比核聚變還猛？4萬億電網投資啟動 10大市占率霸主鎖定多數訂單

兄弟們！出大事了，這次事件太大了

這次不再是商業航天，也不是可控核聚變，更不是人工智能和半導體，但和AI相關。

沒錯！這次的重大利好是關于電網建設的。

國家電網1月15日宣布，“十五五”期間公司固定資產投資預計達到4萬億元，較“十四五”投資增長40%，用于新型電力系統建設；將重點聚焦于綠色轉型、構建新型電力系統、強化科技賦能等方面。

值得注意的是，早在2025年12 月 31 日消息，國家發展改革委、國家能源局今日聯合發布《關于促進電網高質量發展的指導意見》。

《意見》提到，到2030年，“西電東送”規模超過4.2億千瓦，新增省間電力互濟能力4000萬千瓦左右，支撐新能源發電量占比達到30%左右，接納分布式新能源能力達到9億千瓦，支撐充電基礎設施超過4000萬臺。

從國家能源局得出數據顯示，“十四五”期間，全國電網工程投資額約2.8萬億元，年均投資額約5500億元，而“十五五”電網投資達4萬億元以上。按此計算，年均投資超8000億元，顯著高于十四五時期的投資。

年均超8000億元的投資，明顯屬于超前的電網投資建設。利好整個電網產業鏈。

國金證券認為，展望2026年，電網行業仍將呈現明顯結構性分化，高景氣賽道指向國內主網輸變電與電力設備出海兩大核心方向，同時關注配網側和網外側的拐點向上機會，持續跟蹤已底部企穩的國網特高壓。

從產業鏈來看，智能電網產業鏈上游為發電環節；中游為智能輸變配電，由變電到輸電到變電到配電；下游為用電以及智能調度系統，包括智能調度系統、工業用電、商業用電、居民用電、充電樁、新能源汽車、虛擬電廠等。

電網投資最大的成本端在中游的智能輸變配電，主要就是特高壓，包括換流閥、換流變、直流控保系統、GIS等；特高壓交流核心設備包括變壓器、GIS。這些核心公司將成為最大的受益者。

超級電網投資，特高壓設備、電網智能化升級改造等板塊有望從中受益，具備產業核心技術優勢和市占率優勢的龍頭有望在這輪電網建設中受益最大。

經過深度梳理和挖掘，具備核心心技術優勢和市占率優勢的龍頭僅有10家，現在梳理出來供大家參考。

特別聲明：本內容嚴格限定于學術研究、研討范疇使用，不構成、亦不隱含任何投資建議、投資引導及投資承諾，請勿作為投資依據。

第一家：中國西電

核心亮點：公司是我國輸配電設備生產制造企業中產品電壓等級最高、產品品種最多、工程成套能力最強的企業，深度參與了我國輸變電工程發展史。

電網建設核心優勢：公司是輸變電行業一次設備龍頭，23/24年在特高壓設備中標金額占比19%/20%，位居業內第一，預計25-30年特高壓項目招標為公司帶來年均61億元的核心設備訂單。在直流輸電換流閥、換流變壓器、組合電器的市場份額維持在20-30%的市場份額。有望在新一輪的電網建設中帶來新的訂單增量。

在手訂單：截至上半年，公司合同負債 53.19億元，同比+12.6%，存貨49.98億元，同比+5.89%。

業績表現：公司前三季度實現營業收入169.59億元，同比增長11.85%；歸母凈利潤9.39億元，同比增長19.29%。機構預測，全年凈利潤14.26億元，同比增長35.29%。

第二家：國電南瑞

核心亮點：我國能源電力及工業控制領域卓越的IT企業和電力智能化領軍企業。

電網建設核心優勢：公司是國內智能電網龍頭企業，業務范圍涵蓋源、網、荷、儲、數等新型電力系統全環節。在直流控保系統的市場份額60-70%，直流換流閥的市場份額50-55%。在新一輪電網建設中拿到絕多數訂單，帶來新的訂單增量。

在手訂單：公司2025Q3末合同負債達82.26億元，同比+53.7%，環比上季度末+11.2%。

業績表現：公司2025前三季度營業收入385.8億元，同比+18.5%；歸母凈利潤48.6億元，同比+8.4%。機構預測，全年凈利潤83.99億元，同比增長10.36%。

第三家：許繼電氣

核心亮點：公司是中國電氣裝備集團旗下的電力設備廠商，核心產品覆蓋電力系統各個環節。業務主要分為智能變配電系統、直流輸電系統、智能中壓供用電設備、智能電表、電動汽車智能充換電系統、EMS加工服務六大類。

電網建設核心優勢：公司是特高壓換流閥和控制保護系統龍頭企業。直流控制保護系統的市場份額在30-40%，直流換流閥市場在20-25%。在新一輪電網建設中拿到第二的訂單，帶來新的訂單增量。

業績表現：2025年前三季度公司實現營業收入94.54億元，同比下降1.38%；歸母凈利潤9.01億元，同比增長0.75%。機構預測，全年凈利潤13.54億元，同比增長21.25%。

第四家：平高電氣

核心亮點：中國電氣裝備集團旗下，我國三大高壓開關設備制造商之一，在高壓、超高壓、特高壓交直流開關設備領域具有顯著的競爭力。

電網建設核心優勢：公司是國內高壓開關領域龍頭，在國內特高壓工程的組合電器（直流和交流）招標份額基本穩定在25-50%的區間。同時，產品推廣到全球70多個國家與地區，并建立了完整的海外營銷網絡。將充分受益于新一輪的電網建設，帶來新的增量訂單。

合同負債：截至三季度末，公司合同負債為18.68億元，同比增長46.32%，有望支撐公司未來業績增長。

業績表現：2025年前三季度實現營收84.36億元，同比增長6.98%，實現歸母凈利潤9.82億元，同比增長14.62%。機構預測，全年凈利潤12.92億元，同比增長26.27%。

第五家：保變電氣

核心亮點：公司是我國輸變電裝備制造核心企業之一，公司產品涵蓋變壓器、互感器、電抗器等輸變電設備及其輔助設備和零部件，核電變壓器國內市占率較高。

電網建設核心優勢：公司是我國特高壓輸變電裝備的龍頭，產品涵蓋110kV-1000kV超高壓、大容量變壓器。在直流換流變壓器的市場份額穩定在20-25%，在交流1000kV變壓器的市場份額穩定在25-30%。將充分受益于新一輪的電網建設，帶來新的增量訂單。

業績表現：2025年前三季度實現營收45.02億元，同比增長41.9%，實現歸母凈利潤1.46億元，同比增長72.91%。

第六家：特變電工

核心亮點：變壓器行業龍頭，世界領先的新能源系統集成商，"輸變電+煤炭+多晶硅+新材料"四輪驅動的平臺型公司。

電網建設核心優勢：公司是中國變壓器行業龍頭，特高壓變壓器、電抗器市占率居前，在直流換流變壓器的市場份額穩定在20-25%，在交流1000kV變壓器的市場份額穩定在35-40%。將充分受益于新一輪的電網建設，帶來新的增量訂單。

業績表現：2025年前三季度，公司實現營收729.88億元，同比增長0.86%，歸母凈利潤54.84億元，同比增長27.55%。機構預測，全年凈利潤63.08億元，同比增長52.56%。

第七家：中天科技

核心亮點：公司是球光纖光纜頭部企業，光電纜品種國內最齊全，擁有棒纖纜一體化產業鏈、海纜核心技術、海底觀/監/探測系統解決方案。

電網建設核心優勢：公司參與了中國100%特高壓線路建設，尤其在導地線、OPGW產品上具有市場占有率優勢，是特高壓輸電設備的主流供應商，2023年以來公司在導地線的市占率達19.51%，在線路金具的市占率達11.17%。將充分受益于新一輪的電網建設，帶來新的增量訂單。

業績表現：2025年前三季度，公司實現營收379.74億元，同比增長10.65%；歸母凈利潤為23.38億元，同比增長1.19%。機構預測，全年凈利潤33.74億元，同比增長18.89%。

第八家：宏盛華源

核心亮點：公司是國內規模最大的輸電線路鐵塔供應商

電網建設核心優勢：公司承建了世界第一輸電高塔—江蘇鳳城-梅里 500kV 線路工程385 米長江大跨越高塔在內的絕大多數 300m 及以上高度大跨越輸電線路鐵塔，是行業內領先的輸電線路鐵塔供應商。2023年以來在特高壓鐵搭建設市占率達27.79%，位居市場第一。在新一輪電網建設中拿到大多數訂單，帶來新的增量訂單。

業績表現：公司前三季度，公司實現營業總收入73.43億元，同比下降3.10%；歸母凈利潤2.83億元，同比增長58.54%。機構預測，全年凈利潤3.58億元，同比增長55.57%。

第九家：大連電瓷

核心亮點：我國最大的線路瓷絕緣子生產企業，主要從事輸電線路用瓷、復合絕緣子，電站用瓷，以及電瓷金具的研發、生產及銷售。

電網建設核心優勢：公司成功研制840kN瓷絕緣子和1100kV特高壓復合絕緣子等新產品，2023年以來線路絕緣子的市占率達21.79%，位居市場第一。有望在新一輪電網建設中拿到大多數訂單，帶來新的增量訂單。

第十家：創元科技

核心亮點：公司是國內規模大、市占率高的空氣凈化檢測企業之一，國內滾針軸承行業頭部企業。

電網建設核心優勢：公司控股子公司蘇州電瓷生產直流±1100kV特高壓及交流1000kV特高壓瓷絕緣子。2023年以來線路絕緣子的市占率達19.73%，位居第二。有望在新一輪電網建設中拿到多數訂單，帶來新的增量訂單。

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