警惕！中國未來，可能會非常缺銅

今年的貴金屬，黃金和白銀都漲瘋了。

經常與金銀并稱的銅，一度在歷史上也用來鑄造貨幣，但本質上不是貴金屬。可就是銅，今年價格也在大漲。

自從今年10月創新高后，LME（倫敦金屬交易所）銅期貨價格每個月都續創新高，最近甚至逼近12000美元/噸，比起四月初8105美元/噸的低點，不到八個月漲了48%。

國際銅價突然暴漲，與金銀這些貴金屬的內在邏輯并不相同。

銅價上漲，短期的原因之一是美國在拼命進口銅。

紐約商品交易所注冊倉庫庫存，年初只有8.5萬噸銅，如今已經快40萬噸了。這還只是美國今年進口銅的一部分，今年1-8月，美國精煉銅進口量同比增長超過一倍，高達119萬噸。

美國搶購銅是銅價上漲的直接原因之一，但背后還有更深的產業原因：別看銅不“貴”，它可很實用，銅是高新科技產業的重要金屬。用高盛研究報告里的話說，銅將成為AI時代的“新石油”。

銅導電性好，易于加工，適用于電氣化零部件中。

AI成為科技發展熱點后，其大量耗電的特點逐步為人所知，以至于有人說“AI的盡頭是算力，算力的盡頭是電力”。但接著往下推演，電力設備都少不了銅，“電力的盡頭是銅”并不夸張。

支撐AI算力的數據中心自然少不了銅線的緊密纏繞，每兆瓦AI數據中心的要用到27-33噸的銅，比傳統數據中心翻了一番還多。

為了給數據中心供電，往往還要配置風電、光伏發電和儲能。其中儲能鋰電池每兆瓦時大約用830千克銅，每兆瓦陸上風電項目用銅3-5噸，光伏用銅4-5噸。

消耗大量電力訓練出的AI，還要應用到各行各業，仍然少不了銅。

這是因為電池、電機、電控等電力設備能快速響應電信號，適合AI調度，所以機器人、智能汽車等AI應用的硬件，往往也是電驅動的，需要用到大量銅。

一臺人形機器人用到10-20千克的銅。

每輛電動汽車需要約80千克銅，是傳統燃油車的4倍左右。

由此可見，正是因為適配電氣化要求，銅在AI時代才變得更重要。

歸根結底，是AI的訓練、推理和應用，讓發電和用電的需求大增，未來的經濟體系，電力注定起到更重要的作用。

全世界絕大多數國家缺乏AI人才，所以在中美之外，大模型相關的進展都很少。

而各國發展AI的另一大制約則是電力，AI太耗電了，太多國家玩不起。

去年全球發電量里，中美兩國占據半壁江山，這兩國也是AI發展前沿國家，而中國2024年發電量突破10萬億千瓦時，是美國的兩倍多。

電在中國經濟體系中非常重要，中國更能發電也更能用電，這是中國AI競賽的巨大優勢。

中國龐大的制造業和服務業，與電力關系密切。

像中證A500ETF（159338）布局的各行各業，就包括電力設備這樣為AI供電的產業，電子、通信這樣為AI提供硬件、通信支持的產業，汽車、計算機、醫藥、金融等直接應用AI提升智能程度的行業。

☉數據來源：中證指數公司、Wind，前十大申萬一級行業，截至2025年6月30日，目前的行業分布可能變化波動，僅供參考

整個經濟體系，能支持AI更廣泛地滲透到各行各業，加速生產力的提升，為中國經濟這頭吞電巨獸安上聰明的大腦，提升效率，精準決策。

AI競爭，一開始是拼人才，拼算力，后期就是拼電力，拼關鍵金屬，拼各行各業的應用。AI對經濟普遍的促進作用，帶來的是全行業的提高。

反映在寬基指數基金上，就是新的經濟增長點促進了全行業提升，帶來了賺錢效應。2025上半年，中證A500ETF（159338）為投資者賺取利潤4.62億元，投資者在今年上半年通過指數基金賺到了行業普遍發展的錢。

而在這些人里，有很多是資金量不高的個人投資者。

2025中報數據顯示，中證A500ETF（159338）的持有人戶數105975戶，排名第一，是第二名的三倍之多。

中證A500ETF（159338）的個人投資者持有份額比例高達33.98%，這么多個人投資者布局中證A500ETF（159338），在傳統上以大機構為主要玩家的寬基指數基金里，都是難能可貴的。這些個人投資者，資金量有限，也能通過投資寬基，布局資本市場，享受時代紅利。

值得一提的是，中證A500ETF（159338）年初以來，在四十只全市場跟蹤中證A500指數且已上市的ETF里，日均規模處于領先梯隊，交易狀態活躍，流動性高，能迅速達成交易，買賣價差也能壓縮到很低的水平，對個人投資者交易很友好。

科技進步和模式創新，歸根結底還是要惠及更多人。

未來的AI競爭，也是要看誰能發更多電，誰能為AI提供更多應用場景，讓更多人得到好處。

大洋彼岸的美國也在往這個方向發力，應用層面，在廣告、編程、教育等領域進展較大。

在電力領域，美國AI巨頭則計劃投資核電，為AI提供更多電能。搶購銅，也是美國保證電力安全的措施之一。

中國也應該確保關鍵金屬的供應安全，考慮到銅精礦對外依存度超過80%，銅資源儲量海外更多，大量銅資源需要進口，還是得到海外布局更多銅礦。

與此同時，一些行業，如家電、光伏等也開始用鋁代替銅，以減輕對銅的依賴，盡量減緩對“新石油”的資源焦慮。

注：觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。市場有風險，投資需謹慎。投資者在投資前應仔細閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《產品資料概要》、風險揭示書等法律文件，了解基金的風險收益特征，并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等判斷基金是否和您的風險承受能力相適應。基金有風險，投資須謹慎。

價格大漲、庫存告急！這種“軟黃金”緣何不可替代？ https://mp.weixin.qq.com/s/-C7XEvu-5idxq6vjE7s-Mw

美國缺電，AI卡殼？ https://mp.weixin.qq.com/s/nzKYK5J7SYLz4imTIT-EfQ

【華創計算機】海外 AI 應用：從大模型到各領域落地 20251120 https://mp.weixin.qq.com/s/fsEXarW_QHWFOGag6EH-3g

谷歌宣布重啟一核電站為AI基礎設施供電 https://mp.weixin.qq.com/s/H9WxormhcFBo5pFPTKlfqg

銅價，猛漲！ https://mp.weixin.qq.com/s/n6X8dQnJSw_pP3O_3b1Rsw

中信建投：銅產業鏈2026年投資機遇 https://mp.weixin.qq.com/s/DklYznU35HiYan982lFTHg

AI需求暴增，銅價史詩級大漲 https://mp.weixin.qq.com/s/MOgZ9vtaZg2k_22I18moYw

有色專題報告：人形機器人上要用多少有色金屬材料？__新浪財經_新浪網 https://stock.finance.sina.com.cn/stock/go.php/vReport_Show/kind/lastest/rptid/795604963020/index.phtml

大公國際：銅金屬行業運營情況跟蹤及展望 https://mp.weixin.qq.com/s/FRLxwd-TpyrsI7M9iG6tkg

AI強勁拉動 史詩級大漲后銅價能否再創新高？ - 21經濟網 https://www.21jingji.com/article/20251107/herald/96c2550efb6f4465c92e0e5b642b057b.html

年終盤點｜搶銅浪潮激涌、行業進入超級周期，銅價漲勢還能延續多久 https://www.yicai.com/news/102944419.html

【行業研究】求“銅”存異，負加工費時代的銅冶煉企業——有色金屬行業深度研究 https://mp.weixin.qq.com/s/qdUfiPp4PCiSsDDaj9ydUQ

有色金屬行業光伏和儲能篇：有色碳中和② 新能源新動能 2025年或將拉動銅需求7％_行業研究_新浪財經_新浪網 https://stock.finance.sina.com.cn/stock/go.php/vReport_Show/kind/industry/rptid/671285288619/index.phtml