觀瀾2025 | 李斌“脫慘”

蔚來(lái)汽車(chē)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)、CEO李斌曾經(jīng)有一個(gè)稱號(hào)——“2019年最慘的人”。李斌之所以獲得這個(gè)稱號(hào)，是因?yàn)楸藭r(shí)的蔚來(lái)陷入全面危機(jī)，全年虧損高達(dá)114.13億元，股價(jià)一度跌至1.19美元/股，關(guān)于“蔚來(lái)的資金還夠‘燒’多久”的報(bào)道不斷見(jiàn)諸報(bào)端。

時(shí)隔6年，蔚來(lái)再次經(jīng)歷低迷，在2025年初的公司內(nèi)部會(huì)上，李斌嚴(yán)肅表態(tài)：“我們必須比別人付出多得多的努力，才可能逃出生天——對(duì)，我們現(xiàn)在就是要逃出生天?！?025年3月，李斌再次強(qiáng)調(diào)：“如果給2025年的自己貼個(gè)標(biāo)簽，我希望是最拼、最努力的人?！?/p>

2025年已經(jīng)成為過(guò)去，在這一年里，李斌真的通過(guò)自己的努力脫“慘”了嗎？

“該堅(jiān)持的堅(jiān)持，該改變的也堅(jiān)決調(diào)整”

2025年，蔚來(lái)上演了一場(chǎng)大反轉(zhuǎn)。

2025年初，蔚來(lái)5系、6系主銷(xiāo)車(chē)型新老切換，再加上春節(jié)銷(xiāo)售淡季的影響，蔚來(lái)Q1銷(xiāo)量高度承壓，蔚來(lái)、樂(lè)道兩個(gè)品牌累計(jì)交付4.1萬(wàn)輛，形勢(shì)嚴(yán)峻，壓力從終端市場(chǎng)層層傳導(dǎo)到公司內(nèi)部。

面對(duì)挑戰(zhàn)，李斌開(kāi)始努力改革。2025年5月，李斌將蔚來(lái)汽車(chē)旗下子品牌樂(lè)道與螢火蟲(chóng)深度整合至蔚來(lái)主品牌體系。樂(lè)道的產(chǎn)品研發(fā)、用戶服務(wù)、區(qū)域銷(xiāo)售等核心部門(mén)拆解為一級(jí)部門(mén)，直接并入蔚來(lái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)與研發(fā)集群（PD&D）及用戶服務(wù)與體驗(yàn)集群（UE）。蔚來(lái)通過(guò)將樂(lè)道和螢火蟲(chóng)事業(yè)部并入主品牌架構(gòu)，蔚來(lái)實(shí)現(xiàn)了研發(fā)、營(yíng)銷(xiāo)、服務(wù)資源共享，企業(yè)開(kāi)始從規(guī)模擴(kuò)張向經(jīng)營(yíng)質(zhì)量轉(zhuǎn)型。

轉(zhuǎn)折是從樂(lè)道L90與全新ES8的相繼上市開(kāi)始的。李斌回憶：“2025年市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，在上半年我們遇到了比較大的挑戰(zhàn)，但下半年在兩款大車(chē)的帶動(dòng)下，我們還是拿到了不錯(cuò)的銷(xiāo)量，樂(lè)道L90拿下了年度純電大三排SUV的銷(xiāo)冠，蔚來(lái)全新ES8上市100天交付4萬(wàn)輛，另外firefly螢火蟲(chóng)是個(gè)驚喜，確實(shí)比我們年初的預(yù)計(jì)賣(mài)得要多，超出我們的預(yù)期。新車(chē)型的用戶滿意度也達(dá)到了我們?cè)O(shè)定的目標(biāo)?！?/p>

“蔚來(lái)能重新回到上升軌道，是因?yàn)樵搱?jiān)持的我們堅(jiān)持了，該改變的我們也堅(jiān)決調(diào)整?！崩畋蟊硎荆白銎髽I(yè)最難的就是知道該堅(jiān)持什么、改變什么，這是我從創(chuàng)業(yè)至今的永恒課題?！?/p>

時(shí)至年底，全年銷(xiāo)量報(bào)告終于讓李斌松了口氣：2025年全年，蔚來(lái)共交付新車(chē)326,028輛，創(chuàng)歷史新高，同比增長(zhǎng)46.9%。其中，蔚來(lái)品牌共交付178,806輛，樂(lè)道品牌共交付107,808輛，firefly螢火蟲(chóng)品牌交付39,414輛，蔚來(lái)的多品牌矩陣協(xié)同效應(yīng)形成閉環(huán)。憑借這股上升勢(shì)頭，蔚來(lái)的銷(xiāo)量一路走高，成功躋身“百萬(wàn)輛俱樂(lè)部”。

“蔚來(lái)還活著，活著就有機(jī)會(huì)”

盈利是李斌在2025年最執(zhí)著的事情，沒(méi)有之一。

在造車(chē)新勢(shì)力競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入“下半場(chǎng)”的當(dāng)下，實(shí)現(xiàn)盈利已從長(zhǎng)遠(yuǎn)愿景轉(zhuǎn)變?yōu)殛P(guān)乎企業(yè)生死存亡的關(guān)鍵指標(biāo)。同為最早一波跨界造車(chē)的新勢(shì)力，理想汽車(chē)已憑借清晰的產(chǎn)品定位率先實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的盈利，零跑汽車(chē)也在2024年第四季度實(shí)現(xiàn)單季度盈利，蔚來(lái)卻遲遲沒(méi)有跨過(guò)這道門(mén)檻。

為了打破市場(chǎng)質(zhì)疑、重塑投資者信心，2025年第三季度，李斌“夸下海口：“蔚來(lái)四季度必然實(shí)現(xiàn)盈利?！薄霸谝粋€(gè)合適的時(shí)間點(diǎn)去證明我們能夠?qū)崿F(xiàn)盈利，是非常重要的，這是實(shí)際經(jīng)營(yíng)的需要。從公司經(jīng)營(yíng)和發(fā)展階段的角度，我們也必須做到這一點(diǎn)。這并不是說(shuō)給別人聽(tīng)的，我們非常清楚，這個(gè)時(shí)間點(diǎn)必須完成這個(gè)目標(biāo)。”李斌稱。

為了完成這個(gè)“必須完成”的目標(biāo)，李斌豁出去了，習(xí)慣了“大手大腳”的他也開(kāi)始鉆研增效降本。

2025年，蔚來(lái)迎來(lái)全棧自研迎來(lái)爆發(fā)時(shí)刻，智能輔助駕駛芯片、整車(chē)全域操作系統(tǒng)、智能底盤(pán)全面量產(chǎn)上車(chē)，達(dá)到全球領(lǐng)先水平，涵蓋了自研5nm“神璣NX9031”高階智駕芯片、SkyOS·天樞整車(chē)全域操作系統(tǒng)、SkyRide·天行智能底盤(pán)系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)全系車(chē)型量產(chǎn)搭載，同時(shí)隨著行業(yè)首發(fā)技術(shù)突破，智能座艙與用戶體驗(yàn)得到了升級(jí)。依托全棧自研技術(shù)，蔚來(lái)旗下三大品牌產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了全面降本，為銷(xiāo)量逆襲構(gòu)筑了基礎(chǔ)。

為了讓“每一分錢(qián)投入，都要聽(tīng)到回響”，李斌開(kāi)始推行經(jīng)營(yíng)單元（CBU）機(jī)制，這一機(jī)制將蔚來(lái)汽車(chē)的所有經(jīng)營(yíng)工作拆分為互不重疊的“基本經(jīng)營(yíng)單元”，每個(gè)單元建立明確的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)、成本目標(biāo)和投資回報(bào)目標(biāo)。蔚來(lái)汽車(chē)每個(gè)部門(mén)明確ROI（投入回報(bào)率）指標(biāo)，并將高管薪酬與股權(quán)激勵(lì)掛鉤。

李斌總結(jié)道：“2025年，我們表現(xiàn)出了應(yīng)有的韌勁。過(guò)去一段時(shí)間，公司進(jìn)行了艱難但必要的組織變革，全員經(jīng)營(yíng)意識(shí)和成本控制能力得到了加強(qiáng)，CBU機(jī)制基本落地，體系能力與運(yùn)營(yíng)效率持續(xù)提升，為參與更加激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)打下了一定基礎(chǔ)。”

2025年已然結(jié)束，截至發(fā)稿，蔚來(lái)全年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)尚未披露，是否如愿實(shí)現(xiàn)盈利還是個(gè)未知數(shù)。但在最近的一次媒體溝通中，李斌還是直面了這一問(wèn)題，并給出了相對(duì)客觀的分析：“從non-Gaap（非公認(rèn)會(huì)計(jì)原則）口徑來(lái)看，蔚來(lái)三季度虧27億元人民幣，四季度和三季度比，全新ES8多交付了4萬(wàn)多輛，這款車(chē)的毛利率肯定是在20%以上，這款40萬(wàn)元級(jí)別的大車(chē)，為Q4增加了不少的毛利，而費(fèi)用仍然控制得比較好?！薄拔覀儚腝1虧損，到Q4有望盈利，完成了逆勢(shì)增長(zhǎng)，這是十分不容易的，也是我們長(zhǎng)本事的過(guò)程?！?/p>

不過(guò)李斌同時(shí)也給自己留下了余地：“蔚來(lái)還活著，活著就有機(jī)會(huì)?！薄叭暧俏覀兊慕?jīng)營(yíng)目標(biāo)，但我們更看重增長(zhǎng)和增長(zhǎng)質(zhì)量，我們會(huì)保持投入的相對(duì)積極，因?yàn)檫€是要長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，我們要持續(xù)盈利。”

2025年，中國(guó)汽車(chē)行業(yè)整體利潤(rùn)率約4.4%，處于近年低位，顯著低于下游工業(yè)企業(yè) 6% 的平均利潤(rùn)率。在這樣嚴(yán)峻的產(chǎn)業(yè)環(huán)境下，2025年也成為了中國(guó)造車(chē)新勢(shì)力陣營(yíng)此消彼長(zhǎng)最為劇烈的一年。這一年，有的品牌穩(wěn)步擴(kuò)大市場(chǎng)，有的品牌快速起量實(shí)現(xiàn)彎道超車(chē)，有的品牌增長(zhǎng)承壓，有的品牌一蹶不振。當(dāng)補(bǔ)貼退坡的庇護(hù)徹底消失，價(jià)格戰(zhàn)的內(nèi)卷觸及底線，新勢(shì)力們終于從規(guī)模擴(kuò)張的狂熱中清醒，邁入以“經(jīng)營(yíng)質(zhì)量”為核心的生死競(jìng)速（參數(shù)丨圖片），而蔚來(lái)與李斌的“脫慘”之路，正是這場(chǎng)行業(yè)變革的生動(dòng)縮影。