巨頭領(lǐng)跑！開年權(quán)益ETF發(fā)行第一槍打響，新質(zhì)生產(chǎn)力成關(guān)鍵詞

原創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)IP新經(jīng)濟(jì)e線2025年01月06日 08:31廣東

核心資產(chǎn)熱度延續(xù)。

新經(jīng)濟(jì)e線獲悉，新年首個(gè)交易日權(quán)益ETF發(fā)行第一槍正式打響，領(lǐng)跑者是以華夏基金為代表的行業(yè)巨頭。1月2日，華夏基金旗下創(chuàng)業(yè)板50ETF華夏（認(rèn)購(gòu)代碼：159367）當(dāng)天起正式發(fā)行，擬為投資者提供一鍵布局創(chuàng)業(yè)板核心資產(chǎn)的指數(shù)化投資工具。

創(chuàng)業(yè)板50ETF華夏（認(rèn)購(gòu)代碼：159367）跟蹤的標(biāo)的指數(shù)為創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)，該指數(shù)側(cè)重樣本股流動(dòng)性、市值集中度和資產(chǎn)配置效率，選取創(chuàng)業(yè)板指成分股中市值規(guī)模大、流動(dòng)性好的50只新興科技股，反映了創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)內(nèi)知名度高、市值規(guī)模大、流動(dòng)性好的企業(yè)的整體表現(xiàn)。

2024年創(chuàng)業(yè)板迎來(lái)開市15周年。歷經(jīng)15年的發(fā)展，創(chuàng)業(yè)板如今已經(jīng)成為中國(guó)新經(jīng)濟(jì)集聚地、科技創(chuàng)新企業(yè)理想上市地，培育出眾多具有創(chuàng)新精神和成長(zhǎng)潛力的企業(yè)。其中，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)（399673.SZ）更是在創(chuàng)業(yè)板指數(shù)基礎(chǔ)上“優(yōu)中選優(yōu)”，覆蓋了創(chuàng)業(yè)板中市值規(guī)模大、流動(dòng)性好的一批上市公司，呈現(xiàn)明顯的大盤成長(zhǎng)風(fēng)格。

Wind數(shù)據(jù)顯示，從創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)的表現(xiàn)看，在近1年和近5年的維度上，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)均跑贏了創(chuàng)業(yè)板指、上證指數(shù)以及滬深300指數(shù)。截至2024年12月31日，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)近1年和近5年回報(bào)分別為21.07%、42.43%，而創(chuàng)業(yè)板指近1年和近5年回報(bào)分別為13.23%、19.10%。

據(jù)新經(jīng)濟(jì)e線了解，在2019-2021年以及2024年的創(chuàng)業(yè)板上漲行情中，創(chuàng)業(yè)板50相比創(chuàng)業(yè)大盤、創(chuàng)業(yè)板指都有更高的漲幅。2024年，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)均跑贏同期的上證指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指和深證成指的漲幅，成為全年A股市場(chǎng)漲幅最大的主流寬基指數(shù)。

新質(zhì)生產(chǎn)力成關(guān)鍵詞

新經(jīng)濟(jì)e線注意到，從開年首個(gè)交易日權(quán)益ETF的發(fā)行動(dòng)向來(lái)看，新質(zhì)生產(chǎn)力無(wú)疑是關(guān)鍵詞，包括華夏基金在內(nèi)的行業(yè)巨頭們均不約而同選擇了這一方向作為新年的首發(fā)產(chǎn)品。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的背景下，新質(zhì)生產(chǎn)力將是未來(lái)長(zhǎng)期主線和主陣地。

作為成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供直接融資平臺(tái)，創(chuàng)業(yè)板定位是“三創(chuàng)（創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意）四新（新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式）”?？梢哉f(shuō)，創(chuàng)業(yè)板匯聚了一眾戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和創(chuàng)新企業(yè)。2020年以來(lái)創(chuàng)業(yè)板IPO企業(yè)599只，募集資金5577億元。其中，屬于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的上市公司558只，募集資金5173億元，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)IPO企業(yè)數(shù)量和募資規(guī)模占比均超過(guò)90%。

而“優(yōu)中選優(yōu)”的創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)較創(chuàng)業(yè)板指數(shù)“三創(chuàng)”“四新”特點(diǎn)更加突出，成分股更具成長(zhǎng)性。

與傳統(tǒng)寬基指數(shù)對(duì)比，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)權(quán)重向新質(zhì)生產(chǎn)力代表性行業(yè)傾斜。從行業(yè)分布上看，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)更加聚焦新能源、信息技術(shù)、醫(yī)藥以及金融科技等技術(shù)含量高、成長(zhǎng)性強(qiáng)的新產(chǎn)業(yè)。截至2024年12月31日，按照申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)統(tǒng)計(jì)，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)中，電力設(shè)備、電子、生物醫(yī)藥、計(jì)算機(jī)以及通信等行業(yè)成分股數(shù)量分別達(dá)到了12只、11只、9只、6只以及4只，合計(jì)42只，以上五大行業(yè)占比達(dá)84%。

來(lái)源：Wind（截至2024年12月31日）

與滬深300等傳統(tǒng)寬基指數(shù)相比，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)在新能源、醫(yī)藥、TMT、金融科技等板塊的權(quán)重明顯更高，在有色、石油石化、電力、交運(yùn)、煤炭、鋼鐵、房地產(chǎn)等周期及傳統(tǒng)領(lǐng)域并無(wú)公司分布。創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)剔除了農(nóng)林牧漁等行業(yè)，更好展現(xiàn)目前中國(guó)科技公司的表現(xiàn)，反映中國(guó)新經(jīng)濟(jì)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)。

截至2024年12月31日，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)前五大成份股為寧德時(shí)代、東方財(cái)富、邁瑞醫(yī)療、匯川技術(shù)、中際旭創(chuàng)，涵蓋動(dòng)力電池、互聯(lián)網(wǎng)金融、高端醫(yī)療、工業(yè)自動(dòng)化、光模塊等細(xì)分領(lǐng)域具有強(qiáng)力競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)與壁壘的龍頭企業(yè)，具有鮮明的戰(zhàn)略新興特征。其前五大和前十大成分股合計(jì)占比分別為52.46%和66.05%，呈現(xiàn)較高的集中度。

新經(jīng)濟(jì)e線獲悉，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)雖涵蓋部分中小市值股票，但整體仍偏向大中盤風(fēng)格。截至2024年12月31日，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)成分股的平均總市值為865.24億元，相對(duì)于創(chuàng)業(yè)板指和科創(chuàng) 50市值更大。從權(quán)重來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板50在千億元以上市值企業(yè)的比重更高，而創(chuàng)業(yè)板在100億元-300億元市值區(qū)間占優(yōu)，科創(chuàng)50在300億元-800億元區(qū)間占優(yōu)，均低于創(chuàng)業(yè)板50?？梢?，創(chuàng)業(yè)板50是一個(gè)偏大市值風(fēng)格的指數(shù)。一般而言，大市值企業(yè)抗經(jīng)濟(jì)波動(dòng)能力較強(qiáng)，且當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)顯著向好預(yù)期時(shí)，具備更大優(yōu)勢(shì)。

另?yè)?jù)上市公司2024年三季報(bào)披露，從市值占比和盈利占比的對(duì)比上看，相較創(chuàng)業(yè)板指，創(chuàng)業(yè)板50的50只指數(shù)成分股，僅占創(chuàng)業(yè)板數(shù)量的3.7%，但卻占據(jù)27%的營(yíng)收和62%的規(guī)模凈利潤(rùn)，可見其成分股質(zhì)量相對(duì)較高，匯集了創(chuàng)業(yè)板最具造血能力的一批優(yōu)質(zhì)企業(yè)。而2023年全年創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)成分股的營(yíng)業(yè)收入突破了1.07萬(wàn)億元，歸母凈利潤(rùn)達(dá)到了1373.01億元。同時(shí)，該指數(shù)營(yíng)業(yè)收入同比和歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率達(dá)到17.3%和13.0%，均遠(yuǎn)高于滬深300、創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50等其他寬基指數(shù)。

戰(zhàn)略配置價(jià)值凸顯

值得關(guān)注的是，2025年開市第一個(gè)交易日，A股市場(chǎng)出現(xiàn)了較大幅度的回調(diào)，各主要指數(shù)均錄得不同程度下挫，短期市場(chǎng)情緒出現(xiàn)明顯回落。以創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)為例，截至2025年1月2日收盤，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)市盈率TTM值為29.59倍，處于該指數(shù)過(guò)去十年13.53%分位點(diǎn)，估值水平處于較低水平。對(duì)此，有市場(chǎng)人士認(rèn)為，盡管市場(chǎng)短期內(nèi)或繼續(xù)震蕩，但中長(zhǎng)期依然看好A股表現(xiàn)?？紤]到政策超預(yù)期力度下，企業(yè)盈利有望轉(zhuǎn)向回升，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型大趨勢(shì)亦有利于企業(yè)處于友好的政策氛圍，當(dāng)下創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)戰(zhàn)略配置價(jià)值凸顯。

來(lái)源：Wind（截至2025年1月2日）

事實(shí)上，回顧過(guò)往，當(dāng)市場(chǎng)確認(rèn)底部時(shí)，作為“一鍵配置”的投資工具，寬基指數(shù)成為了大體量資金借道入市的主要陣地。如果簡(jiǎn)單從歷次市場(chǎng)反彈的指數(shù)漲幅來(lái)看，自2020年以來(lái)，在6次較為顯著且持續(xù)的上漲行情中，以創(chuàng)業(yè)板50、科創(chuàng)50、創(chuàng)業(yè)板指為代表的科技板塊漲幅基本都超過(guò)了滬深300、中證500等寬基指數(shù)，尤其是創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)在歷次牛市中基本都處于漲幅前列地位。

而此前的行情主線之一就是以新質(zhì)生產(chǎn)力為代表的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，即人工智能、航空航天、新能源、高端裝備、量子科技等戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)。2023-2024年是新一輪科技創(chuàng)新周期爆發(fā)的元年，AI等技術(shù)硬件支持漸趨成熟，正在走向應(yīng)用泛化階段，中國(guó)依靠強(qiáng)大的工程師紅利在這一輪創(chuàng)新周期中走在全球前列。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，這一投資主線仍將在2025年得到延續(xù)。

以創(chuàng)業(yè)板 50指數(shù)重點(diǎn)覆蓋的信息技術(shù)AI為例，隨著深度學(xué)習(xí)算法的進(jìn)步和大模型參數(shù)量的急劇增加，AI模型訓(xùn)練所需的計(jì)算資源呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)的趨勢(shì)，以中國(guó)智能算力規(guī)模為例，2020-2023年算力規(guī)模的CAGR（復(fù)合年均增長(zhǎng)率）達(dá)76.7%，且預(yù)計(jì)未來(lái)將保持該增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2027年智能算力將有望達(dá)1117.4EFLOPS（每秒浮點(diǎn)運(yùn)算次數(shù)）。同時(shí)，AI的快速發(fā)展帶來(lái)了新型基礎(chǔ)設(shè)施的巨大需求，高速光模塊、服務(wù)器構(gòu)建、定制化的硬件和芯片等相關(guān)行業(yè)也受AI帶動(dòng)，相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)模迅速擴(kuò)大。以光模塊市場(chǎng)為例，中國(guó)光模塊市場(chǎng)銷售額有望在AI驅(qū)動(dòng)下實(shí)現(xiàn)銷售額的增長(zhǎng)恢復(fù)，并在未來(lái)保持雙位數(shù)的年復(fù)合增速。

此外，隨著國(guó)內(nèi)新能源汽車快速發(fā)展，新能源汽車銷量保持穩(wěn)定高速增長(zhǎng)，2019-2023年CAGR達(dá)67.3%。同時(shí)，新能源汽車滲透率亦逐步提升，并在2023年突破至31.5%，新能源汽車價(jià)值得到快速驗(yàn)證，市場(chǎng)認(rèn)可度提升，進(jìn)一步帶動(dòng)上游廠商盈利面改善，長(zhǎng)期投資價(jià)值日益凸顯。

從政策層面來(lái)看，監(jiān)管寬松周期也有利于創(chuàng)業(yè)板走強(qiáng)。2024年9月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于深化上市公司并購(gòu)重組市場(chǎng)改革的意見》?！安①?gòu)六條”積極支持上市公司圍繞戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、未來(lái)產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)行并購(gòu)，包括開展區(qū)域轉(zhuǎn)型升級(jí)等目標(biāo)的跨行業(yè)并購(gòu)，以及有助于補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈、提升關(guān)鍵技術(shù)水平的未盈利資產(chǎn)收購(gòu)。同時(shí)，建立重組簡(jiǎn)易審核機(jī)制，大幅簡(jiǎn)化審核流程，縮短審核時(shí)限，提高審核效率。

展望2025年，隨著并購(gòu)重組政策暖風(fēng)不斷，同時(shí)疊加新產(chǎn)業(yè)周期，創(chuàng)業(yè)板的并購(gòu)重組或?qū)⒊蔀橥顿Y熱點(diǎn)之一。受益于“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”、“耐心資本”等政策加碼，險(xiǎn)資、銀行理財(cái)?shù)戎虚L(zhǎng)期資金流向權(quán)益市場(chǎng)有望進(jìn)一步加速，而指數(shù)基金因其交易便捷、持倉(cāng)透明等優(yōu)勢(shì)，更受增量資金青睞。無(wú)疑，成長(zhǎng)屬性鮮明的創(chuàng)業(yè)板50ETF華夏（認(rèn)購(gòu)代碼：159367）值得重點(diǎn)關(guān)注。

新經(jīng)濟(jì)e線為界面JMedia聯(lián)盟成員，胡潤(rùn)百富優(yōu)秀財(cái)經(jīng)自媒體。新經(jīng)濟(jì)e線已入駐今日頭條、雪球、一點(diǎn)資訊、新浪財(cái)經(jīng)頭條、搜狐號(hào)、百度百家、企鵝號(hào)、網(wǎng)易號(hào)、和訊名家、螞蟻財(cái)富社區(qū)、同花順同順號(hào)、東方財(cái)富財(cái)富號(hào)等平臺(tái)