于2025年12月完成全部農場資產剝離，但其政策思維中對中國采購需求的戰略倚重從未減弱。

他深知，中國仍是全球最大的美豆進口國。2024—2025作物年度，中方實際采購量超出美方出口預期近8%，成為支撐中西部農業州經濟運轉的關鍵引擎。

這些訂單不僅保障了當地農戶穩定收益，更維系著愛荷華、伊利諾伊等搖擺州的就業與稅收基礎——而這些州，恰恰是決定美國總統大選勝負的“勝負手”。

貝森特高調呼吁“不脫鉤”，本質是面向農業利益集團的政治動員，旨在爭取關鍵選區支持，為其所在政黨鋪就連任之路，與雙邊關系健康發展的初衷相去甚遠。

更根本的是，美國已無力承擔全面脫鉤的系統性代價。當前中美經貿關系深度嵌套于農產品貿易、高端制造供應鏈、跨境金融服務及終端消費市場等多個維度，美國農業主產區、汽車制造商、半導體設備商乃至普通家庭，均高度依賴中國市場供給與需求。

眼下美國民眾生活壓力陡增：信用卡未償余額突破1.2萬億美元，大量家庭陷入“拆東墻補西墻”的債務循環；學生貸款違約率持續攀升，醫療支出負擔沉重，通脹壓力尚未消退。

一旦中美經貿紐帶斷裂，加征關稅將直接推高日用消費品價格，加劇民生困局，甚至誘發社會不穩定因素，這是華盛頓最不愿直面的風險敞口。

此外，在稀土分離提純、高端醫藥中間體、生物制劑原料藥等戰略性領域，美國本土產能幾近空白，技術積累嚴重不足，短期內無法構建替代供應體系。

若強行切斷對華依賴，相關產業鏈將面臨斷供停產風險，不僅沖擊經濟穩定，更危及國防工業安全底線，構成不可承受之重。

貝森特本人亦坦承：徹底脫鉤既不具備可行性，亦不符合美國長遠國家利益。

但這并不意味著美方愿以平等姿態開展對話。其所謂“不脫鉤”，實質是推行“精準去風險”策略——在非敏感領域繼續享受中國市場紅利，攫取商業利潤；在關鍵技術、基礎設施、數據安全等核心環節，則加快構建排他性供應鏈網絡，設置隱形壁壘遏制中國產業升級步伐。這種“既要市場、又要遏制”的雙重標準，暴露了美方戰略思維的內在矛盾與短視傾向，終將難以持久。

后記

中國穩步減持美債，是立足國家金融安全、響應多極化趨勢的理性抉擇；

美國財長反復強調“不脫鉤”，實為內外交困下的被動妥協與策略延展。

全球范圍內“去美元化”浪潮已成不可逆之勢，中美之間的結構性博弈仍將持續深化，考驗雙方智慧、耐心與定力。