一個奇遇。。

之前跟大家聊過毛丹青老師，他還跟咱們直播連線，講過打魚賺錢的事情。最近這段時間托毛老師的福，我有一個奇遇，通過毛丹青老師認識到了復旦的錢文忠老師。

這兩位都是北大84的大師兄了，錢文忠老師在上海很有淵源，現在是復旦大學歷史系教授，2009年的時候在《百家講壇》講過西游記、三字經和弟子規，他的大家族故事很多，非常多名人軼事，錢氏家訓影響了近現代科學文化很多大事。

他在上海有個書房，叫“履冰室”，我當時記錯了，以為和梁啟超在天津的飲冰室一樣，錢老師說年輕人才能飲冰，經歷的事情多了，自然會有履冰的心態。

最近有機緣跟錢老師參加了幾次飯局，很明顯感受到了不一樣的影響力和思考。咱們之前直播和大家講高杠桿的快樂，其實也和這些際遇有關，人文體驗很難形容，可高可低，全看個人修養，很多交流基于彼此經歷發端，收束在文化趣味。強烈的感覺到，每個人對于人文和文化的興趣，是團結人的最大公約數，錢老師周圍有一群有意思的人。

當不再為眼前的柴米油鹽所困，你想要什么，想追求什么？如果錢夠用了，并且還比較清閑，一群人坐下來會聊什么，我看著一些感受生活的前輩老哥與錢老師對談，很有感覺，不問出身，天南海北，文化趣味能凝聚人，是大部分人的公約數。

當年我對百家講壇還沒有太多的感受，現在回頭來看，在當時那個時代，還沒有移動互聯網，全國很多人的目光都是聚焦在電視上的，百家講壇當時對整個社會的影響力還是蠻大的。

2004年至2008年是《百家講壇》的高光時刻，當時被評為了“最具網絡影響力的CCTV欄目”，我當時還看過紅樓夢和明史、清史，現在回想，居然已經二十年了。

另外《沉沒的榮耀》這部電視劇最近很火，在跟錢老師交流的時候他分享了這部劇幕后的故事，很可惜不能寫，后面我們找機會在周五的直播里跟大家聊聊吧。

跟名家大師交流會有很多收獲，那種文化的魅力會沖擊人的心靈，這跟冷冰冰的AI感受很不一樣。雖然說現在AI也有一些情感的東西在了，但那個感受還是差蠻多意思的。

沒法寫了，硬轉折一下，回到市場再扯扯AI，美股科技又繼續向上突突了，不少科技巨頭都是繼續創新高的，表現非常強。A股今天也有所反應，整個AI海外鏈表現都很不錯，帶領市場情緒反彈。

而今天驅動AI產業鏈上漲的消息是光模塊又加單了，無論是800G還是1.6T今天都有加單的消息傳出來，直接帶動了光模塊龍頭的大漲，貝塔代表通信ETF（515880）大漲6.7%，彈性是真的大。今天問的人很多，強勢品種。

AI硬件的景氣度肯定是沒啥問題的，基本面預期排序看也屬于第一梯隊，機構小伙伴持續配置關注很符合邏輯。只是這塊的估值確實不便宜了，大家很關心2027年增速的情況。

資產泡沫的背后有三個特征，一是資產價格快速上漲，二是極高的估值，三是杠桿率的持續上升。高盛在月初的時候也表示了自己的觀點，最近這幾個季度海外大廠的業績是持續超預期的，估值并沒有特別高，所以目前AI產業還并不是泡沫，但如果后續出現業績不及預期，那出現大幅回調的概率是非常高的。

我們后續比較關注的是AI在下游的滲透率，只有下游有需求，才能支撐住整個產業鏈的現金流，這里面AI應用和端側設備是需要重點關注的方向。

AI應用重點要看的是智能體，Andrej Karpathy最近有一個訪談，聊到距離AGI的實現大概還需要10年的時間，而這一段時期內，則是智能體大發展的時代。

端側的機會我們之前一直在看AI眼鏡，今年看下來國內的產品是有點低于預期了。今天豆包上機努比亞是一個信號，后續可能會看到其他品牌的手機都搭載上大模型，這或許是端側有變化的一個重要信號，后面要持續關注。

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1、現貨黃金日內大跌2%。黃金白銀過去這幾周持續上漲，各級別都已經出現了技術超買信號了，短期出現均值回歸是非常正常的。貴金屬的長期邏輯沒有問題，持續配置是劃算的，但最好等一個低波的機會再上車，那時候風險收益比會比較劃算。

2、泡泡瑪特：預計第三季度整體收入增長245%至250%，海外收益同比增長365%-370%。泡泡瑪特絕對是過去兩年新消費里的超級成長股，股價漲了十幾倍的背后是典型的雙擊行情。不過今天股價走出了個中陰線，是業績有機構先探到了還是有其他傳言就不好說了。

3、昨天我們分享了AI大模型投資比賽的事，后臺不少小伙伴來問進展如何了，我們下午去看了下賽況， 發現所有的大模型幾乎都跟著市場下跌，昨天領跑的DeepSeek還在第一位，但收益率只剩下不到10%了，昨天處于第二名的Grok截止到下午4點40分已經虧錢，看來用大模型投資還是沒那么容易的。。

4、新強聯：第三季度凈利潤為2.64億元，同比增長308.57%。風電行業今年的景氣度是蠻不錯的，國產化滲透率提升和出海是兩個重要驅動。當然這不只是風電行業，很多制造業都有類似的Alpha，專注在這兩個趨勢機會還蠻多的。

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素材來源：官方媒體/網絡新聞

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