真誠請教，利率這么低你們還有啥好選擇？

在低利率環境下，“替代”已經成為一種必然選擇。

貨幣基金收益率從多年前的4%下降到當前的1%左右，短債基金、中長債基金等也莫不如此。于是，就出現了各種升級替代，比如短債基金承接了貨幣基金的溢出需求，一級債基或二級債基在純債基金打底的基礎上增加了收益來源。

一級債基成閑錢理財好選擇

好在比較純粹，不碰股票。一級債基會在純債基金基礎上增加可轉債配置，從而力求收益增強。值得一提的是，一級債基和我們日常接觸到的很多固收+產品不同，是不會投資股票資產的，能夠避免股票市場本身的較大波動和回撤。

表1：不同類型債券基金比較

好在主投債券，基礎穩固。一級債基會將80%以上的資產投資到債券市場，而債券資產的最大特點就是長期穩健增長。我們統計了2013年到2024年萬得債券型基金指數表現，發現過去12年債券型基金每年都能實現正收益，年收益從0.4%到17.8%不等，中位數也能達到4.3%。

圖1：2013-2024年萬得債券型基金年度收益情況

數據來源：Wind，截至2024/12/31。指數歷史表現不預示未來，不代表基金業績。

好在可投轉債，穩中有進。一級債基會將部分倉位用于投資可轉債，雖然名字帶債，但其實是一種在某些條件下可以轉換成股票的債券，能夠在債底保護的條件下，取得與股票近似的上漲的可能。據我們統計，一級債基指數在過去10年取得了4.1%的年化漲幅，而年化波動率在2.3%左右，和同期純債基金指數、股票型基金指數比較一點都不怵，和6個月銀行理財預期年化收益率相比更是相當亮眼。

表2：不同類型產品收益率和波動率比較

數據來源：Wind，2015/4/1-2025/3/31。6個月銀行理財收益率來自《銀行：4月末封閉式理財產品達基率上升》，信達證券，2025/5/13。指數歷史表現不預示未來，不代表基金業績。

選好一級債基還看匯添富

匯添富在固收+領域布局早、業績好、團隊強。如匯添富增強收益債券、匯添富實業債債券等多只成立十年以上的一級債基都取得了不俗的業績表現和可觀的超額收益。

表3：匯添富旗下多只一級債基業績表現

數據來源：基金2025年一季報，截至2025/3/31。基金歷史表現不預示未來。

此番匯添富又有新品上新，匯添富穩惠6個月持有（A類：024582；C類：024583）即將于7月1日開售，給低風險偏好的投資者們提供了新選擇。

擬任基金經理李偉具有12年證券從業經驗，7年投資管理經驗，CFA/FRM，擁有上海交通大學上海高級金融學院碩士學位，擅長高等級信用債投資和利率波段交易，對國債期貨等利率衍生工具的合理使用也擁有豐富經驗。李偉在管的匯添富利率債近1年累計回報3.76%，同期業績基準2.37%；匯添富中債7-10年國開債A近1年累計回報7.22%，同期業績基準3.82%。（數據來源：基金2025年一季報，截至2025/3/31。基金歷史表現不預示未來。）

在債券配置方面，匯添富穩惠6個月持有將專注于投資中高評級信用債。投資AA+和AAA級信用債，不投資信用等級低于AA+的信用債，獲取較為可靠的票息收入，并嚴格防控信用風險。同時，注重久期的適時調整，堅持精細化管理和靈活管理，保持高流動性債券比例，爭取確保組合流動性。

在可轉債配置方面，將從絕對收益角度出發，采取低價轉債策略。基金經理表示，當轉債價格處在較低位置時，在債底保護的作用下，即便是正股出現回調，轉債價格也會由純債價值進行托底，而當正股后續出現較大幅度反彈時，轉債價格則可能會在正股的帶動下來到更高的價格區間。從歷史數據來看，萬得可轉債低價指數在最近1年、3年和5年均表現強勢。

表4：不同可轉債指數最近1、3、5年收益比較

數據來源：Wind，截至時間2025/5/31。指數歷史表現不預示未來,不代表基金業績。

簡而言之，一級債基是低利率環境下，低風險投資者的不二之選，匯添富穩惠6個月持有（A類：024582；C類：024583）作為一只專注于“信用債+低價可轉債”策略的產品，在嚴控回撤的前提下力爭獲取超額回報，值得大家關注！

風險提示：基金有風險，投資須謹慎。本資料僅為宣傳材料，不作為任何法律文件。我國基金運作時間較短，不能反映股市發展的所有階段。投資有風險，基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業績并不預示未來表現，基金管理人的其他基金業績和其投資人員取得的過往業績并不預示其未來表現。投資人應當仔細閱讀《基金合同》、《招募說明書》和《產品資料概要》等法律文件以詳細了解產品信息。本基金屬于較低風險等級（R2）產品，適合經客戶風險承受等級測評后結果為穩健型（C2）及以上的投資者，客戶-產品風險等級匹配規則詳見匯添富官網。在代銷機構認申購時，應以代銷機構的風險評級規則為準。本產品由匯添富基金管理股份有限公司發行與管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付和風險管理責任。本基金對每份基金份額設置6個月的最短持有期限，基金份額持有人在最短持有期到期日前不能提出贖回申請。匯添富增強收益債券A歷任基金經理為陸文磊(20080306-20200612)、王玨池(20080306-20110621)、徐光(20190315-20241113)、甘信宇(20230614至今)，自2008-03-06成立以來截至2024年底各年業績及基準分別為(%)：9.55/9.03、1.83/-4.44、7.14/-0.87、-1.33/2.52、7/-0.67、1.34/-5.28、13.33/7.48、10.6/4.51、1.4/-1.8、1.14/-4.26、3.86/6.17、4.66/1.1、2.02/-0.16、1.82/2.28、0.51/0.19、3.8/1.66、6.8/5.43；匯添富實業債債券A歷任基金經理為曾剛(20130614-20200604)、蔣文玲(20160607-20200604)、徐一恒(20200604至今)、吳江宏(20240304至今)、胡奕(20240628至今)，自2013-06-14成立以來截至2024年底各年業績及基準分別為(%)：1.3/-4.88、21.68/6.54、9.7/4.19、1.17/-1.63、1.77/-3.38、1.19/4.79、7.16/1.31、3.89/-0.06、1.95/2.1、2.56/0.51、3.03/2.06、8.81/6.3；匯添富高息債A歷任基金經理為陳加榮(20130627-20181116)、徐光(20180928-20241113)、鄭文旭(20230905至今)、李安(20241128至今)，自2013-06-27成立以來截至2024年底各年業績及基準分別為(%)：2.3/-4.44、23.46/6.54、10.85/4.19、0.58/-1.63、1.68/-3.38、3.08/4.79、7.44/1.31、2.39/-0.06、0.06/2.1、1.33/0.51、2.87/2.06、4.09/4.98。李偉在管產品業績詳情如下：匯添富利率債歷任基金經理為蔣文玲(20201030-20220630)、何旻(20220429至今)、李偉(20230220至今)，自2020-10-30成立以來截至2024年底各年業績及基準分別為(%)：1.06/0.82、4.05/2.09、2.23/0.21、3.98/1.53、5.12/4.91；匯添富中債7-10年國開債A歷任基金經理為何旻(20200114至今)、李偉(20230614至今)，自2020-01-14成立以來截至2024年底各年業績及基準分別為(%)：-0.21/0.42、5.5/3.36、1.98/0.47、5.61/2.2、10.87/6.92；匯添富鑫悅純債A歷任基金經理為何旻(20221207至今)、李偉(20230220至今)，自2022-12-07成立以來截至2024年底各年業績及基準分別為(%)：3.65/1.98、4.09/4.74；添富鑫盛定開債A歷任基金經理為胡娜(20180416-20230302)、吳江宏(20180416-20200323)、李偉(20230220至今)，自2018-04-16成立以來截至2024年底各年業績及基準分別為(%)：5.26/3.21、4.76/1.31、3.08/-0.06、4.32/2.1、1.8/0.51、3.59/2.06、3.6/4.98；匯添富豐穗60天持有A歷任基金經理為李偉(20241119至今)，自2024-11-19成立，截至目前尚無可披露業績數據。數據來自各基金定期報告，數據截至2024/12/31。