八月的陽光灑滿黃浦江畔,滬深股指連拉陽線,成交額屢破萬億。市場的火熱,絕非一時情緒,而是多重邏輯交匯的必然結果。它既是“生產力—生產關系—上層建筑”協同演進的最新注腳,也是“風險—收益—流動性”三角平衡在全球動蕩中的重新校準。
一、高質量發展夯實“晴雨表”根基
今年以來,宏觀政策加力提效,新質生產力加速培育,形成“有效市場+有為政府”的良性互動。C919大飛機商業運營滿周年,國產首艘大型郵輪開啟首航,新能源汽車、鋰電池、光伏“新三樣”出口持續高增,高技術制造業投資保持兩位數增長。供給端的創新突破,與消費端的提質擴容同頻共振,推動經濟運行回升向好、發展動能加快轉換。在這一進程中,資本市場并非被動“鏡像”,而是通過制度創新反作用于實體經濟:科創板第五套標準允許未盈利硬科技企業上市,北交所直聯機制讓“專精特新”跳過新三板層級束縛,“科技—產業—金融”的三角循環得以打通。
二、全球再平衡凸顯中國資產價值
資本總是追逐“經風險調整后的超額收益”。當單邊主義、保護主義抬頭,某些國家重拾關稅大棒、攪動金融制裁,國際金融市場劇烈震蕩,股、匯、債“三殺”輪番上演。動蕩之際,投資者更加珍視確定性、擁抱成長性。中國擁有完整的產業體系、超大規模市場、充沛的政策工具箱,經濟增速在全球主要經濟體中名列前茅。更重要的是,人民幣匯率形成機制日益市場化,跨境資本流動宏觀審慎管理框架日益成熟,為國際投資者提供了“低波動+中高回報”的稀缺組合。
從北向資金連續凈流入,到主權財富基金、養老金等長線資金增配A股,國際資本“用腳投票”,為全球資產配置版圖寫下新的“中國坐標”。這恰如國際金融學中的“flight to quality”——在不確定性上升時,資本涌向制度更透明、增長更穩健、治理更規范的避風港。
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三、共同富裕拓寬資本市場“毛細血管”
中國式現代化將其具體化為“共同富裕”,并通過金融供給側結構性改革使之落地。隨著脫貧攻堅全面勝利和鄉村振興扎實推進,居民收入持續增長,家庭財富結構由“儲蓄為主”轉向“多元配置”。
數據顯示,我國高凈值人群與廣大中小投資者同步擴容,對優質權益資產的需求水漲船高。科創板、創業板注冊制改革讓“硬科技”與“小而美”同臺競技,北交所、新三板為專精特新企業蓄勢添翼,養老目標基金、公募REITs等創新產品豐富選擇——資本市場日益成為人民群眾共享經濟增長成果的重要平臺。更深層的意義在于,金融民主化打破了“資本壟斷”的舊有格局,使普通勞動者也能通過股權、基金等工具參與剩余價值分配,這正是社會主義初級階段“按勞分配為主體、多種分配方式并存”在新時代的生動實踐。
四、高水平開放打造金融強國新引擎
從滬深港通、債券通到粵港澳大灣區“跨境理財通”,從QFLP、QDLP試點擴容到外資獨資公募、期貨公司落地,中國資本市場制度型開放蹄疾步穩。伴隨共建“一帶一路”走深走實,人民幣跨境支付系統(CIPS)覆蓋180多個國家和地區,人民幣在國際支付、融資、儲備中的占比穩步提升。
值得辨析的是,西方主流國際經濟學往往將“開放”簡化為“資本項目可兌換+匯率自由浮動”,而中國式現代化則更注重“安全可控+有序開放”的平衡:一方面,通過宏觀審慎政策抑制順周期波動;另一方面,以制度型開放倒逼國內改革,實現規則、規制、管理、標準與國際高標準對接。一個“你中有我、我中有你”的金融開放新格局正在形成,為中國式現代化提供強大金融支撐,也為動蕩的世界注入更多穩定性。
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潮起東方,風正帆懸。正如習近平總書記指出:“經濟強國必定是金融強國。”倍加珍惜來之不易的回升勢頭,繼續堅持穩中求進工作總基調,以注冊制改革為牽引、以零容忍監管為保障、以更大力度開放為抓手,加快建設安全、規范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場。
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