特斯拉 “史上最慘” 財報：凈利暴跌 61%！

特斯拉 “史上最慘” 財報背后：是孤注一擲，還是破局之道？

剛出爐的特斯拉 2025 年第四季度財報，說是 “史上最慘” 一點不夸張：凈利潤直接砍了六成，全年營收更是公司上市以來首次下滑，曾經(jīng)的電動車一哥，如今連全球銷冠都被比亞迪穩(wěn)穩(wěn)搶走了。

對我們這些一直關(guān)注行業(yè)的車友來說，這份財報里的數(shù)字，每一個都透著寒意 —— 第四季度交付量跌了 16%，汽車業(yè)務(wù)收入縮水 11%，曾經(jīng)讓特斯拉傲視群雄的高利潤率，如今只剩 4.6%，連豐田的一半都不到。

其實特斯拉走到今天，早有預兆。全球電動車需求見頂，加上比亞迪、大眾這些對手的圍追堵截，價格戰(zhàn)打得越來越兇。

為了搶銷量，特斯拉去年推出 3.7 萬美元的 “標準版” Model 3/Y，雖然能吸引價格敏感的用戶，但也把利潤空間擠得所剩無幾。更要命的是產(chǎn)品線老化，自從 Cybertruck 之后，特斯拉已經(jīng)兩年沒出過全新車型，而 Cybertruck 自己的銷量也遠不及預期，在美國去年只賣了 2 萬輛。

當寶馬、奔馳都在推出充電更快、續(xù)航更長的新電動車時，特斯拉的產(chǎn)品矩陣確實顯得有些單薄。

不過財報里也不全是壞消息。能源發(fā)電與儲能業(yè)務(wù)成了意外的 “救星”，第四季度營收暴漲 25%，全年更是增長 27%，尤其是儲能部署量創(chuàng)了紀錄。特斯拉的 Powerwall 家用儲能設(shè)備已經(jīng)組成了全球最大的 “虛擬電廠”，一年幫用戶省了 10 億美元電費，這部分業(yè)務(wù)的穩(wěn)健增長，給了馬斯克轉(zhuǎn)型的底氣。

最讓人意外的，還是馬斯克拋出的激進轉(zhuǎn)型計劃：直接停產(chǎn) Model S 和 Model X，把加州工廠改造成人形機器人 Optimus 的生產(chǎn)線，還掏出 20 億美元投資自己的 AI 公司 xAI。

在電話會上，他反復強調(diào)特斯拉要從 “硬件公司” 變成 “物理 AI 公司”，未來的價值不在汽車，而在 Robotaxi 和通用機器人。

這波操作在資本市場反而引發(fā)了反彈，盤后股價漲了 3%。但行業(yè)分析師看得很清醒：特斯拉現(xiàn)在靠 “講 AI 故事” 撐著估值，可如果 Robotaxi 和 Optimus 遲遲無法落地，或者 FSD 自動駕駛在全球拿不到監(jiān)管許可，今天的溢價明天就可能變成泡沫。

對我們普通消費者來說，這場轉(zhuǎn)型看著遙遠，其實和買車用車息息相關(guān) —— 如果特斯拉真的把重心轉(zhuǎn)向機器人，未來的車會不會更像帶輪子的 AI 終端？而我們熟悉的 Model 系列，又會何去何從？

2026 年注定是特斯拉的 “驗證之年”：Cybercab 能不能如期量產(chǎn)，Optimus 第三代機器人能不能拿出讓人信服的演示，F(xiàn)SD 能不能在更多城市開放，這些問題的答案，將決定這場豪賭的輸贏。現(xiàn)在的特斯拉更像個矛盾體，一邊是流血不止的汽車主業(yè)，一邊是充滿誘惑的 AI 未來。

對馬斯克來說，這是一場不能回頭的轉(zhuǎn)型；對我們來說，不妨當個冷靜的觀察者 —— 畢竟，電動車行業(yè)的下半場，才剛剛開始。