淮安城投下屬白馬湖投資公司被無錫上市企業追債3.2億工程款

1月9日，無錫知名上市公司——東珠生態環保股份有限公司（以下簡稱東珠生態）發布公告，因建設工程施工合同糾紛，已經起訴淮安市白馬湖投資發展有限公司（以下簡稱“白馬湖投資公司”）及淮安市白馬湖規劃建設管理辦公室，追討3.2億元工程款本金及相關訴訟費用。

截至公告披露日，該案件已被金湖縣人民法院受理，但尚未進入開庭審理階段。

因涉及上市公司、城投下屬企業及淮安白馬湖濕地公園，該公告一發布便成為公眾焦點。

3.2億元工程款拖欠引訴訟，涉白馬湖濕地公園建設工程

東珠生態成立于2001年，總部位于無錫，注冊資本4.46億元。2017年9月，成功登陸上交所主板。其核心業務涵蓋生態濕地保護、水環境治理、市政景觀、國儲林、礦山修復等領域，已成為國內生態環保行業中的龍頭企業之一。

其官網顯示，公司承擔過多個知名濕地公園的建設，比如淮安白馬湖濕地公園、徐州潘安湖濕地公園、無錫貢湖灣國家濕地公園、南通老洪港溫地公園等，其中多個項目獲獎。

此次訴訟的核心源于東珠生態與白馬湖投資公司、淮安市白馬湖規劃建設管理辦公室，因白馬湖濕地公園建設工程產生了經濟糾紛。

根據東珠生態發布的訴訟公告，公司作為原告，已向金湖縣人民法院提交訴訟請求，明確要求兩被告共同支付工程款本金320,388,879.87元（約合3.20億元），并承擔本案全部訴訟費用。

根據公告，東珠生態參與了淮安市白馬湖濕地公園的建設工程，該工程相關建設事項完成后，工程款支付環節出現爭議，經協商無果后，東珠生態最終選擇通過司法途徑維權。

在東珠生態官網上，白馬湖濕地公園項目被列為了經典案例，“PPP經典案例，工程造價10億元……總面積約27平方公里，包括：白馬湖景觀南入口景觀綠化工程、草澤河生態修復及景觀提升工程、河口濕地公園、河口游客服務中心、宣教展示區等基礎服務設施建設、堆頭集南部水域及現狀島嶼工程等、入口標識、景觀小品及配套設施。”

該濕地是淮安市乃至全國的明星濕地公園。2015年獲批國家濕地公園試點，2020年通過國家級驗收，2023年2月入選國際重要濕地名錄，同年11月躋身首批陸生野生動物重要棲息地名錄。

根據公告，截至2026年1月13日，法院已正式受理該案，案號為（2026）蘇0831民 初170號，但尚未確定開庭審理的具體時間，后續案件走向、工程款是否能順利追回以及追回金額的多少，均存在不確定性。

此外，東珠生態在公告中提及，自2025年11月25日上次披露涉訴公告以來，公司及控股子公司新增8起未披露的訴訟、仲裁案件，累計涉案金額達36,688.88萬元（約3.67億元），其中單筆金額超1000萬元的案件合計涉案金額36,329.57萬元（約3.63億元），此次與白馬湖投資公司的糾紛便是其中金額最大的案件之一。

財務表現方面，公司近年業績持續低迷。2025年前三季度，公司實現營業總收入2.58億元，同比下降29.78%；歸母凈利潤虧損3024.18萬元，由盈轉虧。更令人擔憂的是，公司已連續多年虧損，2023年凈虧損3.15億元，2024年凈虧損更是高達6.3億元。

除訴訟糾紛外，公司還存在違規經營行為。2025年4月7日，東珠生態因違規分包問題受到行政處罰。無錫市惠山區住房和城鄉建設局查明，公司將承包的惠山新城核心區地下空間改造工程土石方項目，違規分包給無錫市錫皖市政工程有限公司和無錫市固達市政工程有限公司。對此，監管部門對公司處以罰款4.9131萬元。

淮安城投下屬子公司 基建主力支出壓力較大

公開資料顯示，被告之一的白馬湖投資公司成立于2013年3月18日，是白馬湖濕地公園項目的投資建設主體。

該公司為淮安文旅集團旗下核心企業（持股93.28%），注冊資本高達156.30億元。從業務定位來看，白馬湖投資公司是淮安市重要的基礎設施建設主體，核心業務涵蓋淮安市白馬湖片區的基礎設施建設及旅游資源開發等，具有較強的區域專營性，在當地基建及文旅產業發展中占據重要地位。

根據相關財報，2024年公司營收為3.96億，凈利潤4119.59萬元。總資產232.66億元，凈資產175.33億元，營收規模和利潤相對穩定。

不過，作為區域基建主力，其投資項目多具有投資規模大、建設周期長、資金回籠慢的特點，這也導致公司面臨較大的資本支出壓力。

2022年，白馬湖投資公司發行過一期中期票據（簡稱22 白馬湖 MTN001），發行總額為6億元，債券利率4.60%，2025年8月29日為兌付日。

根據東方金誠國際信用評估有限公司2025年7月份的跟蹤信用評級報告，主體信用等級為AA，評級展望為穩定。但評級報告也指出，公司未結算項目金額較大，形成一定的資金占用；流動資產中存貨占比較大，且存貨以變現能力較弱的棄土區開發權和水面收益權為主，資產質量和流動性較差；公司短期債務占比較大，面臨一定的短期償債壓力。

業內人士認為，文旅PPP以 “公共利益優先、市場化運作” 為原則，風險源于資源屬性、政策環境、多方協作 等多重因素，建設投資金額大且回報需求時間長。

不過，白馬湖投資公司得益其作為基建主體的地位，在資產劃撥、財政補貼等方面能夠持續獲得相關各方的有力支持，且淮安市交通控股集團有限公司為其發行的“22 白馬湖MTN001”提供全額無條件不可撤銷連帶責任保證擔保，一定程度上緩解了其債務兌付壓力，也為此次工程款糾紛的后續解決提供了一定的保障基礎。

值得注意的是，東珠生態此前籌劃的重大資產重組事項也面臨終止風險，公司原本希望通過收購凱睿星通信息科技（南京）股份有限公司控制權跨界轉型，卻因市場環境變化及交易估值未達成一致，近日交易各方正在協商終止事宜，這意味著公司通過轉型擺脫經營困境的努力也大概率落空，此次追債的成敗對其未來發展的影響更為關鍵。

星星蘇訊綜合自新華日報、證券之星、大眾證券報、江蘇金融圈、新浪財經、企業預警通、東珠生態網站等