國務院發展研究中心：“十五五”時期，應關注個人信用修復機制改革

“十五五”時期是我國基本實現社會主義現代化夯實基礎、全面發力的關鍵時期，具有承前啟后的重要地位。金融是“國之大者”，在為國家重點戰略、重點領域和薄弱環節提供優質服務過程中，要回歸服務實體經濟的本源。

回歸金融本源，為重點戰略、重點領域和薄弱環節提供優質金融服務，具體在八個方面予以重點支持《中共中央關于制定國民經濟和社會發展第十五個五年規劃的建議》(以下簡稱“十五五”規劃建議)對金融發展最重要的謀劃，嵌入“十五五”規劃建議各個部分的論述。這凸顯了金融“服務”和“支持”的本質特征，延續了我國第五次、第六次金融工作會議對金融的功能定位：回歸服務實體經濟的本源，需為重點戰略、重點領域和薄弱環節提供優質金融服務。

具體而言，主要在以下八個領域明確金融要在資金、業務、市場和制度建設、風險防范和損失分擔等方面予以重點支持：

一是在建設現代產業體系中，要求“發展創業投資，建立未來產業投入增長和風險分擔機制”。

二是在加快高水平科技自立自強中，要求“促進創新鏈產業鏈資金鏈人才鏈深度融合”。

三是在建設強大國內市場中，明確“發揮政府投資基金引導帶動作用，激發民間投資活力、提高民間投資比重”，“完善有利于統一大市場建設的統計、財稅、考核制度”。

四是在擴大高水平對外開放部分，提出“推進人民幣國際化，提升資本項目開放水平，建設自主可控的人民幣跨境支付體系。推進全球經濟金融治理改革，推動構建和維護公平公正、開放包容、合作共贏的國際經濟秩序”和“完善多元化、可持續、風險可控的投融資體系”。

五是在加快農業農村現代化中，提出“健全財政優先保障、金融重點傾斜、社會積極參與的多元投入工具，確保鄉村振興投入力度不斷增強。保護和調動農民務農種糧積極性，強化價格、補貼、保險等政策支持和協同”。

六是在加大保障和改善民生力度部分，提出“繼續劃轉國有資本充實社保基金，健全社保基金長效籌集、統籌調劑、保值增值和安全監管機制。發揮各類商業保險補充保障作用”，“加快構建房地產發展新模式，完善商品房開發、融資、銷售等基礎制度”，“完善生育保險制度”。

七是在加快經濟社會發展全面綠色轉型中，提出“擴大全國碳排放權交易市場覆蓋范圍，加快溫室氣體自愿減排交易市場建設”和“落實促進綠色低碳發展的財稅、金融、投資、價格、科技、環保政策”。

八是在推進國家安全體系和能力現代化中，提出“要提高防范化解重點領域風險能力，統籌推進房地產、地方政府債務、中小金融等風險有序化解，嚴防系統性風險”。

優化宏觀調控，提升國家治理能力，政策體現四個特點

在宏觀調控上，“十五五”規劃建議要求“加強財政、貨幣協同；強化逆周期和跨周期調節，實施更加積極的宏觀政策；增強宏觀政策一致性，強化政策實施效果評價，健全預期管理機制，優化高質量發展綜合績效考核”。其中，貨幣調控主要體現在“完善中央銀行制度，構建科學穩健的貨幣政策體系和覆蓋全面的宏觀審慎管理體系，暢通貨幣政策傳導機制”。

“十五五”時期我國財政貨幣等宏觀調控政策有以下特點：

一是黨中央統一領導統籌。“堅持黨中央當家理財”和堅持工作“政治性、人民性”。

二是總量和結構并重，長期和短期兼顧。財政和貨幣政策都既重視總量的逆周期調節，也重視經濟的結構優化。財政政策發揮“擴大總需求和定向結構調整的雙重優勢，熨平經濟周期性波動，落實國家重大決策部署，促進經濟總量平衡和結構優化，實現質的有效提升和量的合理增長”。貨幣政策則是“注重做好跨周期和逆周期調節，保持貨幣條件與支持經濟潛在增長和物價基本穩定的要求相匹配，提升金融支持經濟結構調整和高質量發展的適配性和精準性”。財政和貨幣政策既是短期的逆周期宏觀調控工具，也是中長期促進經濟轉型和可持續增長的重要管理手段。財政政策“既加強逆周期管理，推動經濟運行在合理區間，又強化跨周期調節，著力解決經濟結構性、深層次問題，增強中長期發展潛能”。貨幣政策“加強逆周期調節，有力有效平滑經濟波動。同時，關注跨周期平衡，避免政策大放大收，防止政策過度導致效果衰減和長期副作用，更好支持重點領域和薄弱環節，在中長期促進經濟轉型和可持續增長”。

三是強調政策的系統性和有效性。“堅持運用系統觀念設計和實施政策”，更重視政策間的協調配合。注重預期管理，“立足全局出臺‘合預期’甚至‘超預期’的政策措施，提高政策透明度和可預期性，提振市場信心”。“提高政策集成度，放大組合乘數效應”，在規范地方稅收優化和補貼政策、強化金融機構改革，整治內卷式競爭、資金空轉中，暢通和提高政策的傳導效率，在改革和優化管理中不斷提升政策效能。

四是“始終留有后手”。為可能的“驚濤駭浪”時刻有效釋放政策空間，留有足夠的政策儲備。

推動金融供給側改革，加快建設金融強國，具有兩個特點，部署九個方面任務

黨的二十屆四中全會對“十五五”時期加快建設金融強國提出了明確要求，作出九個方面的戰略部署。主要涉及中央銀行制度、“五篇大文章”、資本市場制度和功能、金融市場特別是直接融資和衍生品市場建設、金融機構體系、金融基礎設施、數字人民幣、上海國際金融中心、金融監管和風險防范化解。

“十五五”時期加快金融強國建設有以下幾個特點：

一是更有效地加強黨的統一領導，將金融工作的政治性和人民性放在更加突出的位置。

二是圍繞“防風險、強監管、促高質量發展”的工作主線，將金融強國建設的目標細化到“十五五”時期的具體任務。其中，中國人民銀行側重于構建科學穩健的貨幣政策和覆蓋全面的宏觀審慎管理體系。金融監管總局側重于“強化金融支持，守牢風險底線”，著力提升經濟金融適配性，堅定不移深化改革擴大開放，不斷增強金融業發展動力和活力。引導不同類型、不同規模的金融機構找準定位、專注主業、錯位競爭，實現特色化經營、差異化發展，共同構筑多元有序、健康持續的金融生態。

推動金融業高水平開放格局，履行防風險首位主責，持續提升金融監管效能，守住不發生系統性金融風險底線。證監會進一步深化投融資綜合改革，持續增強資本市場的包容性、適應性和吸引力、競爭力，更好服務經濟社會發展和金融強國建設。包括增強多層次市場體系的包容性和覆蓋面，夯實高質量上市公司和著力發揮中長期資金作用，穩步擴大高水平制度型開放，大力提升投資者權益保護質效。

“十五五”期間三個方面的改革值得關注

首先，應關注數字人民幣、市場化虛擬貨幣和人民幣國際化改革。近期市場對數字人民幣、市場機構發行的虛擬幣特別是穩定幣關注度比較高，也高度關注人民幣國際化進程。人民銀行行長潘功勝在金融街論壇上進一步明確了數字人民幣的性質，他說“數字人民幣是人民銀行發行和監管的法定數字貨幣，兼容了分布式賬本等新興技術”，并指出了未來的改革方向，將“優化數字人民幣在貨幣層次之中的定位，支持更多商業銀行成為數字人民幣業務運營機構”。

在機構設置上，“已在上海設立數字人民幣國際運營中心，負責數字人民幣跨境合作和使用；將在北京設立數字人民幣運營管理中心，負責數字人民幣系統的建設、運行和維護，促進數字人民幣發展”。

人民銀行明確防范和處置境內虛擬貨幣交易炒作風險的政策文件目前仍然有效。潘功勝表示，市場機構發行的虛擬貨幣特別是穩定幣整體還處在發展早期。國際金融組織和中央銀行等金融管理部門普遍認為，穩定幣作為一種金融活動，現階段無法有效滿足客戶身份識別、反洗錢等方面的基本要求，放大了全球金融監管的漏洞，如洗錢、違規跨境轉移資金、恐怖融資等，市場炒作投機的氛圍濃厚，增加了全球金融系統的脆弱性，并對一些欠發達經濟體的貨幣主權產生沖擊，對穩定幣的發展普遍持審慎態度。

黨的二十屆四中全會對人民幣國際化的表述更加積極，使用詞語“推進”而非“穩慎推進”。當前國際貨幣體系出現裂痕，美元幣值出現大幅波動，黃金和比特幣等帶有保值功能的產品價格大幅上漲，為加快推進人民幣國際化進程提供了契機。因此，數字人民幣發展、市場化虛擬幣規范、跨境支付體系建設與人民幣國際化的協同推進，是“十五五”時期的改革重點。

其次，應關注個人破產制度與個人信用修復機制改革。我國尚未建立個人破產制度，但已建立了較為完善的個人信用體系，包括央行的個人征信系統和地方政府的誠信記錄。個人信用體系在提升社會誠信水平、支持消費信貸發展、優化社會治理效能等方面發揮了重要作用，但我國個人信息保護領域仍存在不完善之處。近年來，國際國內環境日趨復雜，個人在信用履約過程中難免遭遇不可抗力等客觀因素影響。為既幫助個人加快信用記錄修復，又充分發揮違約信用記錄的約束作用，人民銀行正研究實施一次性個人信用救濟政策：對疫情以來違約金額在一定標準以下，且已足額歸還貸款的個人違約信息，將不再納入征信系統展示。

最后，應關注資本市場的投融資綜合改革。

重點關注三方面改革：

一是板塊改革。包括，科創板科創成長層引入資深專業機構投資者、實施預先審閱等機制。創業板設置更加契合新興領域和未來產業創新創業企業特征的上市標準，新三板市場實行差異化的掛牌、信息披露、交易制度，暢通三、四板對接機制。

二是上市公司和投資方面的改革。如推行再融資儲架發行制度，拓寬并購重組支持渠道。深化公募基金領域改革，對企業年金、保險資金等實施長周期考核，豐富適配長期投資的產品和風險管理工具。加強資本市場中小投資者保護。

三是穩步擴大高水平制度型對外開放。優化合格境外投資者準入管理、提高投資運作效率、擴大投資范圍等。優化互聯互通機制，提升境外上市備案質效。

（源點注：作者系國務院發展研究中心金融研究所副所長 陳道富）

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編輯：源源

校稿：昊宇

來源：中國財經報網