A股尾盤拉升！釋放什么信號？

12月23日，A股午后下探、尾盤拉升，主要指數多數收紅，成交額放量突破1.9萬億元，卻有3856只個股收跌，電力設備、半導體板塊相對強勢。

受訪人士表示，尾盤拉升并非普漲，而是資金集中追逐高確定性標的的結構性行情，亦折射出避險情緒升溫。不過，從當前兩市成交額來看，具備支撐“春季躁動”的基礎，接下來宜保持“重概念、輕指數”思路。

零售、軍工板塊熄火

今日，滬指收漲0.07%報3919.98點，創業板指收漲0.41%報3205.01點，深證成指收漲0.27%。科創50、滬深300、上證50微漲，北證50微跌。

市場放量391億元，成交額升至1.92萬億元；杠桿資金持續加碼，截至12月22日，滬深京兩融余額刷新至2.52萬億元。

盤面上，大消費與軍工板塊領跌，商業航天、天機互聯、北斗導航、航空航天裝備、零售以及休閑服務跌幅居前。半導體、英偉達概念、動力電池回收、氟化工、麒麟電池、稀有金屬等概念則漲幅居前。

電力設備、建筑材料、電子、有色金屬、銀行、石油石化、基礎化工、非銀金融等板塊微漲。個股方面，保變電氣、濱海能源、天際股份、海南瑞澤、宏和科技等漲停。

7只基礎化工個股漲停，多氟多、神劍股份、國風新材、東材科技、三孚股份漲停。

主要指數雖多數收紅，但個股跌多漲少：3856只收跌，跌停股15只；1512只收漲，漲停股68只。8只個股日成交額超過100億元，工業富聯、勝宏科技、寒武紀-U漲幅均超過3%；中際旭創收漲0.57%報621元/股，新易盛收跌1.08%報458元/股，中國衛星跌逾5%，中國中免跌逾2%，航天電子收跌7.81%報16.05元/股。

格上基金研究員畢夢姌告訴《國際金融報》記者，今日A股走出了典型的震蕩分化行情。從盤面細節來看，尾盤拉升并非普漲行情，是結構性機會的集中體現，反映出資金對確定性標的的追捧。尾盤拉升也與市場風格切換有關，體現了資金的避險情緒。這一現象背后，是資金在年末考核壓力下的避險選擇。在中小盤股風險釋放的背景下，業績穩定、估值合理的核心資產成為資金的避風港。

“臨近年末，疊加市場震蕩分化，投資者持倉布局需更加注重安全邊際與長期價值。”畢夢姌建議：

一是規避高風險標的。遠離績差中小盤股與高位題材股。退市新規即將落地，業績虧損、估值過高的中小盤股尤其是ST股出清風險仍在釋放。

二是關注高景氣賽道延續機會。儲能、半導體設備處于爆發期，國內外需求共振，可逢低布局優質標的。

三是配置核心資產作為底倉。業績穩定、估值合理的核心資產如銀行、保險等板塊，可作為底倉配置以抵御市場波動。

是否存在跨年行情

“接下來宜保持‘重概念、輕指數’思路。以當前兩市成交額看，仍具備支撐‘春季躁動’的基礎。”三十三度資本基金經理程靚表示，原因有三：一是全球產業共振敘事和國內扶持創新政策的基本邏輯沒有發生變化，這是慢牛的核心因素；二是“十五五”統籌前兩輪五年計劃經驗，政策路徑與產業目標更清晰；三是中高凈值居民存款搬家加速，有望成市場最大增量之一。

“A股跨年行情已拉開序幕。”融智投資基金經理夏風光列舉四大理由：第一，市場調整已較為充分，歷時約三個月，此前估值偏高的行業指數得到明顯修復；第二，增量資金介入，A500ETF等獲明顯增持，融資余額回升到2.5萬億元，長期資金以及前期避險的短線資金都已有回流跡象；第三，針對明年開春的政策預期開始升溫，“十五五”首年重大項目落地有望加速，住建部也提出著力穩定房地產市場，中線預期高度一致的情況下，行情往往會提早出現；第四，美聯儲議息和日本加息的擾動均已過去，人民幣匯率持續走強，會進一步增強A股資產的吸引力。

“如果市場存在跨年行情，中證A500的潛在機會較大。”程靚表示，作為A股總市值覆蓋率超50%的寬基，中證A500流動性與容量適配大資金，成為社保、養老金等配置A股的標桿工具。核心方向仍舊是AI產業鏈（CPO、光模塊、PCB、液冷、電力及設備等）、新質生產力（機器人、商業航天等）和國產化替代（信創、光刻機等）。

銀華基金維持2026年弱復蘇假設，對市場保持樂觀。風格/行業方面，維持成長>價值的判斷；大小盤層面，全年小盤略占優，如果復蘇預期強化，大盤風格可能階段性回歸。板塊方面，關注TMT+軍工、資源品、電新、醫藥等成長板塊。

“隨著美聯儲12月降息以及國內‘十五五’規劃、中央經濟工作會議等政策落地，A股中期趨勢依然向好，下行空間或有限。”富榮基金表示，震蕩市中結構輪動加速，短期需警惕市場風格可能從成長向價值切換，當前建議以中期視角關注明年高增長方向。行業配置應重點聚焦兩大主線：一是成長賽道，包括AI算力及應用、半導體、醫藥等產業空間明確、景氣上行的板塊；二是受益于“反內卷”政策驅動的領域，如電新、鋼鐵、有色等，政策環境改善有望帶動板塊估值修復。

把脈投資研究經理鄭露嬌向記者分析，臨近年末，政策進入空窗期，市場橫盤修整，成交持續縮至兩萬億元下方，觀望情緒濃厚。近期ETF被大幅凈申購且以機構ETF為主，而個人ETF同樣被明顯凈申購，印證考核新規對資金配置偏好的影響。2026年，“AI+機器人”規模落地可期，硬件價值與國產替代進程同步釋放。同時，全球AI仍處于快速資本投資期，將同步帶動海內外電力及電力設備需求，明年增量機會值得重點關注。