游戲是現在，硬科技是未來：三七互娛怎么選？

導讀：“硬件載體的每一次迭代，本質都是推動人機交互從‘機器適配人’向‘人機相互適配’躍遷，核心在于交互自然度與維度的革新，這一點在游戲業務轉型中體現得尤為明顯。”劉雨認為，端游、頁游時代，用戶需通過鍵盤鼠標執行精準指令，主動適配機器邏輯；手游時代的觸屏設備，以手指觸控、手勢操作實現“直接操作型”交互，大幅降低上手門檻；如今智能硬件進一步打破物理邊界，語音、VR設備以及強腦科技智能仿生手、靈宇宙陪伴機器人等產品，實現多模態、三維化乃至虛實融合的交互，最終推動交互向多感官自然融合方向發展。

（文/觀察者網 張志峰）

“相較于游戲產品，硬科技領域的技術轉化與商業化落地周期往往更為漫長。而一個大模型從誕生到產生收益，可能需要5年以上，而等待一個腦機接口項目的技術成熟更是10年起步。這些看起來不太不相干的賽道頻頻產生交集，是為了蹭熱點，還是籌備轉型？”這是大多數初次接觸到三七互娛投資版圖的大眾消費者的第一反應。

近段時間，三七互娛資本市場動作不斷。繼參投 Lighthouse Founders'Fund L.P. 后，其全資子公司安徽泰運投資管理有限公司宣布，擬以不超過5000萬元自有資金，參與投資帝奧微湖杉（嘉興）股權投資合伙企業（有限合伙）（簡稱“帝奧微湖杉基金”），加碼人工智能產業鏈布局。

而從公司目前披露的硬科技投資版圖來看，其布局已從晶正電子的鈮酸鋰薄膜到強腦科技的腦機接口，從智譜華章（智譜清言）、月之暗面（Kimi）的大模型到雷鳥創新的XR眼鏡，覆蓋底層基礎算力、光學顯示、XR整機、半導體及材料、空間計算引擎、人工智能、新型傳感等多個前沿硬核科技賽道。

盡管硬科技投資普遍具有前期回報慢的特性，但公司管理層態度堅定。去年3月，三七互娛董事長李衛偉在16周年慶典上公開提出，“AI不是未來的趨勢，而是決勝當下的核心”，強調AI已從“可選項”變為“必選項”。

在三七互娛看來，這種看似“矛盾”的布局背后，恰恰是企業向“科技賦能文娛”方向深化的清晰路徑。

有資深行業人士向觀察者網解釋稱，相較于“羊了個羊”這類偶然爆火出圈的現象級產品，游戲大廠更需要的是能夠高質量穩定輸出、產生穩定收益的“標準化”機制，而廣泛投資前沿硬核科技賽道，期待通過“科技賦能文娛”，正是大廠健全這一機制的重要體現。

日前，三七互娛集團投資副總裁劉雨向觀察者網詳細講述了投資賦能企業發展的背后邏輯與故事。

三七互娛集團投資副總裁劉雨

表象背后，是行業變革的必然

外界往往認為游戲企業對“短期效益”的敏感度被推至極致，決策周期往往以周為單位。

硬科技投資則呈現出完全相反的特質。

硬科技項目的回報周期往往以“五年”為基本單位，前期需要持續的資金投入，技術突破存在極大不確定性，這與外界對游戲“短平快”盈利邏輯的固有印象形成天然沖突。

以強腦科技為例，這家國內腦機接口領域的獨角獸企業，從2015年啟動核心技術研發到2022年產品智能仿生手獲得美國FDA上市批準耗時7年。

類似的案例在三七互娛投資版圖中并非個例：三七互娛投資晶正電子時，這家專精特新“小巨人”已在鈮酸鋰薄膜領域深耕15年。2015年，晶正電子在全球范圍內率先攻克相關工藝難題，打破國外技術壟斷，實現了鈮酸鋰薄膜的量產；如今，公司開發出了直徑3-8英寸、300-900納米厚的鈮酸鋰晶體薄膜，是業內首家將8英寸鈮酸鋰晶體制成鈮酸鋰薄膜的企業，在全世界范圍內具有絕對優勢。

矛盾的背后，是行業變革的必然。

在行業看來，游戲賽道的競爭已從“創意比拼”進入“技術內卷”階段，用戶對畫面精度、交互體驗的要求持續提升，傳統研發模式的效率瓶頸日益凸顯。當一款游戲需要接入實時渲染、AI互動等技術時，企業必須有自己的技術底座，而不是依賴外部供應商的支持。

“三七互娛的投資，從早期圍繞游戲泛娛樂的1.0階段，升級至聚焦硬科技與文娛融合的2.0階段，最核心的觸發因素是信息交互入口的代際升級。”劉雨認為，硬件載體的每一次迭代，本質都是推動人機交互從“機器適配人”向“人機相互適配”躍遷，核心在于交互自然度與維度的革新，這一點在游戲業務轉型中體現得尤為明顯。

她向觀察者網解釋稱，端游、頁游時代，用戶需通過鍵盤鼠標執行精準指令，主動適配機器邏輯；手游時代的觸屏設備，以手指觸控、手勢操作實現“直接操作型”交互，大幅降低上手門檻；如今智能硬件進一步打破物理邊界，語音、VR設備以及強腦科技智能仿生手、靈宇宙陪伴機器人等產品，實現多模態、三維化乃至虛實融合的交互，最終推動交互向多感官自然融合方向發展。

基于這一認知，企業從2016年開始，投資方向便不再局限于游戲泛娛樂本身，開始圍繞“人機交互入口”與前瞻科技展開單點布局。至2020年，三七互娛更是明確了“科技文娛”戰略方向，聚焦“下一代人機交互入口”，探索文娛與科技融合的創新路徑以及落地場景，規模布局XR等新型硬件入口，同時向上下游延伸，投資算力、光學顯示、XR整機、半導體及材料、空間計算引擎、人工智能、新型傳感和AIGC游戲社交平臺等領域。

從“單點投資”到“網狀協同”的生態閉環

如果將三七互娛的硬科技投資看作零散的“點”，很難理解其戰略意圖；但當這些“點”被串聯成“線”，再編織成“網”，一個相互賦能的生態閉環便清晰呈現。三七互娛將這個閉環概括為“技術研發—場景落地—生態賦能”的正向循環。

第一層閉環是底層技術投資對終端應用的賦能。

劉雨指出，底層技術投資對終端應用的賦能，核心是通過“基礎設施升級→關鍵環節提效→終端價值兌現”的傳導鏈路實現。比如晶正電子的鈮酸鋰薄膜是光模塊的關鍵核心材料，其具備的高帶寬、低損耗特性，能大幅提升光模塊的信號傳輸效率，可以提高GPU集群通信的速率，讓算力“跑”得更快、更穩定。而算力是游戲研發與運營的核心支撐，高效算力能為AI大模型輔助內容生成、游戲引擎實時渲染、大規模服務器運維等環節提供保障。

第二層閉環是技術落地場景的“內外協同”。

以大模型的研發為例。2025年7月，三七互娛自研游戲行業大模型“小七大模型”通過國家網信辦備案，成為廣東省首批合規運營的游戲垂類大模型，其核心優勢在于對游戲場景的深度理解。“小七大模型”聚焦游戲研發、用戶服務等游戲場景的深度適配，主打“專而精”—— 比如針對游戲劇情生成、營銷素材創作等具體需求，進行場景化訓練與優化，解決游戲行業的專屬痛點。而智譜華章、月之暗面等投資標的，核心優勢是通用基礎大模型的技術沉淀，覆蓋通用語義理解、多模態生成、底層算法優化等“寬而廣”的基礎能力，主打“全而強”，為垂類模型研發提供底層技術支撐。

更重要的是，這種協同形成了“技術反哺”的良性循環，基于通用基礎大模型的技術沉淀以及應用能與文娛、游戲場景的協同，自研體系會根據需求進行深度鏈接，并有機融合，取長補短。

第三層閉環是交互場景的生態賦能。

下一代人機交互的核心趨勢是“無感體驗”，XR和腦機接口被視為實現這一目標的關鍵入口。三七互娛投資交互硬件的核心邏輯是，為游戲內容匹配優質載體，同時以游戲場景驗證硬件的商業價值，實現雙向賦能、價值共創。

這種“硬件+內容”的協同模式，在雷鳥創新和影目科技身上得到了充分體現。

近年來，AI眼鏡市場邁入規模化增長新階段。據IDC數據顯示，2025年上半年全球智能眼鏡出貨量達406.5萬臺，同比增長64.2%。2025年“雙十一”更是成為AI眼鏡行業的“年終大考”，天貓平臺智能眼鏡品類成交額同比大漲2500%，京東平臺數據也顯示AI眼鏡成交量同比漲10倍。而三七互娛投資的雷鳥創新成交同比增長超80%，在京東、天貓、抖音等主流電商平臺總銷量位列XR行業銷量第一。影目科技也憑借出色的產品力與體驗，在京東平臺的各類排行榜中都名列前茅，同時也成為智能眼鏡熱賣榜里唯一有兩款產品排名前五的品牌。

銷量狂飆的背后，是三七互娛卡位下一代智能終端的前瞻布局。

這種生態化打法，既為交互硬件提供了核心內容支撐以及落地場景拓展，也讓三七互娛的游戲業務突破傳統場景限制，打開從娛樂體驗到產業賦能的全新增長空間。

腦機接口的落地則更具突破性。三七互娛將自研的孤獨癥輔助訓練游戲《星星生活樂園》與華南腦控的腦機頭環結合，用更有趣、更沉浸的方式提升輔助訓練效果。游戲場景為腦機接口技術提供了商業化落地的載體，而腦機接口技術也為游戲拓展了新的價值領域，這種跨界融合已成為硬科技商業化的重要路徑之一。

不止于短期賦能，更是長期主義

“我們理想中的生態協同，是通過生態聯動實現兩大突破。”劉雨表示，一是生產力工具創新，用 AI 等技術提升內容生產與交互效率；二是重構內容生產與交互范式，最終達成“數字與現實深度融合”的體驗，就像《頭號玩家》呈現的沉浸式場景，讓用戶獲得更沉浸、更個性、更便捷的數字服務。

長遠來看，這種協同會推動數字技術滲透到娛樂、社交、消費、醫療、教育等全場景。人們通過輕量化穿戴設備隨時進入虛擬空間，借助大模型等AI工具定制個性化內容，用虛擬身份打通多平臺，真正實現“數字生活與現實生活的無縫銜接”。

但針對外界對硬科技賽道投資普遍存在的“賭未來”質疑，在三七互娛看來，每一筆硬科技投資都設有明確的價值落腳點。

在其投資邏輯中，硬科技布局絕非脫離主業的冒險，而是“以游戲主業為核心，以跨產業協同網絡延伸”的長期主義。

技術提質增效是硬科技反哺主業的直接體現。

行業人士指出，游戲的核心競爭力在于“提質增效”，而AI技術的應用正成為行業升級的關鍵。

公開資料顯示，依托大模型的強大生成能力，三七互娛單季度可產出超50萬張2D美術素材，提效幅度超過80%；AI音視頻生成條數單季度突破1萬條，極大縮短了內容制作周期；AI代碼已覆蓋四大場景，準確率達80%，節約人力30%。

其次，當游戲賽道進入存量競爭，科技推動游戲跨界融合所帶來的場景創新，正為行業打開新的增長空間。

典型如與宸境科技自2022年起建立投資與戰略合作關系，雙方已在“非遺廣州紅，邂逅元宇宙”“黃山非遺營地”等多個“文旅+”項目中進行場景跨界落地驗證。再如上文提到的自研孤獨癥輔助訓練游戲《星星生活樂園》接入華南腦控的腦機接口頭環，通過腦電信號進行交互訓練成效顯著，形成獨特的“公益+商業”新探索。

劉雨指出，上述“文娛場景直接賦能型”項目能夠短期內與三七互娛的主業形成協同，快速提升游戲業務的體驗和競爭力，而“底層技術布局型”項目雖然短期內難以看到直接的效益，但由于其應用場景廣泛，具有長期的戰略價值，能夠為公司的長遠發展提供技術支撐，完善公司的科技生態布局。

此外，在基本上完成對應賽道布局前提下，三七互娛也會同步考慮適時作出退出的選擇，以平衡整體投資項目池，保持持續“活水”的狀態。

值得一提的是，三七互娛在新興賽道投資方面頗為謹慎。劉雨強調，包括量子計算（華翊量子）、生物科技（北啟生物）等投資標的，企業的核心判斷標準是賽道是否有實現實質性的突破。

“作為企業CVC，我們投資決策始終圍繞自身核心業務邏輯展開，最終目標是服務于文娛內容的互動體驗升級。”在劉雨看來，三七互娛通過核心產業鏈優質企業的投資覆蓋，以生態內企業的落地場景需求為核心牽引，推動各方形成多維度、立體化聯動，最終形成“投資標的技術輸入—文娛場景商業化落地”的完整閉環。

這正是企業以CVC完成數智化轉型以及價值邊界拓展，投資穿越行業周期的關鍵。