堪比西天取經！豬八戒十多年上市路，真的太難了，第三次港股交表，交易額破百億卻仍在虧

豬八戒再次提交了港股上市申請。

近期，港交所顯示，豬八戒股份有限公司（以下簡稱豬八戒）再度遞表港交所IPO（首次公開募股）。

這已經是豬八戒第三次港股交表了。

如果再算上此前十多年來的，納斯達克、A股主板、科創板，豬八戒的上市路確實太崎嶇了，堪比西天取經了。

豬八戒內部有句話，一直在取經路上，卻沒想到在上市這個路上一語成讖。

互聯網卷，中國的互聯網是特別的卷，今年還在的新項目，可能明年就沒了，像豬八戒這樣，能夠屹立十多年仍然還沒有倒的互聯網公司，數目很多，但是也數得過來，并且還是從西南成長起來的互聯網企業，那更是難能可貴。

豬八戒也確實不容易，上市是不是很重要？對于任何一個企業來說，上市不僅是知名度的提升，更是公司治理的規范，最為重要的是直接融資成本的降低，是的，上市確實十分重要。

穿透君在此前就曾分析過，豬八戒的招股書，在近一年之后，豬八戒更新的招股書卻依然沒有帶來盈利的好消息。

穿透豬八戒港股上市的六大細節

不過，也有好消息，豬八戒的GMV破百億了。

招股書顯示，2020—2022年及2023上半年，豬八戒實現：

GMV（商品交易總額）分別54.82億元、84.05億元、113.89億元及76.38億元；平均客單價2.11萬元、2.54萬元、4.43萬元和7.59萬元；成交客戶數25.99萬個、33.07萬個、25.69萬個和10.07萬個。

不過，在GMV破百億情況下，豬八戒的收益沒有出現增長，甚至還是下跌。

據招股書顯示，2019-2023上半年，豬八戒實現收益分別為7.17億元、7.57億元、7.68億元、5.41億元、2.52億元。

在交易額升高的同時，豬八戒卻沒有實現收益的同步增長。可以看出，2019-2021年間公司的收益并未出現明顯增長，而2022年及2023上半年卻出現了持續下滑，收入規模分別同比減少28.97%、12.91%。

不僅收入縮水，成立于2006年的豬八戒至今仍未能擺脫虧損。

據招股書顯示，2020-2023上半年，公司實現期內虧損分別為2.68億元、3.67億元、2.30億元與0.78億元，三年半的時間內累計虧損超過9億元。

盡管近兩年期內虧損有所收窄，但同期經調整虧損則分別為0.05億元、0.20億元、1.32億元、0.71億元，經調整虧損率分別為0.6%、2.7%、24.3%、28.1%，虧損規模與占比明顯擴大。

從業務結構來看，又分為企業服務平臺業務、智慧企業服務業務、產業服務業務與政府區域企業服務生態促進合作業務。

豬八戒有企業服務平臺、智慧企業服務、產業服務、政府區域企業服務生態促進合作四塊業務，其中，企業服務平臺與智慧企業是其利潤大頭。

招股書披露，企業服務平臺業務的毛利由截至2022年6月30日止六個月的5640萬減少6.4%至截至2023年6月30日止六個月的5280萬元，主要由于會員服務及廣告服務的收益減少，導致收益減少，部分被匹配服務收益因調整服務內容而增加所抵消。

同期內，智慧企業服務業務的毛利由6220萬元減少5.0%至5910萬元。智慧企業服務業務的毛利減少，主要由于收益減少，歸因于中小企業的服務需求減少，導致智慧知識產權服務收益減少。

產業服務業務的毛利由1690萬元減少43.2%至960萬元，主要由于創業創新園區服務的收益減少，導致其毛利減少。

政府區域企業服務生態促進合作業務的毛利由3500萬元減少43.4%至1980萬元。毛利及毛利率減少，主要由于政府區域企業服務生態促進合作業務的收益跌幅超過同期銷售成本的跌幅。

豬八戒創始人朱明躍（透過八戒實業及堆龍高老莊）、劉川郁及朱陶分別持有公司已發行股本總額約28.09%、1.12%及1.35%，三人一共持股約30.55%，共同構成控股股東。

而作為第三大股東的博恩，可說既是朱明躍的貴人，也是現在的焦點。豬八戒最開始的投資就是博恩出錢，成為豬八戒起飛的開始，不過現在的博恩所持股份，陷入多起糾紛被凍結或拍賣，豬八戒則在招股書中說不會對上市造成影響。

祝福豬八戒早日上市成功。