格陵蘭島危機(jī)最后會(huì)如何收場？

下面的問答，摘自我的兩個(gè)社區(qū)“思想鋼印知識星球”和“鋼大的財(cái)富新思維圈子”，都是我挑選出來有共性價(jià)值的問題，回答不僅僅是針對問題本身，也會(huì)上升到方法論的角度。這些內(nèi)容非常有價(jià)值，我會(huì)定期挑選一些公開，如果你也有問題想問我，可以加入這兩個(gè)社群。

知識星球主要是A股，財(cái)富新思維圈子主要是美港股（具體介紹和加入方法見文末）。

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格陵蘭島危機(jī)對資本市場的影響

問：川普要搶格陵蘭島，這件事對資本市場影響有多大？（來自知識星球）

答：特朗普對格陵蘭島表現(xiàn)出濃厚興趣并非心血來潮，背后有著非常務(wù)實(shí)的地緣政治傳統(tǒng)，1946年，杜魯門政府就曾經(jīng)正式報(bào)價(jià)1億美元，理由是冷戰(zhàn)對抗蘇聯(lián)的需要，當(dāng)時(shí)丹麥政府拒絕了這一提議，但允許美國在島上保留軍事基地，即現(xiàn)在的圖勒基地，實(shí)際上獲得了格陵蘭島的防務(wù)主導(dǎo)權(quán)。

特朗普并沒有“失心瘋”，之所以引發(fā)歐洲的強(qiáng)烈不滿，是因?yàn)檫@80年里，國際政治理念發(fā)生了巨變，直接購買領(lǐng)土的行為，被視為過時(shí)且?guī)в兄趁裆实挠^念。這件事再次說明懂王的保守主義色彩，甚至是一個(gè)活在過去的人。

撇開價(jià)值觀，純從功利主義的角度看，格陵蘭島本身有著極高的軍事價(jià)值，是控制未來北極航運(yùn)和軍事力量投送的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，并且可以監(jiān)測來自俄羅斯或其他對手的洲際導(dǎo)彈。

此外還有特朗普最看重的礦產(chǎn)價(jià)值，被認(rèn)為擁有世界上未開發(fā)的最大稀土礦藏，還有豐富的黃金、鉆石、鈾礦以及潛在的石油和天然氣資源。

不過現(xiàn)實(shí)是，格陵蘭島在中短中期內(nèi)成為美國第51個(gè)州的可能性接近于零。

丹麥政府不想賣，法理上也不能賣；格陵蘭人不想加入美國，他們不但保留了自己的傳統(tǒng)文化，還享受丹麥的高福利，美國的社會(huì)保障體系比北歐差遠(yuǎn)了，打個(gè)不恰當(dāng)?shù)谋确剑帽确艞壉本艨冢m然是延慶的）到河北燕郊。

更重要的是，美國人自己也不感興趣，民調(diào)顯示只有約17%到28%的美國成年人支持購買格陵蘭島。更是只有4%-9%的受訪者認(rèn)可軍事手段，理由是不愿破壞盟友關(guān)系（主要是民主黨人），以及不想花錢（主要是共和黨人），這種民意下，新州加入根本不可能通過國會(huì)批準(zhǔn)。

那么， 為什么懂王還是要一意孤行呢？

首先，萬一成功的話，這將是美國歷史上最大規(guī)模的領(lǐng)土擴(kuò)張，足以讓他成為青史留名的總統(tǒng)，這是特朗普這幾年的核心人生訴求。

其次，這個(gè)計(jì)劃在共和黨內(nèi)的支持率還是比較高的，有40%到 50%，有助鞏固他的基本盤。

所以更大的可能是漫天要價(jià)，就地還錢：提出買島建州，打破外交禁忌，在被拒絕后，退而求其次（已經(jīng)快走到這一步了），要求擴(kuò)大軍事基地使用權(quán)、獨(dú)占稀土開采權(quán)、或阻斷中俄投資——后一個(gè)目標(biāo)在國內(nèi)和國際上都比較容易實(shí)現(xiàn)。

所以，它對資本市場的沖擊也將是一次性的，看上去又是一次川普式的TACO，短期內(nèi)增強(qiáng)特朗普的支持率，但長期破壞美元體系。

（這就引出了下一個(gè)問題）

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相關(guān)問題

問：鋼大，格陵蘭局勢導(dǎo)致的這種"去美國化"的進(jìn)程是否會(huì)逐漸導(dǎo)致全球優(yōu)秀公司不再選擇去美國上市和外國資金從美股長期流出，進(jìn)而影響到美國資本市場的長期競爭力和配置價(jià)值？謝謝（來自鋼大的財(cái)富新思維圈子）

答：這個(gè)過程從去年”解放日關(guān)稅大戰(zhàn)“就開始了，黃金的核心上漲邏輯就在于此。除了之外，戰(zhàn)爭、民粹主義、逆全球化、財(cái)政過度擴(kuò)張和債務(wù)貶值等宏觀背景共同構(gòu)成了黃金牛市的催化劑，在過去四年中，其表現(xiàn)持續(xù)優(yōu)于美國股票和債券，而這些驅(qū)動(dòng)因素并未出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)跡象。

但在金融投資中“去美國化”是一個(gè)非常緩慢的過程，可能會(huì)持續(xù)十幾年，而且在各類資產(chǎn)的表現(xiàn)上也不同，目前主要體現(xiàn)在美債上，美股的影響并不大。

對于這么宏大漫長的邏輯，投資者很容易犯的錯(cuò)誤就是，邏輯加速演繹時(shí)害怕，邏輯不演繹或者反向演繹時(shí)，又掉以輕心，就變成了追漲殺跌，這種反而死得比美股崩盤快多了。就像人的衰老一樣，如果你總覺得反正要死，工作沒意義，生活也沒意義，整天想著找長生不老藥，最后反而速死。

而且，“去美國化”的危險(xiǎn)并不只在美元資產(chǎn)，而是全球性的。比如過去十年的特點(diǎn)是“借日元買美元資產(chǎn)”，一旦逆轉(zhuǎn)，再加上日本央行加息、美國量化寬松、地緣政治等因素觸發(fā)，一旦日元等亞洲貨幣升值，亞洲經(jīng)濟(jì)體高達(dá)1.2萬億美元的經(jīng)常賬戶盈余可能會(huì)停止流入美歐等市場進(jìn)行資產(chǎn)再循環(huán)，導(dǎo)致資本外流逆轉(zhuǎn)，從而引發(fā)全球流動(dòng)性緊縮。

對于這種長期的敘事，這種大的投資范式的變化，其過程可能完全出乎投資者的意料，所以不能過于依賴直覺化的結(jié)論，要把戰(zhàn)略和戰(zhàn)術(shù)分開。

3

關(guān)于組合的收益目標(biāo)

問：三劍客和全天候的定位還有目標(biāo)收益分別是多少來著?在置頂文章里沒找到（來自鋼大的財(cái)富新思維圈子）

答：三劍客組合中去掉債券的“永久組合”，長期目標(biāo)收益在8%左右，主要是爭取在低回撤下的合理收益。全天候組合的股權(quán)投資占比多了一些，收益目標(biāo)上浮1到2個(gè)點(diǎn)，但波動(dòng)也高一點(diǎn)。

需要注意，目標(biāo)收益只是用來衡量組合配置的風(fēng)險(xiǎn)收益匹配度，實(shí)際單一年度收益總是有時(shí)偏高，有時(shí)偏低，都很正常，更不代表收益承諾。

這兩個(gè)社群的區(qū)別：

1、知識星球的內(nèi)容定位A股；財(cái)富新思維圈子的內(nèi)容以全球大類資產(chǎn)配置為主，偏重于美股；

2、知識星球建在“知識星球”APP上，財(cái)富新思維圈子的形式是微信小程序，有第三方運(yùn)營的微信群；

3、知識星球以大盤和行業(yè)分析為主，不分析和推薦任何個(gè)股；財(cái)富新思維圈子的內(nèi)容偏宏觀，有全球ETF配置建議，也不分析和推薦任何個(gè)股。

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