兩新規重磅出臺！證監會攜手基金業協會，規范公募基金業績基準

通過構建更具系統性的業績基準監管制度，新規不僅覆蓋管理人、托管人、銷售機構、評價機構等全市場主體，還明確各方權責邊界，形成“內部管控+外部監督+信息披露”的閉環機制。

今年1月23日，證監會發布了《公開募集證券投資基金業績比較基準指引》(以下簡稱《指引》)，基金業協會也同步出臺了《公開募集證券投資基金業績比較基準操作細則》(以下簡稱《細則》)，均自今年3月1日起執行。

圖片來源：證監會等官網

作為《推動公募基金高質量發展行動方案》落地的重要成果，上述新規將通過構建全鏈條、多維度的業績比較基準監管體系，直擊“風格漂移”、“基金盲盒”等行業長期痛點，重塑公募基金運作邏輯。

基金偏離其合同約定的投資風格與方向，被稱為“風格漂移”。比如消費主題的基金卻重倉科技和新能源等非消費類股票；當投資者難以根據基金名稱和宣傳資料準確預知基金真實投資方向和風險收益特征，從而增加投資決策難度和風險，則被稱為“基金盲盒”。

對此，新規通過“細化基準匹配規則+獨立部門監測+層級化決策+問責機制”的組合設計，將業績基準從形式化參考轉化為實質性投資“錨點”。新規要求業績比較基準需充分體現產品定位和投資風格，并與投資策略、投資方向及風險收益特征高度匹配；其構成要素、權重、計算方法、數據來源需清晰透明、可持續可量化，選取的指數還需滿足代表性強、編制方案合理、流動性好、信息披露持續等條件。尤其是《細則》對不同類型基金基準的明確劃分，從產品設計源頭杜絕“名不副實”，讓基金風險收益特征可預期、可監督，切實保護投資者知情權與利益。

新規明確基準一經選定不得隨意變更，嚴禁因基金經理變動、市場短期波動、業績考核或排名等原因調整，但為存量產品設置了過渡期。

新規還打破以往“唯排名論”的激勵導向，將主動權益基金業績與基準的長期對比結果掛鉤基金經理薪酬，引導管理人建立以基金投資收益為核心的考核體系。將產品長期業績與薪酬管理深度掛鉤，倒逼基金經理摒棄短期市場博弈。專注于構建符合基準定位的投資策略，追求長期穩健收益，從根源上扭轉行業“重規模、輕回報”的粗放發展模式，推動行業回歸為投資者創造長期價值的本源。

通過構建更具系統性的業績基準監管制度，新規不僅覆蓋管理人、托管人、銷售機構、評價機構等全市場主體，還明確各方權責邊界，形成“內部管控+外部監督+信息披露”的閉環機制。通過填補規則空白，新規有望推動行業從規模導向的粗放增長轉向專業合規，以投資者利益為核心的精細化增長，為公募基金最終實現高質量發展奠定堅實制度基礎。

作者 | 孟青平

編輯 | 吳雪

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