仲景食品還沒(méi)資本躺平

作者| 艾青山

編輯| 劉漁

最近，“香菇醬巨頭”仲景食品正式推出了西洋參濃縮液與西洋參茶兩款新品。從香菇醬到西洋參，這跨度還算是挺大。

按照公司的說(shuō)法，推出西洋參產(chǎn)品是“向大健康食品領(lǐng)域戰(zhàn)略拓展的探索”，這也說(shuō)明，仲景食品開(kāi)始跳出調(diào)味品品類(lèi)，向廚房餐桌之外的場(chǎng)景進(jìn)攻。

從財(cái)報(bào)情況來(lái)看，仲景食品今年前三季度營(yíng)收同比下降1.56%，存在不小的經(jīng)營(yíng)壓力，遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)到可以像老干媽那樣躺平的地步。（詳見(jiàn)《》）

雖然大健康領(lǐng)域也挺卷，但不管怎么說(shuō)，仲景食品主動(dòng)出擊大健康，也算是一個(gè)積極信號(hào)。

仲景食品自2008年憑借香菇醬切入調(diào)味品市場(chǎng)以來(lái)，長(zhǎng)期依賴(lài)這一核心單品推動(dòng)增長(zhǎng)。

據(jù)公司披露，2024年其調(diào)味食品業(yè)務(wù)營(yíng)收達(dá)6.25億元，其中香菇醬穩(wěn)居全國(guó)同品類(lèi)銷(xiāo)量首位，市場(chǎng)占有率超過(guò)50%。

一方面，仲景食品在香菇醬品類(lèi)已經(jīng)處于絕對(duì)的龍頭老大，但另一方面，公司過(guò)于依賴(lài)香菇醬，也導(dǎo)致業(yè)務(wù)模型相對(duì)脆弱，更何況，香菇醬本身市場(chǎng)規(guī)模并不大，導(dǎo)致仲景食品整體的業(yè)務(wù)天花板十分明顯。

根據(jù)2025年三季報(bào)，仲景食品前三季度營(yíng)業(yè)收入為8.26億元，同比下降1.56%；盡管凈利潤(rùn)微增3.18%，但主要受益于原材料價(jià)格下行——白芷、辣椒油樹(shù)脂和孜然采購(gòu)均價(jià)分別下降67.39%、37.44%和35.42%。

也就是說(shuō)，當(dāng)下仲景食品已經(jīng)出現(xiàn)了業(yè)務(wù)萎縮的苗頭，“第二曲線”的探索也就變得更加緊急了。

如果詳細(xì)分析的話(huà)，仲景食品業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪彽谋澈螅鋵?shí)也是品類(lèi)的限制。

首先，香菇醬雖具區(qū)域優(yōu)勢(shì)，但在全國(guó)范圍內(nèi)品牌熱度不及老干媽?zhuān)铱谖镀眉杏谌A中、華東市場(chǎng)，難以形成全國(guó)性消費(fèi)基礎(chǔ)；其次，第二增長(zhǎng)點(diǎn)上海蔥油雖在2024年躋身億元單品，但2025年即遭遇大量仿冒產(chǎn)品沖擊，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)迅速白熱化。

與此同時(shí)，公司近年推出的蒜蓉醬、0脂辣醬、香菇貢菜等新品尚未形成規(guī)模效應(yīng)，半年報(bào)顯示，相關(guān)電商渠道銷(xiāo)售額在2025年上半年同比下滑10.69%。

在此背景下，仲景食品開(kāi)始加速對(duì)自身的業(yè)務(wù)進(jìn)行梳理。2025年6月，公司董事會(huì)審議通過(guò)出售全資子公司北極藍(lán)食品位于漠河的土地及廠房，該資產(chǎn)原值約5500萬(wàn)元，曾用于藍(lán)莓果醬生產(chǎn)，但長(zhǎng)期虧損，已不再作為戰(zhàn)略重點(diǎn)。

更重要的是，公司高層在多次投資者交流中強(qiáng)調(diào)“堅(jiān)持制藥精神做健康食品”，并依托實(shí)控人家族控制的宛西制藥在中藥材領(lǐng)域的積累，探索藥食同源路徑。

因此在2025年7月，仲景食品首次透露已研發(fā)儲(chǔ)備“仲景元?dú)鈪ⅰ毕盗挟a(chǎn)品，12月正式上市，標(biāo)志著其未來(lái)的戰(zhàn)略重心似乎有打算從“調(diào)味”向“調(diào)養(yǎng)”延伸。

仲景食品此次推出的西洋參新品，按照官方的說(shuō)法，是以制藥邏輯重構(gòu)傳統(tǒng)滋補(bǔ)品市場(chǎng)。其實(shí)這類(lèi)說(shuō)辭并不少見(jiàn)，不少大公司都曾提過(guò)類(lèi)似口號(hào)。

從商業(yè)邏輯上看，當(dāng)前西洋參產(chǎn)品多以切片、粉劑或膠囊形式存在，行業(yè)普遍缺乏有效成分的量化標(biāo)準(zhǔn)，消費(fèi)者難以判斷實(shí)際功效。據(jù)中國(guó)滋補(bǔ)品行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2023年西洋參市場(chǎng)規(guī)模達(dá)280億元，但行業(yè)平均復(fù)購(gòu)率僅為12%，營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用占比高達(dá)35%。

而仲景食品此次產(chǎn)品以“每袋含皂苷100mg”作為核心賣(mài)點(diǎn)，意在建立透明、可驗(yàn)證的產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)，提升消費(fèi)信任。

原料與工藝方面，仲景食品選用加拿大安大略省西洋參，采用“文火慢熬、低溫濃縮”技術(shù)，以保留活性成分并兼顧口感。產(chǎn)品形態(tài)上，濃縮液主打即飲便捷性，西洋參茶則保留沖泡儀式感，覆蓋不同消費(fèi)場(chǎng)景。

初期新品會(huì)通過(guò)京東、天貓“仲景元?dú)馄炫灥辍鄙暇€，定價(jià)策略以9.9元嘗鮮裝切入，后續(xù)應(yīng)該會(huì)提供多規(guī)格組合。

值得注意的是，盡管控股股東宛西制藥擁有張仲景大藥房等線下終端資源，但目前新品尚未大規(guī)模進(jìn)入藥店體系，線上渠道仍是主戰(zhàn)場(chǎng)。

不過(guò)還是得說(shuō)的是，仲景食品的品牌跨界應(yīng)該并不容易。

一方面，調(diào)味品與健康食品在用戶(hù)心智、渠道結(jié)構(gòu)和消費(fèi)頻次上存在很大差異，這導(dǎo)致仲景食品現(xiàn)有的經(jīng)銷(xiāo)商渠道可能很難完全匹配西洋參產(chǎn)品。

另一方面，盡管藥食同源趨勢(shì)是明確的，但目前行業(yè)里的成功案例很少，似乎并沒(méi)有太多爆品出現(xiàn)，這導(dǎo)致整個(gè)行業(yè)其實(shí)還在摸索產(chǎn)品形態(tài)。這樣，仲景食品其實(shí)就沒(méi)有作業(yè)可抄，這對(duì)公司的產(chǎn)品能力、用戶(hù)洞察能力提出了比較高的要求。

也就是說(shuō)，僅靠仲景食品的招牌是很難保證大健康新品大賣(mài)的，中間可能還有不少的試錯(cuò)成本。大健康是一個(gè)很大的賽道，但目前也相對(duì)混亂，仲景食品雖然有機(jī)會(huì)成功，但挑戰(zhàn)不小。

從好的方面看，仲景食品還在不斷折騰、沒(méi)有躺平，這說(shuō)明管理層還是在想辦法拓展市場(chǎng)，但想要在大健康賽道立足腳跟，恐怕還要補(bǔ)不少的課才行。

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