讀懂IPO|想贏下5600萬元專利訴訟，李書福兒女掌舵下的豐沃股份這次要靠自己

本文來源：時(shí)代商業(yè)研究院 作者：彭元重

來源|時(shí)代商業(yè)研究院

作者|彭元重

編輯|鄭琳

李書福兒女聯(lián)手，能否撐起一個(gè)IPO？

上交所官網(wǎng)顯示，2025年11月18日，寧波豐沃增壓科技股份有限公司（下稱“豐沃股份”）披露了首輪審核問詢函回復(fù)文件，擬登陸主板。

時(shí)代商業(yè)研究院注意到，豐沃股份最早由浙江吉利汽車有限公司出資設(shè)立，現(xiàn)由吉利汽車(00175.HK)實(shí)控人李書福子女實(shí)控，其與吉利系在人員架構(gòu)、業(yè)務(wù)合作上均緊密相連。

背靠大樹好乘涼，2022—2024年及2025年上半年（下稱“報(bào)告期”），浙江吉利控股集團(tuán)有限公司（下稱“吉利集團(tuán)”）始終為豐沃股份前兩大客戶，銷售占比一度超過五成，關(guān)聯(lián)交易的公允性引發(fā)上交所關(guān)注。

此外，在提交IPO申請(qǐng)前夕，豐沃股份還深陷專利侵權(quán)糾紛，遭同行起訴并索賠超5000萬元，目前相關(guān)訴訟將于2025年12月23日開庭審理。

11月7日、26日，就關(guān)聯(lián)交易定價(jià)公允性、專利侵權(quán)訴訟等相關(guān)問題，時(shí)代商業(yè)研究院向豐沃股份發(fā)送郵件并嘗試致電詢問。但截至發(fā)稿，該公司尚未回復(fù)相關(guān)問題。

近四成業(yè)績(jī)背靠吉利集團(tuán)，自稱關(guān)聯(lián)交易無第三方價(jià)格可對(duì)比

招股書顯示，豐沃股份是一家汽車零部件供應(yīng)商，主營(yíng)業(yè)務(wù)為渦輪增壓器的研發(fā)、制造及銷售，主要客戶包括奇瑞集團(tuán)、吉利集團(tuán)、廣汽集團(tuán)、比亞迪、長(zhǎng)安集團(tuán)等知名整車制造廠商。

縱觀豐沃股份的發(fā)展歷史，始終繞不開“吉利系”的身影。

豐沃股份的招股書顯示，該公司現(xiàn)任法定代表人、董事長(zhǎng)陳衛(wèi)德曾任吉利集團(tuán)有限公司采購(gòu)副總裁；前董事孫宏曾任吉利集團(tuán)副董事長(zhǎng)；董事李星星現(xiàn)任吉利集團(tuán)監(jiān)事。

從股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，吉利集團(tuán)目前雖未直接或間接持股豐沃股份，但吉利集團(tuán)實(shí)控人李書福的女兒李妮、兒子李星星合計(jì)控制豐沃股份75%的股份表決權(quán)，系豐沃股份實(shí)際控制人。

除了高管團(tuán)隊(duì)、股東關(guān)系層面的緊密相連，在業(yè)務(wù)層面，吉利集團(tuán)更是豐沃股份舉足輕重的重要客戶。

招股書顯示，報(bào)告期內(nèi)，吉利集團(tuán)除2023年為豐沃股份第二大客戶外，其余年份均為第一大客戶，關(guān)聯(lián)銷售金額分別占豐沃股份總營(yíng)收的53.10%、32.44%、34.89%、33.59%，報(bào)告期內(nèi)總銷售額占總營(yíng)收的比例達(dá)41.71%。

值得關(guān)注的是，豐沃股份與吉利集團(tuán)的關(guān)聯(lián)交易毛利率，相較主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率有所差異。

招股書顯示，報(bào)告期各期，豐沃股份向吉利系關(guān)聯(lián)銷售的毛利率分別為12.95%、13.61%、15.91%、20.31%；同期主營(yíng)業(yè)務(wù)銷售毛利率分別為14.13%、14.97%、16.60%、18.41%，差異分別為1.18個(gè)百分點(diǎn)、1.34個(gè)百分點(diǎn)、0.69個(gè)百分點(diǎn)、1.90個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)此，在招股書中，豐沃股份表示2022—2024年公司向吉利方銷售的毛利率略低，主要系吉利方為公司重要客戶之一，采購(gòu)體量較大，綜合考慮生產(chǎn)效率、商業(yè)談判情況等因素影響，向關(guān)聯(lián)方銷售毛利率略低于公司主營(yíng)業(yè)務(wù)銷售毛利率，交易定價(jià)具有合理性。2025年上半年，公司向關(guān)聯(lián)方銷售毛利率提升，主要系技術(shù)降本的影響，不存在利益輸送情況。

在首輪審核問詢函中，豐沃股份與吉利集團(tuán)關(guān)聯(lián)交易定價(jià)的公允性也引發(fā)了上交所重點(diǎn)關(guān)注，其要求豐沃股份說明關(guān)聯(lián)方銷售價(jià)格、毛利率與無關(guān)聯(lián)第三方價(jià)格、毛利率差異情況及其原因。

但在首輪審核問詢函回復(fù)文件中，豐沃股份稱，由于產(chǎn)品定制化程度較高，不同產(chǎn)品的銷售價(jià)格差異較大，價(jià)格不具備可比性，亦不存在可比市場(chǎng)公允價(jià)格及第三方市場(chǎng)價(jià)格。

與此同時(shí)，豐沃股份還稱公司與關(guān)聯(lián)方銷售產(chǎn)品的價(jià)格、毛利率與無關(guān)聯(lián)第三方不存在重大差異情況，但并未披露具體的價(jià)格、毛利率數(shù)據(jù)。

卷入專利糾紛案并遭索賠5600萬元，企業(yè)自稱敗訴風(fēng)險(xiǎn)較小

除了關(guān)聯(lián)交易公允性遭質(zhì)疑，豐沃股份IPO前夕卷入的一場(chǎng)大額專利糾紛案同樣引發(fā)了上交所的重點(diǎn)問詢。

招股書顯示，2025年4月、2025年3月，豐沃股份及子公司嘉興豐沃增壓技術(shù)有限公司（下稱“嘉興豐沃”）分別收到上海知識(shí)產(chǎn)權(quán)法院送達(dá)的應(yīng)訴通知書等司法文書以及蓋瑞特動(dòng)力科技（上海）有限公司（下稱“蓋瑞特”）的起訴書等材料。

據(jù)招股書，蓋瑞特品牌是國(guó)際渦輪增壓器領(lǐng)域巨頭，豐沃股份將其列為境外同行業(yè)可比公司。

招股書顯示，蓋瑞特訴稱，豐沃股份及其子公司嘉興豐沃侵害其兩項(xiàng)專利權(quán)，要求賠償共計(jì)人民幣5600萬元并停止制造、銷售和許諾銷售侵害相關(guān)專利權(quán)的產(chǎn)品的行為。

在首輪審核問詢函中，針對(duì)上述訴訟，上交所要求豐沃股份說明訴訟案件的最新進(jìn)展情況，對(duì)相關(guān)訴訟案件的主要應(yīng)對(duì)措施，預(yù)計(jì)訴訟結(jié)果及判斷依據(jù)。

首輪審核問詢函回復(fù)顯示，面對(duì)上述訴訟，豐沃股份先后兩次向法院提出管轄權(quán)異議的上訴，但均被駁回，目前管轄權(quán)異議程序已結(jié)束，上海知識(shí)產(chǎn)權(quán)法院將于2025年12月23日開庭審理。

豐沃股份還稱，公司聘請(qǐng)了知識(shí)產(chǎn)權(quán)鑒定機(jī)構(gòu)進(jìn)行鑒定，公司產(chǎn)品技術(shù)與涉案專利技術(shù)特征不同，不構(gòu)成侵犯專利權(quán)，根據(jù)對(duì)訴訟代理律師的訪談并經(jīng)訴訟代理律師分析，公司敗訴可能性較低。

與此同時(shí)，豐沃股份也開啟反擊，已向國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局提交無效蓋瑞特涉訴專利權(quán)的申請(qǐng)。豐沃股份在招股書中表示，若提出的無效申請(qǐng)成功，相關(guān)案件將會(huì)被上海知識(shí)產(chǎn)權(quán)法院裁定駁回起訴。

對(duì)于涉案技術(shù)，豐沃股份則是同樣保持樂觀態(tài)度，其在首輪審核問詢函回復(fù)文件中表示，相關(guān)專利技術(shù)主要涉及渦輪增壓器上的擋油板、隔熱罩，為渦輪增壓器中個(gè)別、單項(xiàng)零部件，非渦輪增壓器中的核心零部件，價(jià)值占比較低，且對(duì)渦輪增壓器整機(jī)性能影響有限，對(duì)該等零部件的設(shè)計(jì)變更不屬于渦輪增壓器整體設(shè)計(jì)的重大調(diào)整。

對(duì)于產(chǎn)品生產(chǎn)的影響，豐沃股份則稱相關(guān)替代方案已通過完整的測(cè)試驗(yàn)證，并已獲得下游客戶的批準(zhǔn)，相關(guān)零部件的設(shè)計(jì)變更不會(huì)影響雙方進(jìn)一步合作。

不過，即使豐沃股份自稱敗訴風(fēng)險(xiǎn)較小，但相關(guān)案件目前尚未開庭審理，仍存在一定的變數(shù)。

（全文2183字）

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