濟(jì)南，工業(yè)航母的資本覺醒

濟(jì)南這個(gè)城市的名字源于濟(jì)水，濟(jì)水是古代“江河淮濟(jì)”四瀆之一。后來(lái)，濟(jì)水被黃河奪取河道入海，消失在歷史里。

而濟(jì)南這個(gè)名字，在數(shù)千年的中華歷史中，熠熠閃爍。

11月6日的香港交易所，在四家企業(yè)成功上市的同時(shí)，遞表IPO的隊(duì)伍中，罕見地出現(xiàn)了地域的“三位一體”——來(lái)自濟(jì)南的臨工重機(jī)、科興生物制藥、建邦高科，三家硬核企業(yè)同日遞交上市申請(qǐng)。

這不僅僅是一場(chǎng)巧合，在星空君看來(lái)，這簡(jiǎn)直是一聲響亮的“發(fā)聲”，宣告著一座深藏不露的“工業(yè)航母”正在加速其資本化的進(jìn)程。

長(zhǎng)期以來(lái)，山東省憑借擁有全國(guó)唯一全部41個(gè)工業(yè)大類的完整工業(yè)體系，構(gòu)筑了中國(guó)最堅(jiān)實(shí)的制造業(yè)底座。

作為省會(huì)，濟(jì)南的經(jīng)濟(jì)實(shí)力并不弱，在創(chuàng)投圈和資本市場(chǎng)卻總被合肥、蘇州、蕪湖這些新興科創(chuàng)城市所壓制。

星空君認(rèn)為，這并非實(shí)力不濟(jì)，而是高技術(shù)、重資產(chǎn)的工業(yè)企業(yè)需要更長(zhǎng)的“孕育期”。而現(xiàn)在，這三家企業(yè)的集體爆發(fā)，恰恰標(biāo)志著濟(jì)南的產(chǎn)業(yè)根基已經(jīng)成熟，開始加速向資本動(dòng)能轉(zhuǎn)化。

三家企業(yè)，三條賽道，共同揭示了濟(jì)南產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的三個(gè)核心方向：高端裝備、生物醫(yī)藥和新能源材料。

一、臨工重機(jī)：國(guó)際化豪賭

在“濟(jì)南軍團(tuán)”中，臨工重機(jī)無(wú)疑是最受矚目的一員。位于濟(jì)南高新區(qū)的礦山機(jī)械和高空作業(yè)機(jī)械制造商，資本路徑頗為曲折。

根據(jù)弗若斯特沙利文的權(quán)威報(bào)告，這家成立于2012年的公司，已在全球市場(chǎng)占據(jù)了不可撼動(dòng)的地位：

1. 非公路寬體自卸車： 以2022年至2024年各年的收入計(jì)，臨工重機(jī)在全球該領(lǐng)域排名第一。

2. 全球礦山運(yùn)輸及挖掘機(jī)市場(chǎng)： 以2024年收入計(jì)，位列國(guó)內(nèi)企業(yè)第三。

這是一個(gè)全球競(jìng)爭(zhēng)力已獲認(rèn)證的“大國(guó)重器”制造商。

值得注意的是，臨工重機(jī)并非資本市場(chǎng)的新人。早在2022年12月，公司就曾申請(qǐng)?jiān)谏虾ＷC券交易所主板上市。但鑒于彼時(shí)的“市場(chǎng)狀況和當(dāng)時(shí)的企業(yè)戰(zhàn)略”，其于2024年1月自愿撤回了A股申請(qǐng)。隨后，在2024年12月又進(jìn)行了A股上市輔導(dǎo)備案。

招股書顯示，公司選擇聯(lián)交所，是為了“對(duì)接國(guó)際資本、吸引多元化海外投資者”。星空君認(rèn)為，這實(shí)質(zhì)上是一場(chǎng)對(duì)全球市場(chǎng)和國(guó)際資本的“豪賭”，一個(gè)全球第一的非公路寬體自卸車制造商，目標(biāo)絕不僅僅是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，港股無(wú)疑是其拓展全球業(yè)務(wù)的最佳跳板。

二、建邦高科：光伏“隱形冠軍”的技術(shù)壁壘

如果說(shuō)臨工重機(jī)代表了濟(jì)南工業(yè)的“重量”，那么建邦高科則體現(xiàn)了濟(jì)南工業(yè)的“精度”與“前瞻性”。

這家公司是光伏產(chǎn)業(yè)鏈上的“隱形冠軍”，主營(yíng)產(chǎn)品是用于光伏銀漿生產(chǎn)的關(guān)鍵原材料——銀粉。

建邦高科的歷史可以追溯到2010年，其在2012年便啟動(dòng)了專門針對(duì)光伏銀粉的商業(yè)生產(chǎn)研發(fā)項(xiàng)目，成為中國(guó)最早專注該領(lǐng)域的先行者之一。

市場(chǎng)地位： 按中國(guó)光伏銀粉銷售收入計(jì)，截至2024年12月31日止年度，公司在所有國(guó)內(nèi)生產(chǎn)商中排名第三，市場(chǎng)份額為9.8%。在2022年和2023年，更是一度位列首位。

專利優(yōu)勢(shì)： 截至最后實(shí)際可行日期，建邦高科擁有19項(xiàng)發(fā)明專利及26項(xiàng)實(shí)用新型專利，大部分與光伏銀粉生產(chǎn)技術(shù)和工藝相關(guān)。

建邦高科的二次遞表港交所，顯示出其對(duì)資本市場(chǎng)持續(xù)的渴望。在當(dāng)前光伏行業(yè)內(nèi)卷加劇、技術(shù)迭代加速的背景下，像銀粉這種高技術(shù)壁壘的核心材料供應(yīng)商，其資本價(jià)值正在被重新評(píng)估。擁有19項(xiàng)發(fā)明專利，意味著其擁有抵抗行業(yè)內(nèi)卷的“護(hù)城河”。它代表了濟(jì)南在新能源、新材料等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的深耕和爆發(fā)。

三、科興制藥：雙平臺(tái)的資本高階

與前兩家企業(yè)不同，成立于1989年的科興生物制藥，是資本市場(chǎng)的老將。公司早在2020年12月便成功登陸科創(chuàng)板，是國(guó)內(nèi)最早一批以“重組蛋白藥物產(chǎn)業(yè)化”實(shí)現(xiàn)上市的公司。

此次向港交所遞交H股上市申請(qǐng)，意味著科興制藥將構(gòu)建“A+H”雙融資平臺(tái)。

星空君認(rèn)為，在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，“A+H”早已不是簡(jiǎn)單的多渠道融資。

A股提供穩(wěn)健的基石資本，保障其研發(fā)投入和長(zhǎng)期發(fā)展。

H股則打開了國(guó)際資本、全球人才和國(guó)際合作的大門，尤其是對(duì)于生物制藥這種高度依賴全球創(chuàng)新鏈的行業(yè)。

科興制藥的這一步，標(biāo)志著其將創(chuàng)新生物藥與國(guó)際化作為企業(yè)發(fā)展的終極目標(biāo)。從登陸科創(chuàng)板到布局港股，這條路徑是硬科技企業(yè)在資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)高階晉級(jí)的典型模式。

四、不缺IPO的工業(yè)底座

濟(jì)南此次“三箭齊發(fā)”是其產(chǎn)業(yè)資本化的集中體現(xiàn)，但這并不是起點(diǎn)，也不是終點(diǎn)。

星空君認(rèn)為，濟(jì)南的工業(yè)底座已經(jīng)開啟了IPO爆發(fā)模式。

濟(jì)南多家企業(yè)早已在港交所IPO成功。

最典型的例子便是由濟(jì)南前首富宗艷民帶領(lǐng)的天岳先進(jìn)（SICC）。公司作為國(guó)內(nèi)碳化硅襯底領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，在資本市場(chǎng)備受歡迎。

2022年1月，登陸科創(chuàng)板，成為“碳化硅襯底第一股”。

在IPO前，公司吸引了國(guó)內(nèi)最頂級(jí)的產(chǎn)業(yè)和財(cái)務(wù)資本，包括華為旗下的哈勃投資、深創(chuàng)投、國(guó)投招商等。

戰(zhàn)略投資者名單中，還囊括了寧德時(shí)代、上汽集團(tuán)、廣汽集團(tuán)、小鵬汽車等新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上的核心巨頭。

從2020年5月到10月，短短半年時(shí)間，天岳先進(jìn)的估值從26億元飆升至100億元，晉升為硬科技領(lǐng)域的獨(dú)角獸。

如今，天岳先進(jìn)也實(shí)現(xiàn)了“A+H”格局，完成了國(guó)際化布局。

天岳先進(jìn)的成功，為后來(lái)的臨工重機(jī)、科興制藥提供了清晰的示范效應(yīng)。

濟(jì)南的三箭齊發(fā)，標(biāo)志著濟(jì)南這艘“工業(yè)航母”終于完成了技術(shù)積累、市場(chǎng)驗(yàn)證的漫長(zhǎng)周期，正以一種資本化的姿態(tài)，駛向國(guó)際資本的海洋。