電子陶瓷龍頭市值破千億，廣東潮州首富賺麻了

文 | 張佳儒

1970年，廣東省潮州二輕工業竹器廠里，一群人正忙碌著編竹筐，電阻這個詞，對于他們來說猶如天方夜譚。

就是在這一年，國內掀起一股電子工業熱潮，鼓勵小廠參與電子元件生產。幾個竹器廠的員工跑去五金商店，花5毛錢買了幾顆蘇式電阻和云母電容，用鉗子掰開，里面竟然是陶瓷。

沒想到這一掰，竟是一家千億巨頭的起點。

潮州陶瓷業歷史悠久，開始于唐代，興盛于北宋。北宋時期，潮州筆架山“百窯村”瓷器遠銷海外，成為海上絲綢之路的重要名片。

在1970年的潮州，陶瓷的燒結工藝技術極為發達，市場上最不缺的就是陶瓷。別人眼中的“電子元件”，在潮州人手里，首先是“能做的陶瓷”。

于是，這家編筐的竹器廠順應時勢，準備試制電阻，并派骨干前往廣州學習碳膜電阻生產技術。當時，21歲的張萬鎮就是其中一位。

56年后的如今，昔日的竹器廠已經蛻變為國內電子陶瓷龍頭三環集團，帶領其一路突圍的，正是當年編筐的張萬鎮。

近日，三環集團在二級市場迎來高光時刻。2月12日，公司股價創歷史新高，收盤總市值1130億元。

三環集團此輪市值躍升，并非源于追逐風口，而是其早在二十余年前就已布局的兩大產品及相關技術，在AI算力爆發與能源轉型加速的雙重浪潮下，被重新審視。

16歲輟學打工，竹器廠學徒逆襲千億巨頭掌門

三環集團的發展史，是張萬鎮的草根創業史。

1949年，張萬鎮出生于廣東潮州湘橋區。因家境貧寒，他16歲便輟學謀生，僅有初中學歷。此后，他進入潮州二輕竹器廠當學徒，自此開啟了長達半個多世紀的實業之路。

盡管學歷不高，但張萬鎮勤奮好學、肯吃苦。1970年，張萬鎮作為骨干外派廣州學習，學習期間，為了節省時間，他常常一邊看圖紙，一邊吃饅頭。

就在這一年，竹器廠響應號召，劃出竹棚工坊，成立集體所有制企業——潮州二輕無線電元件一廠，正式開啟從編竹筐到造電阻的轉型。

創立之初，電元件一廠困難重重，既缺錢又缺物資，連最基本的鋸片、電焊條都沒有，只能東借西討，張萬鎮曾拿自家的鐵臉盆去換原材料。

不僅條件差，工資也低，工人們每天的收入就是2兩米票和2毛錢加班費。在困難環境下，張萬鎮為代表的年輕人依然沒日沒夜地學技術搞實驗做產品。20世紀80年代，工廠參加全國電子展銷會，受資質限制，只能在會場外以擺地攤設點的形式參加展會。

根據三環集團官網，1970年代，電元件一廠成功量產碳膜電阻。根據多家媒體報道，主導工廠完成碳膜電阻從0到1技術突破的，正是曾在廣州刻苦學習的張萬鎮。

此后，憑借突出的技術能力和管理才干，張萬鎮從車間主任一路晉升為副廠長、廠長。電元件一廠也幾經演變，并在1992年改制成立三環集團，張萬鎮出任公司董事長、總經理。

在張萬鎮的主導推動下，三環集團持續拓展產品邊界，逐步構建起以先進電子陶瓷材料為核心的多元化產業格局。

1988年是一個重要節點，張萬鎮主導的電阻瓷基體技術改造項目實現量產，企業年銷售額突破千萬元，為三環日后專注電子陶瓷主業奠定了堅實基礎。

此后數十年，三環集團不斷向產業鏈高端延伸，切入光纖陶瓷插芯及套筒、燃料電池電解質基片(SOFC)、陶瓷封裝基座、陶瓷基片、接線端子、多層片式陶瓷電容器（MLCC）的生產，覆蓋通信、電子、新能源、半導體、移動智能終端等眾多應用領域。

其中，光通信用陶瓷插芯、半導體陶瓷封裝基座等產品產銷量均居全球前列。光纖陶瓷插芯曾被外企壟斷，2000年單價高達100元/顆。三環集團歷經20年自主研發，成功打破壟斷，將價格降至0.4元/顆，有力助推了我國光纖寬帶和5G網絡的普及。

憑借持續的技術突破與全產業鏈布局，三環集團逐步成長為全球電子陶瓷領域的領軍企業。2014年12月，三環集團成功登陸深交所創業板。十幾年后的如今，這家從竹棚工坊起步的公司，市值千億元。

作為三環集團實際控制人，張萬鎮財富也水漲船高。2025年10月，《2025胡潤百富榜》發布，張萬鎮以220億元財富位列潮州首富。

二十年磨劍，MLCC與SOFC站上AI風口

三環集團這輪上漲，外界普遍認為，離不開MLCC產品的漲價預期。

MLCC名叫多層片式陶瓷電容器，它是電路板中最基礎、用量最大的電子元件之一，和電阻器、電感器并稱為“三大被動元件”。相較于單層陶瓷電容器，MLCC體積小、比容大、壽命長、高頻使用時損失率低、可靠性高。

MLCC個頭極小，800個產品堆在一起，在小燒杯中看起來也只是一小撮，被稱為“工業大米”。不起眼，卻無處不在，一部手機就有1000多只MLCC，一輛汽車里有1萬到3萬只MLCC。

2001年，三環集團開始投資生產MLCC，如今，MLCC站上AI算力風口。

原來，AI服務器單機MLCC用量顯著高于傳統服務器，且對產品性能和工藝穩定性的要求更高，催生了中高端MLCC的需求。近日，多家媒體報道，繼存儲芯片之后，MLCC成為AI熱潮下又一漲價的關鍵元器件。

野村證券1月份發布的研報表示，三環集團作為國內MLCC龍頭廠商，有望承接部分海外頭部廠商需求外溢，加速國產替代進程。2025-2027年，預計公司電子元件業務營收將以28.6%的年復合增速增長，明顯快于中國MLCC市場整體增速。

不過，三環集團并未單獨披露MLCC產品的營收，相關收入在“電子、通信元件及材料”板塊，該板塊營收占比超80%。2025年5月，公司明確表示，MLCC為公司營收增長做出積極貢獻。

除了MLCC，三環集團2004年就開始的SOFC（固體氧化物燃料電池）業務，也站上AI風口，并被外界視為公司的第二增長點。

國海證券的研報顯示，AI數據中心用電猛漲，導致北美電力供應緊張，SOFC作為新型現場能源帶來巨大發展機遇。三環集團作為全球SOFC龍頭BE公司的陶瓷隔膜板核心供應商，深度受益于BE公司的快速增長。

值得注意的是，三環集團除了零部件，在SOFC領域也具備生產整機的能力。2025年，三環集團子公司與深圳市燃氣集團建設的300千瓦SOFC商業化推廣示范項目正式投產，該項目是全國首例。

在MLCC和SOFC雙輪驅動下，三環集團業績穩步增長。華安證券預測，三環集團2025年營收為92.07億元，歸母凈利潤為27.82億元，同比有望實現提升。

二十多年前，三環集團布局MLCC和SOFC業務時，這兩條賽道在國內鮮有人問津，市場前景模糊。這兩項業務投入大、周期長、風險高，多數企業都望而卻步。但張萬鎮認為，不能執著于短期回報，不搞創新就沒有未來。

如今，AI浪潮來臨，三環集團早年埋下的技術種子開始結更多的果實。這背后，是一個樸素卻深刻的道理：真正的風口，從來不是追出來的，而是熬出來的。

從竹器廠學徒到千億市值企業的掌門，張萬鎮和三環集團在電子陶瓷這條賽道上，走了幾十年。1970年那把掰開電阻的鉗子，早已銹跡斑斑，但它撬開的創新火苗，還在向上生長。