嘉事堂控制權易主：同仁堂集團14.6億元入主，實控人變更為北京市國資委

2月3日晚，嘉事堂（002462）發布公告稱，公司股東中國光大實業（集團）有限責任公司（簡稱“光大實業”）、中國光大醫療健康產業有限公司（簡稱“光大健康”）與中國北京同仁堂（集團）有限責任公司（簡稱“同仁堂集團”）正式簽署《股份轉讓協議》，約定分別將其持有的4118.08萬股、4187.64萬股公司股份轉讓給同仁堂集團，此次交易總對價約14.6億元，每股轉讓價17.59元，交易完成后同仁堂集團將以28.48%的持股比例成為嘉事堂新控股股東。

據悉，嘉事堂曾于1月27日披露，接到光大實業書面通知，其與子公司光大健康正籌劃股權轉讓事宜，該事項可能導致公司控股股東、實際控制人變更，公司股票自1月28日開市起停牌。此次股份轉讓協議簽署后，經公司申請，股票已于2月4日開市起復牌，復牌當日開盤漲停報18.04元，截至當日收盤漲幅達2.80%，反映出資本市場對此次交易的關注。

本次交易完成后，嘉事堂的控股股東將正式變更為同仁堂集團，實際控制人也將由光大集團相關方變更為北京市人民政府國有資產監督管理委員會（簡稱“北京市國資委”）——同仁堂集團為北京市國資委100%控股企業，此次交易也被視為北京市國資委優化國有資本布局、打造大健康產業集群的重要舉措。嘉事堂明確表示，此次交易不觸及要約收購，亦不構成關聯交易，不會對公司正常生產經營造成不利影響。

公告同時提示了相關風險，本次協議轉讓尚需履行多項審批及確認程序，包括經主管國有資產監督管理部門批準、通過國家市場監督管理總局經營者集中反壟斷審查、通過深圳證券交易所合規性確認，以及向中國證券登記結算有限責任公司深圳分公司申請辦理股份轉讓過戶登記。上述事項能否最終實施完成及具體完成時間尚存在不確定性，提請廣大投資者注意投資風險。

公開資料顯示，同仁堂集團旗下已擁有同仁堂、同仁堂科技、同仁堂國藥三家上市公司，目前其控股的同仁堂醫養正沖刺港股IPO，若成功上市將形成“A+H”四大上市平臺的資本矩陣，構建起覆蓋中醫藥研發、生產、銷售、終端醫養服務的全產業鏈布局。

其中，A股同仁堂作為集團核心資產，聚焦經典中成藥的研發、生產與銷售，擁有安宮牛黃丸、牛黃清心丸等知名核心產品，品牌積淀深厚且產業鏈上游優勢明顯，但在醫藥流通環節存在短板。

而嘉事堂作為北京醫藥商業龍頭企業，于1997年成立，2010年在深交所上市，2018年通過脫鉤改革無償劃轉至光大體系，成為光大大健康業務板塊的主要平臺。公司核心業務涵蓋二三級醫院銷售、社區醫療中心銷售、物流配送、連鎖零售，經營范圍包括藥品、生物制品、醫療器械、中藥飲片等，其中醫藥批發與分銷是主要收入來源，2024年該板塊收入占總營收比重超94%。其渠道優勢突出，是北京基藥主要配送商之一，服務北京二三級醫院300多家，覆蓋率達99%，同時在全國范圍內與2100多家醫院建立終端銷售渠道，在心腦血管等高值耗材細分市場擁有優勢網絡。

值得關注的是，嘉事堂近年來業績持續承壓，這也是光大集團籌劃其控制權轉讓的重要背景。財務數據顯示，2021年至2024年，公司歸母凈利潤連續四年下滑，分別為3.54億元、2.97億元、2.50億元、1.61億元；2025年前三季度業績下滑態勢進一步加劇，實現營收約144.59億元，同比下降21.80%，歸母凈利潤1.41億元，同比下滑38.81%。業內分析認為，業績下滑主要受醫藥流通行業政策監管加強、高值耗材集采壓縮利潤空間，以及2025年前三季度計提減值損失增加、上年同期基數效應等因素影響。

從行業邏輯來看，此次同仁堂集團入主嘉事堂，核心是實現“工業+商業”的產業鏈互補，補齊自身醫藥流通環節的短板——借助嘉事堂的渠道優勢，同仁堂可進一步拓展核心中成藥產品的銷路，提升市場占有率；而嘉事堂則能依托同仁堂的品牌背書和產業資源，緩解業績下滑壓力，實現協同發展，有望達成“1+1>2”的效果。

同時，此次交易也是光大集團聚焦金融主業、優化資產布局的重要舉措，而對北京市國資委而言，將嘉事堂這一重要醫藥商業資產整合至同仁堂集團旗下，有助于打造覆蓋全產業鏈的北京大健康產業集群，提升國有資本在民生領域的影響力。