醫藥支付數據總結，走出去才有發展空間

醫藥行業，出海還是主要生存模式

　　國家衛生健康委發布《2024年我國衛生健康事業發展統計公報》，其中的信息量還是很大的。首先，我們注意到，2024年中國醫療衛生費用合計為9.09萬億元同比增長0.35%創歷史最低增速。醫療費用占GDP比重為6.7%，同比下降0.3%個百分點，人均衛生費用6454.4元同比增長0.45%，增速也是歷史最低。

　　實際上，居民總診療人次104.5億次同比增長6.28%，居民平均就診次數7.2次同比提升0.4次，診療需求的確在提升，老齡化社會，這個因素也是大勢所趨。不過，門診人均診療費用361.0元/次同比下降0.17%，住院人均診療費用9870.0元/次同比下降4.32%。其中門診人均藥費133.0元同比下降0.37%，住院人均藥費2010.4元同比下降14.76%。

　　醫療衛生費用結構中，政府衛生支出2.26萬億同比下降6.38%，占總費用支出的24.87%同比下降1.79%；社會衛生支出4.33萬億同比增長3.85%，占總費用支出的47.62%同比提升1.61%；個人衛生支出2.50萬億同比增長1.04%，占總費用支出的27.51%同比提升0.18%。截至2024年醫院數量38710家同比增長0.93%，增速創歷史新低；醫院床位數811.99萬張同比增長1.44%，增速創歷史新低。中醫類醫療機構數量10.37萬家同比增長12.07%，連續兩年10%以上高增長，每年新增超過1萬家中醫診所。

　　怎么來理解這些數據呢？說實話，對老百姓來說，支出減少是有益的；但對醫藥企業來說，醫保如果支付能力下降，那么直接影響到積極性，尤其是原研藥、創新藥的因素。這也是為什么，我們要出海，尤其是要進入美國市場，那里才會有比國內高十幾倍，幾十倍的價格，才能讓我們的企業真正能生存，自我造血完成。

走出去才有發展空間

　　我們進一步梳理，目前來看，2025年1-10月統籌醫保基金收入維持正增長，且收入大于支出。2025年1-10月收入為23520.10億元，同比增長1.97%，2025年1-10月支出為19036.24億元，同比下降0.68%。除5月外，統籌醫保基金收入均大于支出，累計統籌醫保基金2025年1-10月呈增長趨勢。2025年1-10月，統籌醫保基金結余共計4483.86億元，同比增長14.99%。結余率方面，2025年1-10月結余率為19.06%，同比2024年1-10月提升2.15pp，2025年單10月結余率為27.84%，2025年1-10月統籌醫保基金結余情況好于2024年1-10月。

　　2025年10月城鄉居民醫保支出增加。基本醫保中包含職工醫保以及居民醫保，拆分職工醫保收支和居民醫保收支便于進一步細化研究醫保基金收支變化原因。2025年1-10月職工統籌醫保收入為15151.14億元，同比增長5.80%，10月收入1637.62億元，同比增長8.96%，1-10月支出10939.94億元，同比增長2.25%，10月支出為1044.92億元，同比增長1.80%，職工統籌醫保收入增速大于支出增速；2025年1-10月城鄉居民醫保收入為8368.97億元，同比下降4.03%，支出8096.29億元，同比下降4.37%，2025年1-10月城鄉居民醫保基金支出收縮，但10月居民支出增加。

　　大家可以發現，單純國內方面，很難有大的改變。這是一個主要的醫保支出結構了，所以，在上一期聊科研的時候也提到了，國內科研為何我們很少聽到失敗，但國際上科研失敗的案例非常多，就是源于標準不同。也唯有BIC、FIC，才能有國際競爭力，達不到這個因素，就等同于失敗了，如果我們醫藥企業不能走出來，單純依靠國內市場，只能是保障民生，并不能讓創新藥企獲得大額利潤，這是有相關機制決定了。2025年創新藥的BD和科研管線成果，就是走通了這條路，這個非常關鍵；接下來，我們來具體分析2026年醫藥板塊要遭遇的因素，以及各子行業的情況。