一汽入股，零跑開啟“新十年”

這家曾歷經爭議的車企，早已在穿越周期的過程中沉淀出清晰的發展路徑。

12月29日，零跑汽車發布公告披露與中國一汽的合作細節。中國一汽旗下兩家全資子公司——一汽股權投資（天津）有限公司（下稱“一汽股權”）、一汽旗新動力（長春）科技有限公司（下稱“旗新動力”），分別與零跑簽署投資協議及合作協議。

根據協議，一汽股權將以增發內資股方式入股零跑，成為戰略股東，以資本融合推動雙方戰略協同；旗新動力將與零跑共享資源，聚焦插電混動、增程等動力總成聯合開發與生產協同。

具體來看，一汽股權將以每股50.03元（約合55.29港元）的價格，認購零跑新發行的7483.22萬股內資股，總金額37.44億元（約41.38億港元）。此次認購完成后，一汽股權將持有零跑擴大后內資股的20.47%、全部已發行股份的5.00%，成為其第三大股東。

針對一汽集團以內資股方式入股零跑一事，零跑汽車CEO朱江明向媒體表示，與一汽集團投資協議里明確約定，會保持創始團隊的控制權。在他看來，一汽、Stellantis等大股東入股零跑，可以增強公司穩定性，抗風險能力更強。

值得一提的是，此次中國一汽的資本注入也是繼2023年Stellantis集團戰略投資后，零跑迎來的又一大型車企的加持。時間回溯至2023年10月，Stellantis集團與零跑汽車同步官宣合作，前者計劃斥資約15億歐元（折合人民幣約115億元）認購零跑汽車約20%股權，正式成為其重要戰略股東。

伴隨中國一汽此次入股，Stellantis集團在零跑的股權占比相應發生稀釋調整。具體來看，此次認購完成前，Stellantis集團持有零跑2.84億股股份，占總股本的19.99%；認購完成后，其持股數量保持不變，但股權占比降至18.99%。與此同時，零跑單一最大股東（創始團隊相關集團）的持股比例也同步微調：持股數量仍為3.38億股，占總股本比例由23.75%回落至22.56%。

頗具意義的是，零跑與中國一汽簽訂合作協議的節點正值零跑汽車成立十周年。零跑汽車誕生于十年前的12月24日，彼時正是中國新能源汽車產業從“示范推廣”階段邁向“產業化初期”的關鍵轉折點。就在這一產業轉型的關鍵年份，新能源汽車領域政策紅利集中釋放，市場規模迎來爆發式增長，傳統車企加速向新能源賽道轉型，造車新勢力也順勢批量萌芽。

零跑正是這股行業浪潮中的核心參與者之一，2015年前后與零跑同期誕生的還有“蔚小理”、哪吒、威馬等一眾新勢力品牌。歷經十年殘酷的行業洗牌，如今仍穩居頭部陣營的幸存者，僅剩“蔚小理”與零跑汽車。

不同的是，十年前初入造車賽道的“門外漢”已穩穩躋身新勢力“尖子生”行列。無論是領跑新勢力銷量榜單，還是2025全年交付量逼近60萬臺，更實現連續多季度盈利，零跑一系列亮眼表現讓外界驚嘆。在大眾眼中，這份蛻變仿佛發生在一夜之間——這家長期不被市場看好的車企，終于在2025年完成徹底逆襲，恰似一部酣暢淋漓的成長爽文。

2025年更是零跑的“厚積勃發”的一年。3月交付37095臺，首度登頂新勢力單月銷冠；4月趁熱打鐵，首次邁入月交付4萬臺大關；7月再破紀錄突破5萬臺，10月更一舉攀上7萬臺高峰……銷量階梯式攀升的背后，是市場認可度的持續飆升。截至11月，零跑本年度累計交付量已達53.6萬輛，同比勁增92%，穩居中國造車新勢力首位。

據了解，2025年零跑品牌旗下5款在售車型全部實現月銷過萬，呈現出齊頭并進的態勢。這并非依賴單點突破的偶然成功，而是體系能力持續釋放后的結果。

這種“多點開花”是建立在零跑自研的LEAP平臺化架構之上。這一架構在十年間完成了四次迭代，實現了從底盤、三電系統到智能化模塊的深度模塊化與標準化，使不同級別、不同定位的車型，能夠在高度通用的技術底座上快速生成。

基于全域自研技術實力，打造了在30萬以內市場極具競爭力的產品矩陣。零跑完成了ABCD四大系列以及Lafa5的產品布局，形成包含轎車、SUV、MPV在內的多元化產品陣容，實現了從A0級到D級全維度覆蓋，更提供純電和增程雙動力選擇。

當然，零跑這十年來的成績并不只是銷量的“翻倍”、產品矩陣的擴充，而是它開始呈現出一套更健康的財務結構——毛利維持在14%—15%區間，既能保持穩定現金流，也給消費者留出了足夠的越級配置的空間。

據朱江明透露，之所以將毛利率鎖定在這一區間，是對標傳統燃油車時代健康主流品牌的水平，目的在于確保每一款產品都具備走量的競爭力，而非追求短期的高溢價。這種對規模效應和運營效率的信仰，使得零跑在2025年上半年成功實現凈利潤轉正，并連續保持季度盈利，在行業的寒冬中構筑了稀缺的確定性。

站在十年節點上，零跑的未來規劃清晰而堅定：技術上從跟隨邁向領跑，每年舉辦技術日集中發布成果；產品上持續完善四大系列，2026年推出多款A、D系列新品；生態上聚焦AI技術預研，構建產業集群協同體系。

與一汽的深化合作，讓這些規劃有了更堅實的支撐。朱江明在回應合作時坦言，“未來汽車賽道并非一帆風順，大股東加持和零部件合作是很好的選擇”，這種理性認知也讓零跑的成長之路更加穩健。