多年來原地踏步，泡椒鳳爪第一股有友食品，需要深刻反思了

“泡椒鳳爪”第一股有友食品，2023年創造了上市以來最差成績。

近日，有友食品發布2023年年報，年報數據顯示，該公司2023年實現營業收入為9.66億元，同比下滑5.68%；歸母凈利潤1.16億元，同比下滑24.38%；扣非后歸母凈利潤為0.89億元，同比下滑36.84%。

值得注意的是，這是有友食品上市以來，營業收入的最差成績。

2020年至2022年，有友食品的營業收入分別為10.93億元、12.20億元、10.24億元。

與此同時，有友食品近幾年凈利潤也呈逐年下降趨勢，2020-2022年，歸母凈利從2.26億元跌至1.54億元，2023年扣非后歸母凈利潤跌至1億元以下，是2012年以來扣非凈利的低谷。同時，2023年經營活動產生的現金流量凈額由正轉負，為-394.87萬元，較上年同期大幅下滑101.98%。

有友食品在年報中將2023年公司扣非后凈利潤下滑的原因，歸結為報告期公司營業收入減少、原材料成本上升及銷售費用增加；此外經營活動產生的現金流量凈額大幅下滑，主要系報告期購買原材料支付的現金增加、銷售商品收到的現金減少所致。

是吃泡椒鳳爪的人少了嗎？其實并不是。

觀研報告網數據顯示，2022年中國鳳爪行業市場規模為432.04億元。而且據天貓鹵味銷售數據顯示，鳳爪妥妥穩居第一，其次才是鴨脖、鴨舌、鴨爪等品類，2020年鳳爪消費增長甚至超了1.8倍！

那為什么泡椒鳳爪第一股的有友食品，這些年都在原地踏步呢？

穿透君認為，不重視線上、競爭激烈、定價太高、產品創新失利、沒有營銷能力等都是必須反思的原因。

第一，不重視線上渠道。

銷售模式上，有友食品目前仍然是采用以線下經銷為主，線上渠道為輔的銷售模式。2023年度，其線上銷售營收占總營收比例僅為2.31%。

而有友食品線上銷售的薄弱，無論是抖音還是淘寶，在眾多新晉品牌前，存在感低微。

線上毛利率也明顯高于線下，而有友食品卻一直沒做大。

2023年有友食品線上銷售毛利率為51.41%，較上年度增長6.77個百分點；而線下模式毛利率為28.77%，較上年度減少1.98個百分點。

第二，競爭激烈。

除了有友食品以外，近年來，王小鹵、鹵味覺醒等新銳品牌也已成功搶奪市場，將這個賽道的競爭壓力又推進了一個檔次。

2019年開始賣虎皮鳳爪的王小鹵，自2019年初推出虎皮鳳爪到2021年底，僅虎皮鳳爪這一款產品的年銷售額就已超過7億元，復購率超30%。

更多的休閑食品們也都加入競爭，良品鋪子、三只松鼠、百草味推出多款鳳爪產品，周黑鴨、紫燕食品等鹵味巨頭也涉足鳳爪品類。

據不完全統計，目前我國生產鳳爪相關企業超過2000+。

第三，定價太高。

1月26日，西南證券披露的一份研報中，梳理了有友食品鳳爪與競品在電商平臺上價格對比，其中，有友食品價格最高，每百克單價為8.78元，良品鋪子、奇爽等品牌競品每百克單價均低于8元。

第四，產品創新失利。

2019年上市之初，有友食品董事長兼總經理鹿有忠曾表示，公司正在轉型升級，努力擺脫單一產品鳳爪占比過大風險，利用“泡豬皮晶”等拳頭產品，再造一個新有友。

2021年，有友食品還布局預制菜領域，其在2021年、2022年年報中均披露預制菜相關信息，然而在2023年年報中，“預制菜”三個字已查詢不到。

不過，無論是“泡豬皮晶”還是“預制菜”，目前都不算成功。在穿透君逛過的大大小小許多超市，也基本看不到泡豬皮晶產品銷售。

有友食品還曾制定相關措施，加大非泡椒鳳爪類產品的研發力度，豐富產品種類；強化非泡椒鳳爪類產品的銷售業績考核，計劃 2019年非泡椒鳳爪類產品實現的收入占主營業務收入的比例達到30%。

5年過去了，當時的措施并未取得明顯成效。

從研發力度來看，2019年有友食品研發支出為432.13萬元，2023年為339.1萬元，研發投入不升反降。

從非泡椒鳳爪類產品占比來看，2019年為16.2%，2023年提升至25.26%，仍未達到30%的目標。

有友食品成立于1997年，前身為成立于1987年的有友大酒店。

當時酒店老板鹿有忠偶然發現，經過泡椒浸泡的雞爪變得酸辣爽脆、口味獨特，泡椒鳳爪一經推出十分受食客歡迎。

隨后，鹿有忠正式成立有友食品，專心做起泡椒鳳爪生意。

2001年，鹿有忠取得了泡椒鳳爪相關的發明專利，有友牌泡椒鳳爪由此開始迅速占領休閑食品市場。

2019年5月，有友食品正式在上交所主板上市。

或許也是困惑于市場該如何發展，有友食品近年來還熱衷理財。

2023年，有友食品以募集資金及自有資金委托理財發生額合計17.40億元。

在3月14日最新披露的數據中，有友食品最近十二個月使用自有資金委托理財的累積金額為16.3億元，尚未贖回的理財金額為9.1億元，累計理財收益1358.39萬元。有友食品總理財額度10億元，目前已使用9.1億元。

與此同時，有友食品還將利潤大比例的分出去，而前十大股東占比高達73.99%。

有友食品2023年度利潤分配預案為每10股派現2.5元（含稅），現金分紅比例達92.05%。

穿透君發現，2021年-2023年，有友食品已經練習三年分紅率超過90%。

雖然股價已經跌到歷史低位，還好有點分紅，不過，作為泡椒鳳爪第一股的有友食品，還是要認真反思了。

對此，你怎么看？