曲江文旅的另一面……

坐擁大唐不夜城、大唐芙蓉園等頂流資源的上市公司曲江文旅（股票代碼：600706）一直備受市場(chǎng)關(guān)注，隨著三季報(bào)披露與資產(chǎn)運(yùn)作動(dòng)態(tài)的推進(jìn)，公司轉(zhuǎn)型路徑也逐漸清晰。

其10月28日披露的三季報(bào)顯示，2025年前三季度營(yíng)收7.38億元，歸母凈利潤(rùn)虧損2484.01萬(wàn)元，短期仍面臨業(yè)績(jī)壓力。但公司銷售、管理、財(cái)務(wù)費(fèi)用均同比下降，成本得到有效控制。

曲江文旅正在進(jìn)行一場(chǎng)深入的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，以“資產(chǎn)優(yōu)化做減法、主業(yè)聚焦做加法、流量變現(xiàn)做乘法”為核心路徑，剝離非核心資產(chǎn)、集中資源深耕主業(yè)、激活頂流IP商業(yè)價(jià)值，在取舍之間錨定長(zhǎng)期價(jià)值坐標(biāo)。

作為西安文旅產(chǎn)業(yè)鏈的核心運(yùn)營(yíng)商，曲江文旅當(dāng)前的核心命題已不局限于“如何止損”，而是更進(jìn)一步探索轉(zhuǎn)型路徑為旅游市場(chǎng)“叫好不叫座”的困局，提供參考樣本。

悄悄回血超7700萬(wàn)

盡管業(yè)績(jī)報(bào)表數(shù)據(jù)仍顯壓力，但曲江文旅正在一步步進(jìn)行止血與回血。

近期無(wú)錫匯跑體育的股權(quán)回購(gòu)便是曲江文旅的動(dòng)作之一，曲江文旅收購(gòu)之時(shí)就給資產(chǎn)設(shè)了“保險(xiǎn)”。

回溯2021年，曲江文旅以6875萬(wàn)元收購(gòu)無(wú)錫匯跑55%股權(quán)，彼時(shí)業(yè)績(jī)承諾方約定，2021-2024年無(wú)錫匯跑需實(shí)現(xiàn)合計(jì)凈利潤(rùn)不低于4500萬(wàn)元，若未達(dá)標(biāo)則回購(gòu)股權(quán)。但實(shí)際經(jīng)營(yíng)中，受體育賽事審批收緊、線下活動(dòng)反復(fù)停擺等影響，無(wú)錫匯跑四年累計(jì)凈利潤(rùn)僅1280萬(wàn)元，遠(yuǎn)未達(dá)標(biāo)。

大唐不夜城

2025年10月22日，曲江文旅公告通過(guò)回購(gòu)議案，最終以7701.25萬(wàn)元完成交易。按雙方友好協(xié)商調(diào)整后7%的年利率計(jì)算，較初始收購(gòu)成本實(shí)現(xiàn)826.25萬(wàn)元正向增值，既避免了后續(xù)業(yè)績(jī)拖累，又為現(xiàn)金流補(bǔ)充 “活水”。

這并非孤例。近兩年，曲江文旅持續(xù)推進(jìn)“輕資產(chǎn)”戰(zhàn)略，不斷剝離非核心或虧損資產(chǎn)。2024年轉(zhuǎn)讓西安大明宮遺址公園旅游開(kāi)發(fā)有限公司100%股權(quán)；出售陜西山河景區(qū)管理有限公司51%股權(quán)；掛牌轉(zhuǎn)讓西安曲江唐邑投資有限公司40%的股權(quán)；2025年9月，又完成轉(zhuǎn)讓溫州雁蕩山曲文旅游發(fā)展有限公司38%股權(quán)。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2024末-2025年10月，曲江文旅通過(guò)資產(chǎn)優(yōu)化累計(jì)回籠資金超2億元，精準(zhǔn)落實(shí)“聚焦主責(zé)主業(yè)、壓減虧損企業(yè)”的國(guó)企改革要求。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，資產(chǎn)優(yōu)化已顯成效：2025年前三季度，公司資產(chǎn)負(fù)債率為76.61%，較2024年三季度下降4.53個(gè)百分點(diǎn)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額也保持1.28億元正流入，為核心景區(qū)運(yùn)營(yíng)提供穩(wěn)定資金支撐。

聚焦核心文旅資產(chǎn)

曲江文旅當(dāng)前正將穩(wěn)固核心主業(yè)、深化價(jià)值創(chuàng)造作為戰(zhàn)略重點(diǎn)，通過(guò)精細(xì)化運(yùn)營(yíng)與供應(yīng)鏈整合雙輪驅(qū)動(dòng)，同步激活內(nèi)部管理效能與外部資源鏈接能力，推動(dòng)各業(yè)務(wù)板塊協(xié)同發(fā)展。

組織上曲江文旅已完成管理崗位競(jìng)聘上崗與流程再造，實(shí)行“扁平化”管理，景區(qū)管理分公司、演藝公司、旅行服務(wù)公司形成內(nèi)部協(xié)同結(jié)算機(jī)制，打破部門壁壘，實(shí)現(xiàn)資源高效調(diào)配與成本精準(zhǔn)管控。

而這些成本優(yōu)化舉措也直接體現(xiàn)在了財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上。三季報(bào)上，公司銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用分別為2809萬(wàn)元、9650萬(wàn)元、2915萬(wàn)元，較去年同期分別大幅下降 35.70%、27.82%、28.11%，降本增效成果已形成實(shí)質(zhì)性突破。

大唐芙蓉園

在優(yōu)化內(nèi)部管理的同時(shí)，曲江文旅啟動(dòng)供應(yīng)鏈整合戰(zhàn)略，以“535‘互生’計(jì)劃” 為核心，打通旅游商業(yè)資源鏈路，構(gòu)建開(kāi)放共享的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

該計(jì)劃整合旗下四大旅游景區(qū)的535個(gè)旅游商業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)資源統(tǒng)一規(guī)劃與開(kāi)源運(yùn)營(yíng)。面向全國(guó)范圍內(nèi)的主理人、品牌商及源頭工廠開(kāi)展精準(zhǔn)對(duì)接，深度整合產(chǎn)品鏈、服務(wù)鏈、供應(yīng)鏈與支付鏈，形成“共創(chuàng)、共享、共贏”的產(chǎn)業(yè)協(xié)同格局，推動(dòng)旅游商業(yè)從分散運(yùn)營(yíng)向規(guī)模化、集約化發(fā)展轉(zhuǎn)型。

依托管理優(yōu)化與資源整合的基礎(chǔ)，曲江文旅旗下演藝、酒店餐飲、旅行服務(wù)等板塊結(jié)合自身特色，探索差異化發(fā)展路徑，實(shí)現(xiàn)資源深度串聯(lián)與價(jià)值放大。

演藝板塊走“小而美”精品化路線。堅(jiān)持以非遺音樂(lè)為創(chuàng)作內(nèi)核，與陜西師范大學(xué)音樂(lè)學(xué)院等高校建立合作，吸納專業(yè)創(chuàng)作力量，打造兼具文化厚度與藝術(shù)感染力的演出作品。

酒店餐飲板塊打造非遺文化IP。創(chuàng)新推出以“唐代菜點(diǎn)和宴會(huì)制作技藝”為主題的非遺宴席，將傳統(tǒng)文化元素與餐飲服務(wù)深度融合，形成獨(dú)特的文化餐飲體驗(yàn)，提升品牌競(jìng)爭(zhēng)力與溢價(jià)空間。

旅行服務(wù)板塊創(chuàng)新場(chǎng)景化產(chǎn)品。聚焦“小店經(jīng)濟(jì) + 場(chǎng)景化體驗(yàn)”，開(kāi)發(fā)特色旅行線路。通過(guò)串聯(lián)景區(qū)內(nèi)特色小店、文化場(chǎng)景與在地體驗(yàn)項(xiàng)目，打破傳統(tǒng)旅游線路的單一模式，為游客提供更具沉浸感的旅行服務(wù)，實(shí)現(xiàn)旅游資源的價(jià)值最大化。

流量“榨”出真金白銀

在剝離低效資產(chǎn)、穩(wěn)固主業(yè)根基的基礎(chǔ)上，曲江文旅的另一核心破局點(diǎn)“頂級(jí)流量變現(xiàn)”，也正從戰(zhàn)略規(guī)劃轉(zhuǎn)向落地執(zhí)行。

具體來(lái)說(shuō)，曲江文旅正逐步從文化IP、場(chǎng)景業(yè)態(tài)、社區(qū)運(yùn)營(yíng)、數(shù)字化四大維度發(fā)力，搭建流量到消費(fèi)的轉(zhuǎn)化橋梁。

文化IP產(chǎn)業(yè)鏈的深度開(kāi)發(fā)上，“不倒翁小姐姐×花車斗彩×盛唐密盒”文化IP組合引爆夜場(chǎng)；“曲江飛行影院×長(zhǎng)安十二時(shí)辰×巧克力博物館”城市互娛產(chǎn)品獲得游客熱捧；《夢(mèng)回大唐》《大唐追夢(mèng)》實(shí)景演出及東倉(cāng)鼓樂(lè)社非遺演出，形成“演藝公園”模式，提升游客駐留時(shí)間與復(fù)購(gòu)率。

水舞光影秀《大唐追夢(mèng)》

2025年國(guó)慶假期，曲江文旅也交出了一份亮眼的“夜經(jīng)濟(jì)”成績(jī)單：核心景區(qū)大唐不夜城步行街日均客流突破39萬(wàn)人次，夜間消費(fèi)占比超六成，文創(chuàng)銷售額環(huán)比增長(zhǎng)50%。

業(yè)態(tài)協(xié)同與場(chǎng)景創(chuàng)新上，大雁塔北廣場(chǎng)暑期網(wǎng)易游戲音樂(lè)《燕云十六聲》與水舞相伴，首創(chuàng)全國(guó)“線下社交”的水媒載體，打破傳統(tǒng)景觀體驗(yàn)邊界。曲江海洋極地公園國(guó)慶期間蓬萊仙翁首現(xiàn)，通過(guò)講述中國(guó)海洋故事，將中國(guó)文化內(nèi)涵與世界地理知識(shí)融合，豐富游客體驗(yàn)維度。

社區(qū)化運(yùn)營(yíng)與惠民服務(wù)上，西安城墻景區(qū)16門全開(kāi)+13館文化展覽免費(fèi)開(kāi)放，通過(guò)人氣聚集拉動(dòng)周邊商業(yè)消費(fèi)。數(shù)字化賦能與流量運(yùn)營(yíng)上，西安城墻"數(shù)字方艙"入選世界互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)示范案例，提升游客體驗(yàn)與消費(fèi)轉(zhuǎn)化效率。

短期來(lái)看，曲江文旅仍處于轉(zhuǎn)型陣痛期，虧損尚未完全扭轉(zhuǎn)。但中長(zhǎng)期視角下，其核心價(jià)值已逐步清晰，作為西安“世界文旅目的地”建設(shè)的核心運(yùn)營(yíng)商，手握多個(gè)頂流IP，且通過(guò)資產(chǎn)優(yōu)化、主業(yè)聚焦、流量變現(xiàn)的三重戰(zhàn)略，正逐步將“頂級(jí)流量”轉(zhuǎn)化為“持續(xù)盈利”的能力。

（圖片來(lái)源：曲江文旅官微）