巨豐微策略：A股情緒引爆！春節(jié)結(jié)構(gòu)性行情正式開啟

作者 | 郭一鳴，編輯 | 梁普西

來源：巨豐投顧、好股票應(yīng)用

今天是春節(jié)前最后一周的首個交易日，A股在海外市場大漲的情緒傳導(dǎo)下高開高走，迎來強勢反彈。全天，指數(shù)跳空高開，盤中震蕩后再度上行，最終大漲重返4100點。盤面上，科技股全線反彈，光伏概念走強，算力硬件、AI應(yīng)用等反復(fù)活躍，疊加化工等板塊的發(fā)力，市場熱點爆發(fā)，賺錢效應(yīng)顯著回升，為春節(jié)行情注入強勁動能。

這次反彈并非偶然，其基礎(chǔ)在于春節(jié)前“去杠桿”壓力的集中釋放與緩和。融資保證金比例上調(diào)等監(jiān)管措施旨在引導(dǎo)市場平穩(wěn)，其直接影響雖有限，但抑制了增量杠桿并促使部分資金流出熱點板塊。隨著兩市融資余額近期顯著減少，市場最集中的被動賣壓已得到快速宣泄，這為超跌反彈創(chuàng)造了條件。與此同時，英偉達(dá)反彈、特斯拉太陽能計劃等外部事件，恰好為AI、光伏等調(diào)整充分的板塊提供了反彈“催化劑”，吸引了短線博弈資金回流，形成了熱點快速輪動的盤面。

綜合來看，當(dāng)前行情具有典型的“春節(jié)窗口期”結(jié)構(gòu)性特征，隨著海內(nèi)外情緒的回升以及市場的大幅反彈，春節(jié)結(jié)構(gòu)行情有望開啟：

時間窗口效應(yīng)顯著：歷史數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)前后一周市場上漲概率較高（均超過75%）。節(jié)前因規(guī)避長假不確定性，交易往往清淡，杠桿資金傾向于流出；而節(jié)后隨著資金回流，市場活躍度通常會提升。當(dāng)前的反彈恰處在這個“節(jié)前拋壓減弱、節(jié)后預(yù)期轉(zhuǎn)好”的過渡窗口；

風(fēng)格切換進行時：資金行為預(yù)示了市場風(fēng)格的階段性切換。春節(jié)前，風(fēng)格通常更偏大盤，因避險和ETF資金流入；而春節(jié)后，歷史規(guī)律顯示小盤成長風(fēng)格明顯占優(yōu)，勝率和平均漲幅更高。當(dāng)前市場熱點雖多，但持續(xù)性存疑，更像是在為節(jié)后的風(fēng)格主線進行預(yù)演和蓄力。

當(dāng)然，需要指出的是，春節(jié)行情可能并非一帆風(fēng)順，波折反復(fù)的可能性依然較大：

首先，去杠桿進程仍在延續(xù)，2月以來融資買入額從歷史峰值回落，杠桿資金的謹(jǐn)慎態(tài)度可能對反彈高度形成抑制；

其次，外圍流動性風(fēng)險不容忽視，尤其是此前咱們提到的全球去杠桿之下，美國杠桿貸款指數(shù)雖有反彈但力度微弱，趨勢尚未明確；虛擬幣市場更是亂象叢生，比特幣近期跌近6萬美元關(guān)口，全網(wǎng)超57萬人爆倉，風(fēng)險偏好的傳導(dǎo)效應(yīng)需高度警惕；

最后，日本市場變數(shù)成為新的潛在風(fēng)險點，高市早苗當(dāng)選后推行的積極財政政策導(dǎo)致日債收益率大幅攀升，10年期國債收益率上漲近，日元貶值逼近干預(yù)點位，這一變化可能引發(fā)全球流動性收縮，給A股市場帶來間接沖擊。

整體來看，A 股春節(jié)行情已進入實質(zhì)性演繹階段，內(nèi)部經(jīng)濟韌性與產(chǎn)業(yè)利好構(gòu)成核心支撐，外部擾動雖客觀存在但影響有限，A 股長牛慢牛的核心格局未改。對于投資者而言，需摒棄全面牛市的幻想，精準(zhǔn)聚焦結(jié)構(gòu)性機會，節(jié)前可利用市場波動主動低吸優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，節(jié)后重點布局小盤成長賽道。同時，需密切跟蹤兩融余額變化、美國杠桿貸款指數(shù)及日本債市動態(tài)等關(guān)鍵指標(biāo)，在把握行情機會的同時做好風(fēng)險對沖，方能在春節(jié)行情中實現(xiàn)穩(wěn)健收益。

作者：郭一鳴 執(zhí)業(yè)證書：A0680612120002

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