萬科：積極應對債務！

1月9日，針對市場關注的2025年到期債務問題，萬科表態了：公司會全力以赴，繼續從經營端和融資端等多方面籌集資金。同時將通過積極銷售回款、持續推進大宗交易、加快非主營業務退出和持續爭取融資資源等方式，應對相關債務兌付。

據不完全統計， 2025年一季度，萬科境內有4筆債券到期，合計未償金額約90億元；二季度境外將有2筆債券到期，未償余額約人民幣36億元。

市場有疑問，所以萬科不得不第一時間站出來發聲，平息市場輿論。

No.1

萬科壓力有多大？

客觀地說，萬科壓力還是非常大，市場擔憂也是有一定依據的。

據公開數據，目前萬科于一年以內到期的境內債務約326.45億元。公開市場方面，2025年萬科境內外累計債券到期債券共9只，總規模高達215.9億元。

先看萬科近兩年的經營情況：

2024年3月28日，萬科A（SZ000002，股價9.24元，市值1102.4億元）發布2023年度業績報告。

報告期內，萬科實現營業收入4,657.4億元，同比下降7.6%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤121.6億元，同比下降46.4%；每股基本盈利1.03元，同比下降47.3%；全面攤薄的凈資產收益率為4.8%，較2022年下降4.5個百分點。

與此同時， 2024年前12個月，萬科累計實現合同銷售面積1810.7萬平方米，同比下降約26.6%；合同銷售金額為2460.2億元。2023年萬科的銷售金額則為3761.2億元，同比下降約34.6%。

營業收入、利潤方面：2024年前三季度，萬科實現營業收入約為2198.95億元，同比下降24.25%；歸母凈虧損179.4億元，同比下降231.73%；期內公司經營活動產生的現金凈流出48.48億元，2023年同期為流入2.35億元。（數據來源：21世紀經濟報道）

由此可見，萬科的銷售面積和銷售金額都在大幅下降，而且凈利潤方面出現了大幅虧損！

也從側面證實了一點：僅依靠銷售回款來夠覆蓋萬科償債資金，非常難！

所以，我們看到萬科從去年開始，也加大了資產處置的力度。陸續處置了上海七寶萬科廣場50%股權，深圳灣超級總部基地地塊、上海南翔印象城MEGA 48%股權等。僅2024年上半年，萬科通過出售商業地產項目就回籠資金93.4億元。（數據來源：21世紀經濟報道）

No.2

萬科的“瘦身計劃”

?其實，萬科也在積極行動。為了應對自身和市場問題，2024年4月末，萬科董事會主席郁亮提出萬科“瘦身”計劃。

（圖源網絡）

這一計劃主要包括退出非主業業務、聚焦三大優勢主業，并通過一系列措施降解風險、提升業務競爭力?。

瘦身計劃

具體來說，萬科地產的瘦身計劃分為幾個關鍵階段：

1、堅定“瘦身”，調整融資模式?：萬科首先明確了要退出的業務領域，即除綜合住區開發、物業服務、租賃公寓三項主業外，將清理和轉讓其他非主業的財務投資。同時，公司計劃每年完成200億元的大宗資產交易，以降解風險。此外，萬科還主動完成了融資模式的轉型，以更好地適應市場變化?。

2、聚焦主業，做精業務?：在瘦身的同時，萬科更加聚焦主業，致力于成為行業產品標桿和服務標桿。公司全面聚焦綜合住區開發、物業服務、租賃住宅三大主業，產品線建設更加成熟，管理更精細化，產品服務競爭力進一步提高?。

?3、土儲結構優化與調整?：作為瘦身計劃的一部分，萬科還進行了土儲結構的優化與調整。公司出手了部分非核心資產，如深圳超級總部基地綜合用地和上海部分非宅項目，同時加大了對一線城市及核心二線城市的土地儲備力度。這種策略不僅有助于提升公司的資產質量，還能更好地滿足市場需求?。

盡管如此，萬科當前確實遭遇了一些挑戰，并已提出應對措施。

然而，市場反饋才是驗證這些措施有效性的關鍵標準。

我們也將會繼續跟進萬科一季度的市場表現，關注我們！

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