悲喜交加，四川信托兌付方案出爐！打折嚴重但不會有其他方案了……

在2023年的圣誕節，四川信托自然人兌付方案終于出爐了。

總體而言，自然人兌付方案將按照自然人所有產品存續份額總額分五檔累進制計算，如2018年后歷史投資收益超過200萬元，還將扣除超額收益50%，并設置了3.5%的早簽獎勵。

12月25日，四川信托在其官方微信公眾號發布公告，四川天府春曉企業管理有限公司受讓四川信托自然人投資者信托受益權的通知。

四川信托在公告中表示，自2020年風險暴露以來，在多方指導下，始終將維護自然人投資者合法權益作為風險處置工作的重中之重，統籌資產清收等化險資源積極填補投資者損失。但由于整體風險缺口巨大，疊加目前復雜的市場環境，大部分信托計劃已嚴重逾期，面臨較大損失。

受讓方案依照打破剛性兌付的政策導向，兼顧公平，綜合考慮投資者存續項目規模和過往收益情況，適當向中小投資者傾斜。

本次方案按自然人持有的全部信托受益權本金規模分五檔、以固定比例累進計算報價，具體分檔如下：

? 從網絡上現在可以看到的投資者手冊來看，100萬以下為80%，100萬-300萬為70%，300萬-600萬為55%，600萬-1000萬為50%，1000萬以上為40%。

如2018年1月1日以來獲得分配的所有信托產品累計收益超過200萬元，則報價需對超過200萬元部分扣減超額收益的50%。

同時還設定了早簽獎勵進行鼓勵，15個自然日完成簽約，基礎報價3.5%的早簽獎勵。

舉例來看，以張三持有了3個信托項目，存續規模分別為200萬元、200萬元和300萬元，2018年以來因投資四川信托發行的信托產品實現的過往收益300萬元，他最后如獲得早簽獎勵，累進計算扣除后，他的報價為398.475萬元。

付款時間安排上，四川信托破產重整計劃通過法院簽定批準后3個月內付款30%，9個月內付款剩余70%。若簽約期內全體自然人簽約率超過90%，則對已簽約投資人支付的時間改為通過法裁定后3個月內付款100%。

在具體方案之后，該方案還列舉了一些常見問題和回復，可以視作對很多投資者不滿的一個總體回應。

天府春曉稱，本方案已經調動所有化險資源，省市政府、國有企業都做出了巨大貢獻，拿出真金白銀，盡量降低了自然人損失，已經是最優方案，經過了審批，未來不會更改，也不會有更好方案。

同時春曉公司受讓信托份額，是第三方企業的市場化收購行為，和信托產品兌付有本質區別。

簽約期結束后，春曉公司不再接受簽約。

如果不簽約會是什么結果？

如果不簽約，則需要自行向法院提起訴訟，并且四川信托已經嚴重資不抵債，即便耗時耗力勝訴了，也無力賠償。如果大量投資者都不簽約，四川信托將不能破產重整，而是破產清算，所有投資人將遭受更大損失。

與此同時，本次發布方案的主體為四川天府春曉企業管理有限公司。

天眼查APP顯示，該公司成立于2023年12月19日，注冊資金為100萬元，法定代表人為蘇中濤，有兩大股東，分別為蜀道投資集團和成都興蜀青企業管理有限公司，持股比例分別為50%、50%。

天府春曉表示，經過多年各方努力，四川信托風險化解的整體方案終于落地實施。四川天府春曉企業管理有限公司這個由四川省主要國有企業出資設立的專項用于四川信托風險化解的公司主體，擬收購投資者手中的合格存續信托受益權。

歷時四年，四川信托的這版方案，也是多方博弈的結果，但是要說真的是絕大多數人都會滿意，確實很難，四川信托的解決方案對比此前的安信信托、新時代信托等，均有所縮水，當然，所處的不同階段、不同環境、越拖越久的資產縮水，也都會對最終結果產生影響。

2020年6月開始，四川信托陷入兌付危機，2020年12月22日，四川銀保監局發布公告稱，為進一步推進四川信托風險處置，四川銀保監局將聯合地方政府派出工作組，加強對四川信托的管控。除四川信托外，其四名股東也被采取強制措施。此后，四川信托整頓持續推進。

四川信托存在將部分固有貸款或信托資金違規用于相關股東及其關聯方的行為，且在監管部門責令整改后，相關股東拒不歸還違規占用的資金。

在此背景下，宏達集團、宏達股份、四川濠吉、匯源集團等4家股東被采取監管強制措施，四川銀保監局同時聯合地方政府派出工作組。