美聯(lián)儲出現(xiàn)降息信號

美國勞工統(tǒng)計局2月5日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國勞動力市場降溫跡象正進(jìn)一步顯現(xiàn)。 2025年12月美國職位空缺數(shù)量降至五年多來的最低水平，不僅顯著低于市場預(yù)期，前一個月的數(shù)據(jù)也被下修，顯示截至2025年底勞動力需求持續(xù)走弱。

根據(jù)美國勞工統(tǒng)計局（BLS）發(fā)布的JOLTS報告，2025年12月美國職位空缺數(shù)降至654.2萬個，為2020年9月以來最低，明顯低于市場預(yù)期的725萬個。同時，2025年11月數(shù)據(jù)被從714.6萬個下修至692.8萬個。

同期數(shù)據(jù)顯示，2025年12月美國遭解雇或裁員人數(shù)達(dá)到176.2萬人，較11月的170.1萬人小幅增加。從行業(yè)分布來看，職位空缺減少主要集中在專業(yè)商務(wù)服務(wù)業(yè)及零售業(yè)，這兩大領(lǐng)域就業(yè)人口占比相對較高；裁員則多集中在運輸業(yè)、科技業(yè)以及醫(yī)療保健業(yè)，行業(yè)分化特征凸顯。

此前受美國聯(lián)邦政府部分“停擺”影響，勞工統(tǒng)計局于2月2日至3日暫停數(shù)據(jù)采集、處理與發(fā)布工作，原定更早時間發(fā)布的12月JOLTS報告被迫推遲。與此同時，原定于2月6日公布的1月非農(nóng)就業(yè)報告延后至2月11日發(fā)布，原計劃2月11日發(fā)布的1月消費者價格指數(shù)報告則調(diào)整至2月13日發(fā)布。

不過，JOLTS報告中的其他指標(biāo)顯示，勞動力市場雖然降溫，但尚未出現(xiàn)“失速”。12月招聘人數(shù)增加17.2萬人，達(dá)到529.3萬人，與一年前大致持平，但仍處于相對偏低水平；自愿離職人數(shù)小幅上升，通常被視為勞動力市場仍具一定韌性的信號，表明部分勞動者仍能找到新的工作機(jī)會；裁員人數(shù)在去年年底有所增加，但整體仍屬溫和，2025年的裁員率約為1.1%，與上一年基本持平。

另外，受勞動力市場走弱跡象影響，上周美債收益率整體走低，其中短端至中端國債收益率領(lǐng)跌，促使交易員將首次降息的時間預(yù)期提前至6月或7月。不過，隨著美股在上周五強(qiáng)勁反彈，美債收益率當(dāng)日小幅回升。 　　

JOLTS報告一直是美聯(lián)儲高度關(guān)注的勞動力市場指標(biāo)之一。這一關(guān)鍵數(shù)據(jù)的發(fā)布，令市場對美聯(lián)儲降息的預(yù)期再度升溫。美聯(lián)儲此前在2026年1月議息會議上宣布維持利率不變，美聯(lián)儲理事克里斯托弗·沃勒曾在此次會議中提議再降息25個基點，以防范勞動力市場進(jìn)一步走弱，此次公布的就業(yè)數(shù)據(jù)與他的擔(dān)憂相契合。

舊金山聯(lián)儲主席瑪麗·戴利在上周末最新的采訪中表示，她認(rèn)為美聯(lián)儲可能還需要進(jìn)行一次或兩次降息操作，以應(yīng)對美國勞動力市場的疲軟狀況。她指出，當(dāng)前美國勞動者處境艱難，因為物價上漲侵蝕了工資收入，同時新增就業(yè)機(jī)會稀缺。

2月9日，據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”：美聯(lián)儲到3月降息25個基點的概率為19.9%，維持利率不變的概率為80.1%。美聯(lián)儲到4月累計降息25個基點的概率為31.1%，維持利率不變的概率為65.2%，累計降息50個基點的概率為3.7%。到6月累計降息25個基點的概率為51.1%。

來源：金融時報客戶端

記者：韓雪萌

編輯：皓俊

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