A股沸騰，什么促成了這場(chǎng)集體狂歡？

朋友們，今天開心不？

周一開門紅，滬指逼近4000點(diǎn)，創(chuàng)下近十年新高！

今天（10月27日）上午，A股市場(chǎng)強(qiáng)勁上行，上證指數(shù)跳空高開，刷新紀(jì)錄，點(diǎn)燃全場(chǎng)。截至今天收盤，滬指收于3996.94點(diǎn)，漲幅達(dá)1.18%，劍指4000點(diǎn)。

4000點(diǎn)是一個(gè)備受關(guān)注的整數(shù)關(guān)口，要知道上次上證指數(shù)突破4000點(diǎn)還是在10年前的2015年。如果你在市場(chǎng)里見證過(guò)4000點(diǎn)，說(shuō)明你已經(jīng)是一個(gè)非常資深的投資者了。

今天這場(chǎng)久違的普漲，主要行業(yè)板塊和賽道全線飄紅，鋼鐵、電力、煤炭、有色等傳統(tǒng)周期板塊集體走高，券商、保險(xiǎn)等大金融板塊同樣活躍上浮。

科技成長(zhǎng)方向，光刻機(jī)、存儲(chǔ)芯片、CPO概念等前沿題材輪番大放異彩。

是什么促成了此次大熱行情？

首先是中美有意坐下和談，局勢(shì)緩和。

周末的時(shí)候，中美關(guān)稅談判傳出重要進(jìn)展。中方談判代表李成鋼對(duì)媒體表示，中美經(jīng)貿(mào)團(tuán)隊(duì)經(jīng)過(guò)一天多的非常緊張的討論，就穩(wěn)妥解決多項(xiàng)重要經(jīng)貿(mào)議題達(dá)成了初步共識(shí)。

“中美握手”成果是，美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)斯科特·貝森特明確表示，美方“不再考慮”對(duì)中國(guó)加征100%的關(guān)稅；同時(shí)中國(guó)將暫停原定于12月1日實(shí)施的稀土出口管制擴(kuò)大計(jì)劃。

說(shuō)到底，所有的妥協(xié)背后，都是一筆清晰的得失賬，“各取所需”才會(huì)“共同排雷”。

雖然雙方各退一步，足以視為中美貿(mào)易戰(zhàn)“降溫”的關(guān)鍵信號(hào)，但并非真正的“塵埃落定”。

其一，雙方如今只是達(dá)成基本共識(shí)，仍需得到國(guó)內(nèi)更高層的批準(zhǔn)。

這就相當(dāng)于咱們?nèi)粘９ぷ髁鞒汤锬莻€(gè)“待批”狀態(tài)。預(yù)計(jì)10月30日，雙方領(lǐng)導(dǎo)人在韓國(guó)舉行的APEC峰會(huì)上會(huì)面后，才有望取得重要突破，“暫時(shí)終審”。

其二，“暫時(shí)終審”其實(shí)也沒啥大用。

李成鋼受訪時(shí)表示：“美方表達(dá)立場(chǎng)是強(qiáng)硬的，中方維護(hù)利益是堅(jiān)定的。”

這說(shuō)明雙方雖然初步達(dá)成了基本共識(shí)，但在貿(mào)易問(wèn)題立場(chǎng)上還可能存在很大差距。

其實(shí)中美雙方基于各自利益，很多矛盾是無(wú)解的，所謂達(dá)成基本共識(shí)，就是談不攏的先放一放。更不用說(shuō)特朗普政府一日三變、反復(fù)無(wú)常，這種建立在“沙場(chǎng)上”的休戰(zhàn)，隨時(shí)都是下一輪博弈的新起點(diǎn)。

當(dāng)然哪怕是暫時(shí)休戰(zhàn)，也是好的。

美方能緩解通脹壓力，中方能保障產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定，更是為全球貿(mào)易環(huán)境提供了寶貴的“降波”窗口，其象征意義與實(shí)質(zhì)利好同等重要。

市場(chǎng)的“聰明錢”嗅到局勢(shì)緩和，增量資金的涌入直接推升了市場(chǎng)情緒與估值水平，大A自然也就“水漲船高”。

第二很現(xiàn)實(shí)，自身強(qiáng)才是硬道理。

無(wú)論是談判桌前，還是資本場(chǎng)上，籌碼才是話語(yǔ)權(quán)。

我們這邊，中美和談取得重要進(jìn)展；

另外一邊，10月22日至26日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普以“無(wú)法取得成果”為由取消與俄羅斯總統(tǒng)普京的會(huì)晤，俄方隨后舉行大規(guī)模核威懾演習(xí)，美歐同步宣布對(duì)俄能源領(lǐng)域制裁。

多么鮮明而諷刺的對(duì)照組！

美國(guó)之所以回到談判桌與我們對(duì)話，從來(lái)不是出于善意，而是因?yàn)槲覀冇凶阋陨献赖摹盎I碼”。

籌碼一：經(jīng)濟(jì)內(nèi)生力的“超強(qiáng)防御”

先看一組新鮮出爐的數(shù)據(jù)，10月27日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了一組數(shù)據(jù)，1—9月份我國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)3.2%，為去年8月份以來(lái)各月累計(jì)最高增速。

從單月表現(xiàn)看，9月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)21.6%，較8月份加快1.2個(gè)百分點(diǎn)。

這一數(shù)據(jù)說(shuō)明，即便面臨全球性不確定性，中國(guó)工業(yè)體系也具備了強(qiáng)大的內(nèi)生韌性和增長(zhǎng)動(dòng)能。

換言之，哪怕美國(guó)掀桌，面對(duì)“脫鉤斷鏈”的挑戰(zhàn)，中國(guó)也有“獨(dú)立游戲”的基本盤。

日前，黨的二十屆四中全會(huì)還審議通過(guò)“十五五”規(guī)劃建議，明確2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)，人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值要達(dá)到中等發(fā)達(dá)國(guó)家水平；規(guī)劃建議還明確了加快高水平科技自立自強(qiáng)，引領(lǐng)發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展方向。

我國(guó)經(jīng)濟(jì)的堅(jiān)韌活力和未來(lái)前景，釋放出巨大想象空間和發(fā)展信號(hào)，足以為資本市場(chǎng)注入一劑強(qiáng)心針。

2、手握長(zhǎng)臂管轄“大殺器”？

中國(guó)“稀土”，是一張能在短期內(nèi)讓美國(guó)高科技和國(guó)防工業(yè)“劇烈疼痛”甚至“暫時(shí)窒息”的王炸底牌。

美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局（USGS）數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)稀土儲(chǔ)量約為4400萬(wàn)噸，占全球總儲(chǔ)量的約35%，位居世界第一。且中國(guó)在稀土專利總量中占比近七成，在很多關(guān)鍵領(lǐng)域，更是九成以上產(chǎn)量在中國(guó)。

圖源網(wǎng)絡(luò)

美國(guó)哪怕重啟芒廷帕斯礦，不把礦石運(yùn)到中國(guó)來(lái)進(jìn)行冶煉分離，自己重塑一套獨(dú)立、環(huán)保、經(jīng)濟(jì)的稀土冶煉分離產(chǎn)業(yè)鏈，少說(shuō)也需要5～8年的時(shí)間和數(shù)百億美元的投入。

中國(guó)的稀土底牌對(duì)上美國(guó)芯片，兩個(gè)底牌目前看來(lái)中國(guó)的更硬一點(diǎn)，但雙方一旦動(dòng)用底牌，都意味著傷人傷己，更適合用于威懾和談判籌碼。

但手握這張底牌，足以讓我們?cè)谡勁凶篮唾Y本市場(chǎng)上，獲得足夠的重視。

我們的“狂歡”，也源于對(duì)手送來(lái)的“大禮”。

第一份大禮：美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期

美聯(lián)儲(chǔ)將于10月28日至29日召開議息會(huì)議，一些關(guān)鍵數(shù)據(jù)低于預(yù)期，美國(guó)9月CPI數(shù)據(jù)同比上漲3%，環(huán)比上漲0.3%，均不理想。

這也讓市場(chǎng)上，預(yù)計(jì)降息25基點(diǎn)的概率高達(dá)98%，12月累計(jì)降息50基點(diǎn)的概率達(dá)98.5%。美聯(lián)儲(chǔ)降息這事，幾乎算是板上釘釘了。

美聯(lián)儲(chǔ)降息通常會(huì)導(dǎo)致美元走弱，這為我國(guó)央行提供了更寬松的貨幣政策空間，利好整個(gè)股市。

第二份大禮：美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)被下調(diào)

歐洲信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)范圍評(píng)級(jí)公司日前發(fā)布報(bào)告，將美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)從“AA”下調(diào)至“AA-”，這是歐洲機(jī)構(gòu)首次下調(diào)美國(guó)評(píng)級(jí)，說(shuō)明全球?qū)γ绹?guó)財(cái)政和政治風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂加劇。

評(píng)級(jí)下調(diào)的原因，是10月1日起，美國(guó)上一輪撥款法案失效，依賴國(guó)會(huì)撥款的聯(lián)邦機(jī)構(gòu)正式進(jìn)入停擺狀態(tài)。如今，美國(guó)政府“停擺”已經(jīng)快一個(gè)月了，而在10月22日，美國(guó)國(guó)會(huì)參議院第12次就政府撥款法案進(jìn)行投票表決，仍未獲批通過(guò)。

美國(guó)政府“停擺”，政府治理標(biāo)準(zhǔn)急劇下降，公共財(cái)政狀況持續(xù)惡化，自然增加了市場(chǎng)的不確定性，削弱了資本的投資信心。若停擺持續(xù)，經(jīng)濟(jì)更將受到嚴(yán)重打擊。

第三份大禮：后院“起火”

美國(guó)中西部的農(nóng)業(yè)州是共和黨以及特朗普的鐵桿 “票倉(cāng)”，50 萬(wàn)豆農(nóng)背后是250-300 萬(wàn)張選票，選民態(tài)度將直接影響美國(guó)明年中期選舉的結(jié)果。

因特朗普體挑起貿(mào)易戰(zhàn)，中國(guó)這個(gè)美國(guó)大豆的“頭號(hào)買家”一粒不買，大豆價(jià)格已暴跌40%，期貨價(jià)格甚至跌破種植成本線，豆農(nóng)陷入困境，怨聲載道。上一次貿(mào)易戰(zhàn)中，特朗普給了美國(guó)農(nóng)民每英畝100美元的補(bǔ)貼，渡過(guò)了難關(guān)；但現(xiàn)在美國(guó)政府“停擺”，特朗普錢都發(fā)不出去。

如今中國(guó)就宛如共和黨“票倉(cāng)”的救世主，特朗普自然要暫時(shí)軟化對(duì)華態(tài)度。

總結(jié)來(lái)說(shuō)，此次A股普漲，是“內(nèi)因利好”和“外因催化”共同作用的結(jié)果。

但大家要謹(jǐn)記市場(chǎng)的鐵律：行情總是在絕望中萌芽，在猶疑中成長(zhǎng)，在狂歡中抵達(dá)高潮并悄然落幕。

大家在市場(chǎng)樂(lè)觀預(yù)期中，仍需保留一份謹(jǐn)慎。

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